특수 목적용 기계 제조업 - 더블유씨피 -
더블유씨피(W-SCOPE CHUNGJU PLANT Co., Ltd.)는 2016년 10월 W-SCOPE Corporation의 100% 자회사로 설립되었으며 전기차용 분리막과 같은 중대형 분리막을 주로 생산하고 있습니다.
주요 제품은 EV용 이차전지 습식 분리막 및 세라믹코팅분리막(Ceramic Coated Separator, 이하 "CCS") 생산을 주력으로 하여 경쟁사 대비 분리막 강도가 높고 분리막 파손의 위험성이 낮은 것이 특징입니다. 현재 더블유씨피는 세계 최대 수준인 5.5m 광폭 생산기술을 보유하고 있으며, 업계 최고 수준의 단위시간당 생산 능력을 가지고 있습니다.
급격한 전방시장의 수요확대에 대응하기 위해 생산능력을 지속적으로 확대 중에 있으며 향후 충주공장 내 7~8 생산라인 증설 및 유럽 내 헝가리 생산라인 증설을 위한 건축 및 설비 확충을 검토 및 진행중에 있습니다.
다양한 국가의 대기업들이 포진하고 있는 이차전지 분리막 시장에서 활발한 기술개발을 통해 중소기업으로는 유일하게 이차전지용 분리막을 제조하는 기업입니다. 2008년 이래 현재는 글로벌 기업인 Asahi 등과 동등하거나 그 이상의 품질을 갖춘 분리막을 본격적으로 생산 및 판매하고 있으며 장기적으로 현재의 이차전지용 분리막 기술을 더욱 발전시키고, 기술 플랫폼화하여 다른 사업영역에 저렴한 비용과 조기 사업화을 할 수 있는 기반을 구축할 계획입니다.
주요 사업
이차전지용 분리막은 양극과 음극을 격리하여 전기적 단락을 방지하면서 내부의 미세기공을 통하여 리튬이온의 이동성을 확보하는 역할을 하고 있습니다. 또한 내부 혹은 외부 단락으로 인한 열폭주(Thermal runaway)가 발생하였을 경우 미세 기공을 막아 리튬이온의 이동을 차단하는 셧다운(Shut-down)기능으로 이차전지의 안전성을 담보하는 중요한 역할을 담당하고 있습니다.
분리막은 전자가 전해액을 통해 직접 흐르지 않도록 하고, 내부의 수십 나노미터(㎚) 크기의 미세한 구멍을 통해 원하는 이온만 이동 가능하도록 합니다. 이 때문에 분리막은 물리적인 조건과 전기 화학적인 조건을 모두 충족시킬 수 있어야 합니다.
현재 상용화된 분리막으로는 폴리에틸렌(PE), 폴리프로필렌(PP)와 같은 합성수지가 있으며, 주로 30~60%의 다공도와 4~25㎛ 두께의 소재가 사용됩니다. 이와 같은 합성수지를 물리적으로 늘리는 연신 공정을 통해 이온이 통과할 수 있는 미세기공을 형성하는데, 공정 방법에 따라 건식 분리막(dry separator)과 습식 분리막(wet separator)으로 구분합니다.
건식 제조는 단순히 기계적인 힘으로 필름 원단을 당겨 기공을 만드는 방식이고, 습식 제조는 필름에 여러 참가제를 추가해 화학적인 방식으로 기공을 만드는 방식입니다. 건식 제조의 경우, 제조공정은 간단하지만 기공 사이즈가 불균일하고 습식에 비해 기계적 강도도 약합니다. 반면 습식 제조의 경우는 제조공정이 복잡해 비용이 많이 들지만 균일하게 기공의 사이즈를 만들 수 있다는 장점이 있습니다.
최근 글로벌 분리막 수요 추이를 보면 습식 분리막의 비중이 지속적으로 증가하고 있습니다. 이는 습식 분리막이 더 얇은 두께로 만드는 박막화에 유리하기 때문인데, 분리막이 얇을수록 배터리의 단위부피당 더 많은 양극·음극 활물질을 충전할 수 있습니다. 2020년 글로벌 분리막 소재별 수요량은 습식 분리막이 27억 1,300만m2, 건식 분리막이 13억 8,300만m2으로 각각 전체 수요량의 약 66%, 34%를 차지했습니다.
일반적으로 분리막은 건식 분리막과 습식 분리막으로 구분하지만, 한 단계 더 나아가코팅분리막도 있습니다. 코팅 분리막은 기존 분리막의 고온 변형 문제를 해결하기 위해 분리막 표면에 코팅층을 형성시켜 내열성이 강화된 분리막으로 최근 수요가 크게 늘고 있습니다. 코팅분리막은 습식 공정만을 통해 제조 가능하며, 기존 습식 분리막 필름에 세라믹 베이스, 이소불화비닐, 아라미드 등의 다양한 접착제를 코팅하는 과정을 거쳐 생산됩니다.
한편 현재 이차전지 시스템은 전해질이 액체로 되어 있어 안전성 및 용량 개선에 한계가 있습니다. 이에 차세대전지라 불리는 전고체전지에 대한 개발이 활발히 이루어지고 있습니다. 전고체전지는 전해질이 고체로 되어 있어 폭발 위험이 없어 안전성이높고, 분리막과 냉각장치가 필요 없어 동일 부피 당 많은 전지 사용으로 용량 개선이 가능하다는 장점이 있습니다. 그러나 고체 전해질의 이온전도도가 액체 전해질에 비해 낮고, 충전과 방전 시 리튬금속 표면에 결정체가 쌓여 효율 저하 및 수명 단축 문제가 있습니다. 현재 전고체전지가 상용화되기까지는 상당 기간이 필요할 것이며, 상용화 되더라도 액체 전해질 전지를 완전하게 대체할 수 없다는 게 지배적인 의견입니다.
글로벌 이차전지 시장은 전기차용 배터리를 중심으로 2030년까지 연평균 32.4%의 고성장이 예상됩니다. 지난 2020년 글로벌 배터리 출하량은 221GWh이며 2030년에는 3,670Gwh에 이를 전망입니다. 이와 같이 이차전지 수요가 늘어나면서 분리막의 수요 또한 급증하고 있습니다.
최근 전 세계적인 트렌드로 환경에 대한 규제가 지속적으로 강화되고 있습니다. 유럽의 경우 EU에서 EURO6 정책을 통해 신차의 CO2발생량을 제한하고 있으며, 최근CO2배출량 기준치 및 벌금 규모를 모두 강화하면서 완성차 제조사들에게 전기차 생산에 대한 압박을 높이고 있습니다. EU의회에서는 2035년부터는 내연기관 차량 판매를 금지하는 법안을 통과시켰으며 실제 폭스바겐은 2021년 별도의 탄소배출 저감 조치를 시행하지 않을 시 최대 18억 3,000만 유로의 벌금을 내야할 것으로 알려져 있습니다.
미국은 ZEV(Zero Emission Vehicle), 평균연비규제 등 정책을 통해 환경에 대한 규제를 하고 있습니다. 또한 과거 트럼프 정부 시절 연비 규제가 완화되었으나, 파리기후 협약 재가입과 친환경 정책을 공약으로 내세운 바이든 정부의 출범으로 연비 규제재강화 기류를 보이고 있어서 전기차의 시대를 앞당기고 있습니다.
중국은 완성차 생산 기업의 총 평균연비와 친환경 차량 생산 현황을 검토하여 기업에점수를 부여하는 '솽지펀제도' 도입을 통해 전기차 등 친환경 차량 생산 확대를 장려하고 있습니다. 중국 정부는 2020년 10월 '신에너지자동차로드맵 2.0'을 통해 2025년까지 전기차 비중을 25%까지 확대하고, 2035년 이후 하이브리드를 제외한 내연기관차 판매 금지를 선언했습니다.
전 세계적인 환경 이슈로 전기차 생산이 증가하는 만큼 이차전지와 이차전지 소재에 대한 수요는 급증하고 있으나, 공급의 증가 속도는 이에 미치지 못하고 있습니다. 따라서 이차전지 제조사들의 공격적인 증설이 이어질 것으로 전망됩니다. 또한 배터리 제조사는 대규모 증설로 규모의 경제를 통한 생산 단가 하락을 도모할 수 있습니다. 실제 배터리 제조사들은 주요 수요처인 미국·유럽·중국을 중심으로 활발한 증설 투자를 진행하고 있습니다.
이차전지 수요가 증가하면서 이차전지 핵심 소재 수요 역시 증가하고 있습니다. 이 중 분리막 수요는 2018년 37억 m2 규모에서 2030년 316억m2 규모로 연평균 20% 수준의 성장이 전망되고 있습니다. 특히 습식 분리막이 더욱 가파른 성장을 보일 것으로 예상되며, 2030년 글로벌 분리막 시장 수요는 습식 분리막과 건식 분리막이 각각 252억m2, 64억m2로 전망됩니다.
이차전지 분리막 사업은 대규모 자본투자 및 ㎛(마이크로미터) 단위로 미세 조정이 가능한 수준의 높은 공정 기술이 요구됩니다. 양극제나 전해질 등 다른 이차전지 소재는 비교적 대규모 설비를 필요로 하지 않기 때문에 화학 기업들이 쉽게 진입할 수 있는 반면, 분리막 산업은 고도의 기술력은 물론, 대규모 시설투자가 필수적으로 동반되기 때문에 전 세계적으로 소수의 기업만이 이차전지 분리막 사업을 영위하고 있습니다.
더블유씨피는 2016년 10월 W-SCOPE Corporation의 100% 자회사로 설립되었습니다. W-SCOPE Corporation은 도쿄증시에 상장된 지주사로서 자금조달을 위해 설립한 일본 법인이고, 더블유씨피의 생산라인과 R&D 센터 등 생산 및 기술기반은 모두 국내에 소재하고 있습니다. 충북 오창에 소재한 계열사인 더블유스코프코리아㈜는 IT용 소형 분리막을 위주로 생산하고 있으며, 더블유씨피는 전기차용 분리막과 같은 중대형 분리막을 주로 생산하고 있습니다. 2017년 3월 충주 공장에 1,2 Line을 착공했고, 2019년 2월부터 분리막 양산을 시작했습니다. 전방산업의 폭발적인 성장에 동반하여, 단기간에 빠르게 성장했고, 이에 설비투자도 꾸준히 확대하여 2021년 10월 5,6 Line까지 가동 중에 있습니다.
더블유씨피는 습식 분리막 및 코팅 분리막 생산에 대하여 높은 기술력 및 안정성을 가지고 있습니다. 또한 세계 최대 5.5m폭 제조설비의 생산 기술을 확보하여 경쟁사(2.5m~4.5m) 대비 단위시간당 생산량이 가장 높습니다. 연신을 위한 Loss 부분을 잘라내는 Trimming 비율이 낮아 경쟁사(동시 연신 방식) 대비 유효 면적 이 월등한 기술력도 보유하고 있습니다. 더블유씨피 분리막은 그 품질을 인정받아, 국내 Tip-tier 배터리 제조사에 이차전지 분리막을 공급하고 있습니다.
주요 제품과 매출 현황
더블유씨피의 제품은 EV용 이차전지 습식 분리막 및 세라믹코팅분리막(Ceramic Coated Separator, 이하 "CCS") 생산을 주력으로 하고 있습니다. 분리막은 두 전극 간의 전기적 단락을 방지하여 안전성을 높이고, 전기화학 반응이 지속적으로 진행될 수 있도록 이온 전달의 통로를 제공하는 역할을 합니다.
대표적인 분리막 소재로는 PE(폴리에틸렌), PP(폴리프로필렌) 등이 있습니다. PE나 PP와 같은 분리막 소재는 공정 과정을 통해 구분되며 건식 공정을 거치면 건식 분리막, 습식 공정을 거치면 습식 분리막으로 구분됩니다.
건식법(Dry Process)은 양산이 용이할 뿐만 아니라, 습식법에 비해 사용하는 원료 개수와 공정이 적어 비용을 절감할 수 있습니다. 그러나 제품의 균일도를 확보하기 어려우며, 박막화하거나 수율관리가 어려운 단점이 있습니다.
습식법(Wet Process)은 건식법 대비 제조 공정이 복잡하고 가소제 Filler, 유기용매 등의 추가 재료가 필요하기 때문에 더 많은 비용이 발생합니다. 하지만 분리막 품질이 균일하고 기계적 강도가 제어되며, 박막화가 용이하다는 장점이 있습니다. 이 때문에 습식 분리막에 대한 수요가 상대적으로 높아지고 있고, 습식 분리막 생산을 위주로 설비 증대가 이루어지면서 건식 분리막과의 단가 차이가 크게 줄어들고 있습니다.
한편 최근 습식 분리막 소재에서 안전성을 한 단계 더 향상시킨 코팅 분리막(Coating Layer)의 수요가 증가하고 있습니다. 코팅 분리막은 분리막 표면 또는 내부에 세라믹과 같은 무기물을 첨가하여 내열성을 향상시킨 분리막 제품입니다.
주요 제품은 습식 분리막과 코팅 분리막으로, 경쟁사 대비 분리막 강도가 높고 분리막 파손의 위험성이 낮은 것이 특징입니다. 현재 더블유씨피는 세계 최대 수준인 5.5m 광폭 생산기술을 보유하고 있으며, 업계 최고 수준의 단위시간당 생산 능력을 가지고 있습니다.
이차전지 분리막은 수요가 폭발적으로 증가함에 따라 장기적으로는 공급 부족이 예상되는 소재입니다. 즉 분리막 산업은 장기적으로 공급자 우위의 시장이 유지될 가능성이 높습니다. 향후 공급 부족이 우려됨에 따라 전방 기업들은 분리막 제조업체와 장기공급협약을 통해 안정적인 매출처를 확보하는 추세를 보이고 있습니다. 따라서 이차전지 분리막 사업은 경기변동 및 계절적 요인 변동에 따른 영향이 타 산업에 비해 비교적 적다고 할 수 있습니다.
더블유씨피의 제품은 이차전지용 분리막 하나로 구성되어 있으나, 고객사의 더블유씨피 제품 사용처에 따라 상기의 구분이 가능합니다. 소형/일반 분리막 제품의 경우, IT 제품, 전동 공구, 청소기 용 이차전지 생산을 위해 판매되고 있으며 이차전지의 형태는 일반적으로 소형 원통형 전지입니다. 중대형/일반 분리막 제품의 경우, EV, 자동차용 이차전지 생산을 위해 판매되고 있으며 이차전지의 형태는 원통형 또는 파우치 타입입니다.
중대형/코팅 분리막 제품의 경우, EV, 자동차용 이차전지 생산을 위해 판매되고 있으며 각형과 일부 파우치 타입으로 구성되어 있습니다.
더블유씨피는 설립초기 내수매출 비중이 높았으나, 2022년 1분기 현재 수출위주로 매출이 구성되어 있습니다.
수출의 경우 초기에는 논코팅 제품위주로 판매되었으나, 최근 고단가의 코팅제품 매출 비중의 증가로 수출 분리막 단가는 증가 추세입니다.
주요 원재료 매입 현황
SNE리서치에 따르면 글로벌 습식 분리막의 원가 구조 분석 시, 전체 생산원가 중 원재료가 약 30%, 제조비가 약 60%, 그리고 판매및관리비가 약 10%를 구성하고 있습니다. 한편, 원재료 중에서는 PE가 대부분을 차지하기 때문에 안정적인 PE 수급은 매우 중요한 경영활동입니다.
PE는 비교적 범용 플라스틱 중 하나로 한국, 일본 및 중국을 중심으로 한 석유화학제품 생산업체들이 주로 공급합니다. 그 중 HDPE를 제공할 수 있는 주요 PE 공급업체로는 일본 Mitsui Chemicals, Sumitomo Chemical, 미국 Celanese, 중국 PetroChina, SinoChem, 그리고 한국의 대한유화㈜ 등이 존재하며, 독점적 경쟁시장으로 볼 수 있습니다. 주요 분리막 생산업체들은 원재료 조달을 위한 수급처는 안정적으로 확보 중에 있으며, 주요 공급처는 국내 및 해외에 존재하는 복수의 석유화학제품 생산업체를 통해 조달하고 있습니다.
주요 원재료 매입현황은 상기와 같이 전량 모두 국내에서 공급받고 있습니다 .
주요 생산 설비 라인
- 가동율 현황
- 생산설비의 현황
생산설비는 본사가 위치한 충주 공장내 위치해 있고, 설비 기계장치 및 공장 건물 등으로 구성되어 있습니다. 상세 내역은 하기와 같습니다.
- 생산의 신설 및 매입계획
더블유씨피는 급격한 전방시장의 수요확대에 대응하기 위해 생산능력을 지속적으로 확대중에 있습니다. 향후 충주공장 내 7~8 생산라인 증설 및 유럽 내 헝가리 생산라인 증설을 위한 건축 및 설비 확충을 검토 및 진행중에 있습니다.
예비심사청구개요
| 심사청구일 | 2022.02.15. |
| 상장(예정)주식수 | 34,009.698 주 |
| 공모(예정)주식수 | 9,000,000 주 |
| 상장주선인 | KB증권, 신한금융투자 |
| 감사인 | 우리회계법인 |
회사개요
| 회사명 | [코스닥] 더블유씨피 | 회사영문명 | W-SCOPE CHUNGJU PLANT Co., Ltd. |
| 설립일 | 2016. 10. 26. | 국적 | 대한민국 |
| 대표이사 | 최원근 | 대표전화 | |
| 종업원수 | 637 명 | 홈페이지 | https://wcp.kr/ |
| 업종 | 일차전지 및 축전지 제조업 | 기업구분 | 벤처 |
| 주요제품 | 이차전지용 분리막 | ||
| 본점소재지 | 충청북도 충주시 대소원면 메가폴리스로 195 | ||
| 결산월 | 12월 | 주당액면가 | 500 원 |
| 매출액(수익) | 111,875 (백만원) | 법인세차감전계속사업이익 | -44,279 (백만원) |
| 순이익 | -31,178 (백만원) | 자기자본 | 163,358 (백만원) |
| 최대주주 | W-SCOPE Corporation | 최대주주 지분율 | 46% |
| 자회사의 주요제품 (지주회사일 경우) |
|||
심사결과
공모청약 주요 정보
| 수요예측 | 2022. 09. 14 ~ 2022. 09. 15 | 공모청약 | 2022. 09 . 20 ~ 2022. 09. 21 |
| 공모가격 | 80,000원 ~ 100,000원 | 공모금액 | 7,200억원 ~ 9,000억원 |
| 공모주식 | 9,000,000주 | 일반청약 | 2,250,000주 ~ 2,700,000주 |
| 기관투자 | 6,300,000주 ~ 6,750,000주 | 배정공고일/납입일/환불일 | 2022. 09. 23 |
| IR일정 | 2022. 09 .13 | IR장소/시간 | 한국IR협의회-온라인 PM 03:10 |
| 인수회사 | 주식수 | 청약한도 | 기타 |
| KB증권 | 1,192,500 ~ 1,431,000주 | 30,000 ~ 40,000주 | 대표 |
| 신한금융투자 | 900,000 ~ 1,080,000주 | 30,000 ~ 36,000주 | 공동 |
| 삼성증권 | 157,500 ~ 189,000 주 | 7,000 ~ 9,000주 |
IPO준비를 진행 중이거나 신규 상장한 기업을 이해하기 위한 목적이며, 투자 권유를 목적으로 하지 않습니다.
투자에 관한 결정은 투자자 본인에게 있으며 그 책임 또한 본인에게 있습니다.
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