▶ 우주항공과국방 관련주 살펴보기
국내 증시의 우주 산업은 우주항공과국방 업종 테마로 분류되며 항공 및 위성, 우주산업 그리고 국방 분야를 아우르는 광범위한 업종이다.
대표적으로 쎄트렉아이, 한화에어로스페이스, 한국항공우주, LIG넥스원, 한화시스템 등과 같은 기업이 잘 알려져 있다.
우주 분야에 투자하기 위해 각각의 기업들이 어떤 사업을 하고 있는지 자세하게 알아보는 시간을 가지도록 해보자.
▷하이즈항공
하이즈항공은 항공기 기체구조물(주익) 및 후방동체의 부품을 조립/가공을 전문으로 하는 항공기 종합 부품기업입니다. B787, B737, B767 등 Boeing 기종 부품을 주력으로 생산하고 있어 각 프로그램별 1차 공급자(Tier 1), 2차 공급자(Tier 2), 3차 공급자(Tier 3)의 형태로 부품을 생산 및 인도하고 있습니다. 대표 고객사로는 보잉(Boeing-BCA, BDS, BGS 모두 포함), ACM(Aerospace Composites Malaysia Sdn Bhd), 중국상용항공기공사 COMAC(Commercial Aircraft Corporation of China)과 BTC(Boeing Tianjin Composites) 등이 있으며 국내 고객사는 한국항공우주(KAI)와 대한항공(KAL) 등이 있습니다.
한편, 2021년도부터 철강 수입 등을 통해 매출의 다변화를 이루고 있습니다.
◆ 주요 제품
하이즈항공의 주력 생산 품목은 B787, B737, B767, B777 등의 부품으로 매출의 대부분이 보잉 기종에서 발생하고 있습니다.
대표적인 Sole source 부품은 B737/B787 Section 11과 15, B767 후방동체 부품이며, B787 Section 48 PBH와 B737 Spar Chord 등은 Dual source로 하이즈항공을 비롯한 두 기업만이 생산하고 있습니다. 현재 B787 주익 및 B737 꼬리날개의 추가 기계가공 부품을 Sole/Dual Source로 수주 후 개발 및 양산 진행 중에 있습니다.
◆ 생산설비 및 기술
하이즈항공은 ONE STOP SERVICE 구축으로 기계가공, 판금성형, 표면처리, 조립 등의 공정을 일괄적으로 생산할 수 있는 생산 인프라를 갖추고 있습니다. 또한, 2021년도 7월 종속회사로 편입된 하이즈복합재산업(주)와의 업무 시너지로 탄소복합소재 원자재 가공 및 성형에서부터 제품 완성까지 가능해지면서 복합재 사용 비율이 높은 B787 Center Wing Box 및 Fixed Trailing Edge 등의 주요 생산품의 생산성이 크게 향상되었습니다. 나아가 우주항공, 인공위성 사업 등 다양한 사업에 두각을 나타내며 다각화를 이루고 있습니다.
한편, 부산공장에 위치한 항공부설연구소는 항공사업 자체기술 개발 및 신규사업 기술개발을 담당하고 있습니다.
◆ 매출에 관한 사항
2022년도 개별 재무제표 기준 3분기 실적은 매출 237억원, 영업손실 38억원입니다. 매출은 크게 조립사업부와 부품사업부로 나누어지며, 이중 조립사업부의 매출은 약 74억원, 부품사업부의 매출은 약 130억원, 기타매출 약 33억원입니다.
국내 주요 매출처는 한국항공우주(KAI)로 국내 제품 매출 중 약 30%를 차지하며, 대한항공(KAL)은 약 32%를 차지하고 있습니다.
해외 고객사 중 매출 비중이 높은 고객사는 ACM(56%), BTC(18%) 등이 있습니다.
[2022년 09월 30일 기준 - 매출실적]
(단위: 백만원)
| 매출유형 | 부문 | 2022년 3분기 | 2021년 | |
| 제품 | 조립사업부 | 수 출 | 3,235 | 3,976 |
| 내 수 | 4,228 | 8,212 | ||
| 소 계 | 7,463 | 12,188 | ||
| 부품사업부 | 수 출 | 11,107 | 5,238 | |
| 내 수 | 1,908 | 2,244 | ||
| 소 계 | 13,015 | 7,482 | ||
| 기타 | 수 출 | - | ||
| 내 수 | 3,268 | 377 | ||
| 소 계 | 3,268 | 377 | ||
| 합계 | 수 출 | 14,342 | 9,214 | |
| 내 수 | 9,404 | 10,833 | ||
| 소 계 | 23,746 | 20,047 | ||
[2022년 09월 30일 기준 - 주요 매출처 현황]
(단위: 백만원)
| 매출처 | 2022년 3분기 | 2021년 | 2020년 | 결제조건 | |
| 대한항공 | 2,998 | 6,131 | 17,591 | 현금 | |
| 한국항공 | 2,824 | 4,072 | 4,130 | 현금 | |
| 기타 | 314 | 253 | 318 | 현금 | |
| 정안철강 | 3,268 | 377 | 현금 | ||
| 수출 | ACM | 7,994 | 4,688 | 773 | 현금 |
| BTC | 2,629 | 1,858 | 1,860 | 현금 | |
| SAMC | 1,459 | 826 | 2,898 | 현금 | |
| 기타 | 2,260 | 1,842 | 1,491 | 현금 | |
| 합계 | 23,746 | 20,047 | 29,061 | - | |
▷ ACM(Aerospace Composite Malaysia) : 말레이시아 항공기 제조 회사
▷ BTC(Boeing Tiajin Composites) : Boeing-China 합작 항공기 제조회사
▷ SAMC(Shanghai Aircraft Manufacturing Corporation Ltd) : 중국 COMAC의 자회사
◆ 차트와 실적분석 (22.12.01 기준)
하이즈항공의 주가는 2018년의 고점을 돌파하지 못하는 시세가 여러번 나왔지만 기업실적분석에서 예측할 수 있듯이 실적악화와 꾸준한 부채증가로 인해 기업가치가 훼손되고 있는 것을 알 수 있습니다.
다만, 현 주가 대비해서 올해 실적(매출과 영업이익 흑자 전환)이 증가하고 부채의 감소등이 수반한다면 충분히 저평가로 투자할만한 가치가 있다고 판단됩니다.
▷휴니드
휴니드는 전술통신사업 및 전술시스템사업으로 구성된 방산사업과 글로벌 기업들과의 전략적 제휴를 통한 해외 수출 및 절충교역 등의 사업을 영위하는 해외사업으로 사업을 구분하고 있으며, 각 사업부문의 생산제품 및 서비스는 아래와 같습니다.
◎ 방산사업 : 전술통신용 무전기, 특수장비, 지휘통제체계, 무기체계 등의 구축을 위한 소프트웨어 등
◎ 해외사업 : 항공 전기/전자장비, 와이어하네스, 절충교역(Offset) , 해외수출 등
◆ 주요 제품
휴니드의 주요 제품 및 서비스인 전술통신장비와 전술시스템은 방위사업청과의 수의 입찰에 의하여 가격이 결정되며, 구체적인 사항은 국가보안상 기재하지 않습니다.
또한 해외협력사업의 경우 국제경쟁입찰 및 절충교역으로 사업을 진행함에 따라 보안 관계상 기재를 생략합니다.
[2022년 1월 1일 ~ 09월 30일 기준 - 주요 제품의 매출액 및 비율]
(단위 : 백만원, %)
| 사업부문 | 매출유형 | 품목 | 구체적용도 | 매출액 | 비율 |
| 방산사업 | 제품 | HCTRS 외 | 방위산업용 | 85,900 | 80% |
| 해외사업 | 제품 | Electrical Panel 외 | 방위산업용 | 21,812 | 20% |
| 합 계 | 107,712 | 100% | |||
◆ 생산 및 설비
[2022년 1월 1일 ~ 09월 30일 기준 - 생산능력]
(단위 : 백만원)
| 사업부문 | 품목 | 사업소 | 제54기 3분기 | 제53기 | 제52기 |
| 방산/해외 사업 | HCTRS 외 | 본사 | 116,912 | 255,772 | 229,220 |
| 생산능력 최대치 | 116,912 | 255,772 | 229,220 | ||
[2022년 1월 1일 ~ 09월 30일 기준 - 생산실적]
(단위 : 백만원)
| 사업부문 | 품목 | 사업소 | 제54기 3분기 | 제53기 | 제52기 |
| 방산/ 해외사업 |
HCTRS 외 | 송도공장 | 107,712 | 227,702 | 201,270 |
| 합 계 | 107,712 | 227,702 | 201,270 | ||
[2022년 1월 1일 ~ 09월 30일 기준 - 가동률]
(단위 : 시간, %)
| 사업소(사업부문) | 가동가능시간 | 실제가동시간 | 평균가동률 |
| 방산 및 해외 사업 | 174,892 | 189,822 | 92.1% |
◆ 매출에 관한 사항
[2022년 1월 1일 ~ 09월 30일 기준 - 매출실적]
(단위 : 백만원)
| 사업부문 | 매출유형 | 품목 | 제54기 3분기 | 제53기 | 제52기 | |
| 방산/해외 | 제품 | TICN HCTRS 외 | 수 출 | 21,812 | 28,227 | 34,732 |
| 내 수 | 85,900 | 199,475 | 166,538 | |||
| 합 계 | 107,712 | 227,702 | 201,270 | |||
| 합 계 | 수 출 | 21,812 | 28,227 | 34,732 | ||
| 내 수 | 85,900 | 199,475 | 166,538 | |||
| 합 계 | 107,712 | 227,702 | 201,270 | |||
[2022년 1월 1일 ~ 09월 30일 기준 - 주요 매출처 현황]
(단위 : 백만원)
| 주요 매출처 | 매출액 | 매출액 비중 | |
| 국내 | 방위사업청 | 75,346 | 70% |
| 한화디펜스(주) 외 | 10,554 | 10% | |
| 해외 | The Boeing Company | 19,747 | 18% |
| Hensoldt 외 | 2,065 | 2% | |
| 합 계 | 107,712 | 100% | |
◆ 차트와 실적분석 (22.12.01 기준)
휴니드의 주가는 2020년 6월 단기 고점을 찍고 6,000 ~ 10,000 사이의 박스권 장세에서 현재 저점 부근에서 횡보하는 모양세입니다. 2021년도까지의 실적도 조금씩이지만 증가하고 있으며 부채 또한 줄여가고 있는 상태에서 주가 또한 저평가 되어 있으니 충분히 투자해볼만하다 판단되어지는 가격대입니다.
▷빅텍
빅텍은 방위사업(전자전(Electronic Warfare) 시스템 방향탐지장치, 군용전원공급장치, 피아식별장비, TICN 장치 및 기타 방산제품 등) 및 민수사업(공공자전거 무인대여시스템 등)을 영위하고 있습니다.
빅텍은 32년 동안 축적된 기술 개발 및 양산 역량 등을 보유하고 있으며 지속적인 연구개발 투자를 통한 신규 사업 수주/개발, 체계적인 양산 및 품질개선 활동으로 방위산업에서 경쟁력을 확보해가고 있습니다.
또한 공공자전거 무인대여시스템 사업에 대한 지속적인 연구개발을 통해 기술경쟁력 및 다수의 관련 특허(자전거 대여 장치/시스템 및 무선식별 기술을 이용한 자전거 잠금장치 및 방법 등)를 보유하고 있으며 축적된 노하우를 통해 사업 경쟁력을 확보하고 있습니다.
◆ 주요 제품
① 전자전시스템 방향탐지장치
전자전시스템 방향탐지장치는 국방과학연구소와 함께 개발한 것으로 함정에 탑재 운용 중인 주요 제품입니다.
전자전 사업분야의 지속적인 매출 확대를 위해 기존의 방향탐지장치(SONATA)와 더불어 소형전자전장비(ACES -Ⅰ)를 별도 개발 완료하였습니다.
소형전자전장비(ACES -Ⅰ)는 기존의 방향탐지장치를 소형, 경량화하여 중소형 함정의 생존성을 높이는 시스템으로 방위사업청과의 계약을 통해 양산 중입니다. 나아가 차별적 경쟁우위 확보 및 기술 리더십 강화를 위해 방향탐지 보정시험 챔버 시설투자를 통해 별도의 부지에 '전자전 시험장'을 준공하여 현재 운용 중입니다.
② TICN 장치
TICN(Tactical Information Communication Network; 전술정보통신체계)는 미래 네트워크 전장의 핵심 기반으로 기존 음성 위주 아날로그 방식의 통신기반체계(SPIDER)와 전투부대 무전기를 대체하는 대용량 정보유통이 가능한 디지털 방식의 통신체계입니다. 그리하여 먼저 보고, 먼저 결심하고, 먼저 타격할 수 있도록 감시정찰수단과 정밀타격수단을 네트워크로 연동하여 지휘통제소 사이에 실시간으로 정보를 공유하는 차세대 통신망입니다.
빅텍은 다양한 TICN 장치(발전기 및 통합전원 제어장치 3종(발전기용, 엔진용, 전자구성품 조립체), VoIP 부가기능제어장치, TMCS 전원공급기 및 EMI 필터, 발전기용슬라이드 조립체 등)을 개발, 양산 중입니다.
③ 전원공급장치, 피아식별장비 및 기타 방산
전원공급장치는 통신용, 유도무기용, 전자전시스템용으로 크게 분류되는 군용 장비탑재 장치로 빅텍파워시스템으로 시작한 빅텍의 기본 기술력에 첨단기술이 가미된 제품입니다.
또한 전투형 플랫폼에 장착되어 전파를 통해 피아(적군, 아군)를 자동으로 식별하는 피아식별장치를 개발, 양산하고 있습니다. 특히 피아식별장비의 운용모드를 현재의 Mode-4 에서 기능이 훨씬 강화된 Mode-5로 전환하기 위한 '피아식별장비 성능개량 사업(해상)' 및 '피아식별장비 성능개량 사업(항공)'을 각각 수주한 바 있습니다.
아울러 기타 다양한 군용 제품들을 개발, 생산하고 있습니다.
④ 공공자전거 무인대여시스템
공공자전거 무인대여시스템은 공공자전거에 대여 단말기를 부착하여 무인으로 자 전거를 대여, 반납할 수 있는 시스템입니다.
빅텍은 '서울시 공공자전거(따릉이)'를 필두로 대전시 '타슈', 세종시 '어울링', 여수시 '여수랑', '부경대', 'KAIST', '대구경북과학기술원' 등에도 관련 시스템을 구축하였으며 지속적인 매출 확대를 위해 영업에 박차를 가하고 있습니다. 특히 서울시 따릉이의 경우 따릉이 앱 및 QR 코드 스캔을 통해 대여가 가능한 QR 단말기를 각각 수주하여 시장지배력 및 경쟁력을 강화해 나가고 있습니다.
또한 산업통상자원부 주관 '고부가가치 자전거 기술 개발 사업'에도 선정되어 관련 국책과제를 수행한 바 있습니다.
[주요 제품의 매출액 및 비율]
(단위 : 백만원, %)
| 제품군 | 주요 용도 | 주요거래처 | 제27기 3분기 매출액 (비율) |
제26기 매출액 (비율) |
제25기 매출액 (비율) |
| 전자전시스템 방향탐지장치 | 방위사업 군용 | 방위사업청, LIG 넥스원(주) | 1,871 (3%) | 15,274 (15%) | 27,551 (41%) |
| TICN 장치 | 방위사업 군용 | 한화시스템(주), 한성에스앤아이 | 5,472 (10%) | 14,056 (14%) | 10,804 (16%) |
| 피아식별장비 | 방위사업 군용 | 한화시스템(주) | 23,859 (42%) | 45,258 (44%) | 11,000 (16%) |
| 전원공급장치, 기타 방산 | 방위사업 군용 | 한화시스템(주), LIG 넥스원(주) | 24,040 (42%) | 23,553 (23%) | 14,601 (22%) |
| 공공자전거 무인대여시스템, 전기공사 등 | 민수 및 기타 | 서울시설공단, 대전광역시 | 1,481 (3%) | 4,225 (4%) | 3,331 (5%) |
| 합 계 | 56,723 (100%) | 102,466 (100%) | 67,287 (100%) | ||
◆ 생산 및 설비
[생산능력 및 실적]
(단위 : 백만원)
| 구분 | 생산능력 | 생산실적 | ||||
| 제27기 3분기 | 제26기 | 제25기 | 제27기 3분기 | 제26기 | 제25기 | |
| 전사 | 73,644 | 126,084 | 79,534 | 51,195 | 90,188 | 59,731 |
[가동률]
(단위 : 시간, %)
| 구분 | 제27기 3분기 가동 가능시간 | 제27기 3분기 실제 가동시간 | 평균가동률 |
| 전사 | 123,912 | 86,139 | 69.52 |
◆ 매출에 관한 사항
[매출실적]
(단위 : 백만원)
| 구분 | 제품군 | 주요 용도 | 제27기 3분기 |
제26기 | 제25기 | 주요 거래처 |
| 전사 | 전자전시스템 방향탐지장치 | 방위사업 군용 | 1,871 | 15,274 | 27,551 | 방위사업청, LIG 넥스원(주) |
| TICN 장치 | 방위사업 군용 | 5,472 | 14,056 | 10,804 | 한화시스템(주), 한성에스앤아이 | |
| 피아식별장비 | 방위사업 군용 | 23,859 | 45,358 | 11,000 | 한화시스템(주) | |
| 전원공급장치, 기타 방산 | 방위사업 군용 | 24,040 | 23,553 | 14,601 | 한화시스템(주), LIG 넥스원(주) | |
| 공공자전거 무인대여시스템, 전기공사 등 | 민수사업 일반 | 1,481 | 4,225 | 3,331 | 서울시설공단, 대전광역시 | |
| 합 계 | 56,723 | 102,466 | 67,287 | - | ||
◆ 차트와 실적분석 (22.12.01 기준)
빅텍의 주가는 2020년 6월 단기 고점을 찍고 5,000 ~ 8,500 사이의 박스권 장세에서 현재 저점 부근에서 횡보하는 모양세입니다. 빅텍은 대표적인 지정학적 전쟁 이슈에 움직이는 종목으로서 실적에 민감하지 않은 종목입니다. 현재로서는 우주테마로서보다 전쟁테마로 보고 접근해야합니다.
▷한화시스템
한화시스템 및 종속회사는 방산전자 분야의 핵심기술을 바탕으로 제품의 개발, 생산 및 판매를 주요 사업으로 하는 방산부문과 기업의 전산 시스템을 구축(SI), 유지보수(ITO) 등 서비스를 판매하는 ICT 부문이 있으며, 신사업으로 UAM(Urban Air Mobility), 위성통신사업과 디지털 플랫폼이 있습니다.
[방산부문]
방산부문은 감시정찰, 미래 네트워크중심전(NCW)을 위한 통합솔루션을 제공하는 지휘통제통신, 항공기 등에 탑재되는 전자장비 및 각종 센서류를 통합하는 항공전자, 국내 유일의 수상함 및 잠수함 전투체계 독자개발 역량을 갖추고 있는 해양시스템, 한반도 지역 및 주변국을 실시간으로 감시할 수 있는 SAR, EOㆍIR 등의 위성사업 등을 주요 사업으로 수행하고 있습니다.
주요 매출처는 방위사업청, 국립과학연구소 등이며, 3분기말 현재 방산부문의 영업실적은 매출 1조 332억원, 영업이익 722억원, 당기순이익 740억원입니다.
[ICT부문]
ICT부문은 기업이 비즈니스를 수행하기 위해 필요한 정보화 시스템을 구축 하는 SI사업과 고객의 전산시스템을 운영 및 관리하는 IT아웃소싱 등을 주요사업으로 수행하고 있습니다.
주요 매출처는 한화솔루션(주)로 ERP 구축 사업 등을 수행하고 있으며, 당분기말 현재 ICT부문의 영업실적은 매출 3,658억원, 영업이익 47억원, 당기순이익 38억원입니다.
[신사업]
- UAM
UAM은 도심 상공에서 사람이나 화물을 운송할 수 있는 차세대 교통 체계입니다. 한화시스템은 현재 미국 Overair사에 대한 지분투자와 함께 인력을 Overair사에 파견하여 기체 공동협력개발을 진행하고 있으며, 국내에서는 UAM 팀 코리아에 업체 대표로 참가하고 있습니다. 글로벌 UAM Solution Provider 비전을 바탕으로 미래형 모빌리티 기체, 서비스, 인프라 등 미래 모빌리티에 대한 토탈 솔루션 제공을 목표로 전방위적인 사업기회를 발굴해 나가고 있습니다.
- 위성통신
저궤도 위성을 중심으로 위성통신 안테나, 위성통신 서비스 등의 사업을 추진 및 계획하고 있습니다. 해외 자회사 한화페이저(Hanwha Phasor LTD.), 투자사 카이메타(Kymeta Corporation), 원웹(OneWeb) 등을 통해 협력관계를 맺고 국내외 위성통신 서비스 사업에 참여하려는 계획을 구체화하고 있습니다.
- 디지털 플랫폼
블록체인, AI 등 딥테크 기술을 활용한 플랫폼 기반 신사업을 다각면으로 검토, 추진하고 있습니다. 플랫폼 사업은 편리하고 혁신적인 디지털 서비스를 제공하고, 이를 통해 확보한 사용자 데이터를 기반으로 개개인에 최적화된 다양한 부가서비스를 제공하는 것을 목표로 합니다.
◆ 주요 제품
[방산부문]
① 감시정찰
감시정찰 사업은 레이다 및 전자광학 분야로 구성되어 있습니다. KF-21 AESA 레이다, 차기 호위함(FFX Batch-III), L-SAM 등의 다기능레이다 사업을 개발 및 생산 중에 있습니다. 또한 UAE M-SAM 다기능레이다 수출사업을 수주하여 생산 중입니다.
② 지휘통제통신
지휘통제통신 사업은 미래 네트워크중심전(NCW)을 위한 지휘, 통제 및 통신 통합 솔루션을 보유하고 있으며, 지휘통제 및 사격통제(C2, FCS), 지휘통제체계(C4I), 위성통신체계(Satellite Communication), 전술통신체계(Tactical Communication), 사이버전(Cyber Warfare) 및 전자전(Electronic Warfare)를 포함하고 있습니다. 현재 TICN(전술정보통신체계), 차기 군위성통신체계(Milsatcom-II) 등을 생산 중에 있습니다.
③ 항공전자
항공전자는 항공기를 포함한 비행장비의 뇌, 신경 및 오감에 해당하는 제품을 의미하며, 항공기 등에 탑재되는 전자장비 및 각종 센서류 등을 통합하여 각종 센서로부터 수신한 데이터를 처리 및 시현하는 기능을 제공합니다. 현재 한국형 헬기, 소형무장헬기 및 한국형 전투기에 장착되는 항전 장비를 개발 및 생산 중에 있습니다.
④ 해양시스템
해양시스템은 함정의 두뇌 역할을 담당하는 전투체계와 정찰, 전투 역할을 수행하는 해양무인체계 등으로 구분됩니다. 한국형 차기 구축함(KDDX), 차기 호위함(FFX Batch-III) 등의 전투체계 및 자율무인잠수정(AUV) 등의 해양무인체계를 개발 및 생산 중에 있습니다. 또한 필리핀 호위함 전투체계 수출사업을 수주하여 생산 중입니다.
⑤ 위성사업
위성사업은 한반도 지역 및 주변국을 준실시간으로 감시할 수 있는 중ㆍ대형위성 탑재용 전자광학탑재체와 고성능 영상레이다(SAR) 탑재체를 공급하고 있으며, 군위성 통신망 내에 망제어기 및 다양한 단말을 공급하여 육ㆍ해ㆍ공군의 합동 작전 효과를 극대화시키고 있습니다. 현재까지 다목적실용위성 3A호 IR 센서, 차세대 중형위성 1,2호 EO 탑재체, 다목적실용위성 7호, 7A호 EOㆍIR 탑재체, 군 정찰위성 SAR 탑재체, 초소형 SAR 위성 체계ㆍ탑재체 등 다양한 위성의 탑재체를 개발완료 및 개발 중에 있습니다.
[ICT부문]
① IT 아웃소싱
IT 아웃소싱은 고객의 IT 아웃소싱을 통하여 고객의 전산시스템을 운영 및 관리하는 사업으로, 기업 고객에게 24시간, 365일 무중단 IT운영을 지원하며, 서버 자원 사이징에서부터 H/W 및 S/W 설치, 유지보수, 업그레이드, 패치, 백업, 복구 등의 전반적인 IT인프라 운영서비스와 효율적이고 안정적인 비즈니스 연속성을 위한 체계적인 전문 인력들로 차별화된 고품질 서비스를 제공합니다.
② SI(System Integration) / 컨버전스(Convergence)
SI란 기업이 비즈니스를 수행하기 위해 필요한 정보화 시스템을 구축하는 사업으로, 기업의 정보화 계획 및 전략 수립에 대한 컨설팅, H/W 및 S/W를 포함한 시스템 구축, 서버 및 네트워크 등 전산망 구축서비스 등을 제공합니다.
또한 사회 인프라(전기/물/교통/통신) 및 생산/업무/주거시설 대상의 산업시스템 엔지니어링 서비스를 제공하고, '산업시스템-IT 융합 시스템'으로 개선함으로써 고객들이 더 효율적이고 효과적으로 업무를 수행할 수 있도록 지원하고 있습니다.
③ 상품
IT아웃소싱과 SI/컨버전스 사업을 영위하기 위해 서버 등의 각종 전산기기를 매입하여 프로젝트에 투입하고 있으며 이러한 외부 전산기기 구입매출을 상품매출로 구분하고 있습니다.
[주요 제품의 매출액 및 비율]
(단위 : 백만원)
| 사업부문 | 회사 | 매출유형 | 품목 | 구체적용도 | 매출액 | 비중 |
| 방산 | 한화시스템 | 제품 용역 기타매출 등 |
지상무기체계 해양무기체계 항공우주체계 종합군수지원 등 |
군수장비 | 1,033,157 | 73.83 |
| ICT | 한화시스템 | 상품 용역 |
전산시스템 설계 및 구축, 전산시스템 위탁운영, IT 융합 엔지니어링 서비스 |
IT 서비스 | 365,762 | 26.14 |
| 신사업 | Hanwha Systems Vietnam HANWHA PHASOR LTD. H FOUNDATION PTE. LTD. 주식회사 엔터프라이즈블록체인 Hanwha Systems USA Corporation 바닐라스튜디오 주식회사 Hanwha Systems UK LTD 한화인텔리전스 주식회사 VANI STUDIO VIETNAM JOINT STOCK COMPANY ENTERPRISE BLOCKCHAIN INC. RENAISSANX LLC |
제품 상품 용역 |
위성통신안테나 디지털플랫폼 전장센서 등 |
디지털플랫폼 등 | 2,704 | 0.19 |
| 연결 조정 | (2,165) | (0.15%) | ||||
| 합계 | 1,399,458 | 100% | ||||
◆ 생산 및 설비
[생산능력]
(단위 : 백만원)
| 사업부문 | 해당회사 | 품목 | 사업소 | 2022년 3분기 |
2021년 | 2020년 |
| 방산부문 | 한화시스템 | 전술통신장비, 조준경, 관측장비, 함정 전투체계 등 | 구미사업장 | 1,116,174 | 1,405,595 | 1,023,272 |
[생산실적]
(단위 : 백만원)
| 사업부문 | 해당회사 | 사업소 | 품 목 | 2022년 3분기 |
2021년 | 2020년 |
| 방산부문 | 한화시스템 | 구미사업장 | 전술통신장비, 관측장비, 함정 전투체계 등 |
777,427 | 1,023,643 | 733,430 |
[가동률]
(단위 : 시간, 일)
| 사업부문 | 해당회사 | 사업소 | 1일 평균 가동시간 | 월평균 가동일수 | 연간 가동일수 |
| 방산부문 | 한화시스템(주) | 구미사업장 | 8 | 20.6 | 186 |
(단위 : 백만원)
| 사업부문 | 해당회사 | 사업소 | 생산능력 | 생산실적 | 평균가동률 |
| 방산부문 | 한화시스템(주) | 구미사업장 | 1,116,174 | 777,427 | 69.65% |
◆ 매출에 관한 사항
[매출실적]
(단위 : 백만원)
| 사업부문 | 매출유형 | 제23기 3분기말 | 제22기 3분기말 | 제22기 | 제21기 |
| 방산 | 상 품 | - | - | - | - |
| 제 품 | 1,033,042 | 999,956 | 1,513,290 | 1,155,941 | |
| 용 역 | - | - | - | - | |
| 기 타 | 115 | 154 | 212 | 784 | |
| 소 계 | 1,033,157 | 1,000,110 | 1,513,503 | 1,156,724 | |
| ICT | 상 품 | 24,267 | 47,400 | 94,883 | 60,216 |
| 제 품 | - | - | - | - | |
| 용 역 | 341,495 | 362,469 | 481,116 | 414,927 | |
| 기 타 | - | - | - | - | |
| 소 계 | 365,762 | 409,869 | 575,998 | 475,144 | |
| 신사업 | 상 품 | 391 | - | 4 | - |
| 제 품 | - | - | - | - | |
| 용 역 | 2,313 | - | - | 11,005 | |
| 기 타 | - | - | - | - | |
| 소 계 | 2,704 | - | 4 | 11,005 | |
| 합계(연결조정 전) | 1,401,623 | 1,409,979 | 2,089,505 | 1,642,873 | |
| 합계(연결조정 후) | 1,399,458 | 1,409,978 | 2,089,503 | 1,642,855 | |
[판매경로와 방법 및 주요 매출처]
| 사업부문 | 해당 회사 | 제품/서비스의 명칭 | 시장구분 | 판매경로(비중) | 판매방법(비중) | 판매전략 | 주요 매출처(비중) |
| 방산 | 한화시스템 | 군수장비 | 국내 | 직판 (72.3%) |
일반 | 내수분야 및 전략사업 물량 확보 주력, 해외 수출시장 확대 추진 |
방위사업청(43%) |
| 해외 | 직판 (1.6%) |
||||||
| ICT | 한화시스템 | 전산시스템 설계 및 구축 전산시스템 위탁운영 IT 융합 엔지니어링 서비스 등 |
국내 | 직판 (25.4%) |
일반 | 신규 사업 발굴을 통한 시장 확대 및 선진 IT서비스 제공을 통한 고객만족도 제고 |
|
| 해외 | 직판 (0.7%) |
||||||
| 신사업 | Hanwha Systems Vietnam HANWHA PHASOR LTD. H FOUNDATION PTE. LTD. 주식회사 엔터프라이즈블록체인 Hanwha Systems USA Corporation 바닐라스튜디오 주식회사 Hanwha Systems UK LTD 한화인텔리전스 주식회사 VANI STUDIO VIETNAM JOINT STOCK COMPANY (주1) ENTERPRISE BLOCKCHAIN INC. RENAISSANX LLC |
위성통신안테나 디지털플랫폼 전장센서 등 |
국내 | 직판 (0.0%) |
일반 | 신규 사업 발굴을 통한 시장 개척 | |
| 해외 | 직판 (0.2%) |
||||||
| 연결 조정 | (0.2%) | - | - | ||||
| 합계 | 100.0% | - | - | ||||
◆ 차트와 실적분석 (22.12.01 기준)
한화시스템의 주가는 2021년 3월 단기 고점을 찍고 하락 추세로 전환 후 현재 10,000 ~ 12,000 박스권에서 횡보하는 모습입니다. 이번에 한화그룹에서 대우조선해양 인수를 위해 한화시스템 또한 자금 확보를 위한 타격이 불가피한 관계로 주가가 크게 하락하였습니다. 한화시스템이 부담할 투자금은 대략 5,000억원 정도로 알려져 있습니다. 시총 대비 꽤나 큰 금액으로 이 정도의 주가 하락은 충분히 예상할 수 있겠습니다.
▷퍼스텍
퍼스텍은 현재 국내에 단일 사업 부문(방위산업)을 운영하고 있습니다.
퍼스텍은 1975년 9월에 전신인 제일정밀공업㈜가 설립되어 국가 방위사업체로 지정된 이후 T-50, 수리온, 단거리지대지, 지대공 유도무기, K-9 자주포, K-10 탄약운반차 등 굵직한 체계사업에 참여, 다양한 분야에서 발사통제장비, 구동장치, 냉각장치, 자동소화장치 등을 개발·생산하며 퍼스텍의 기술 및 품질을 인정 받고 있습니다.
◆ 주요 제품
무기 제조업 및 보안서비스 제품을 생산, 판매하고 있습니다.
[주요 제품의 매출액 및 비율]
(단위 : 천원)
| 사업부문 | 매출유형 | 품목 | 구체적용도 | 48기 매출액 (비율) |
47기 매출액 (비율) |
46기 매출액 (비율) |
| 무기 및 총포탄 제조업 (방위산업) |
제품 | 전자자동제어기기부품무인항공기 지상통제시스템 등 | 방위산업용 | 105,033,218 (100.0%) |
136,697,478 (100.0%) |
132,075,450 (100.0%) |
| 합 계 | - | - | - | 105,033,218 | 136,697,478 | 132,075,450 |
◆ 생산 및 설비
[생산능력]
(단위 : 백만원)
| 사업부문 | 품목 | 사업소 | 제48기 | 제47기 | 제46기 |
| 무기 및 총포탄 | 전자자동 제어기기외 | 창원공장 | 114,205 | 140,320 | 142,366 |
[생산실적]
(단위 : 백만원)
| 사업부문 | 품목 | 사업소 | 제48기 | 제47기 | 제46기 |
| 무기 및 총포탄 제조업 | 전자자동 제어기기외 | 창원공장 | 100,158 | 126,462 | 123,762 |
[가동률]
(단위 : 시간, 일)
| 1일 평균 가동시간 | 월평균 가동일수 | 연간 가동일수 |
| 8 | 20 | 239일, 1,912시간 |
(단위 : H, %)
| 사업소(사업부문) | 가동가능시간 | 실제가동시간 | 평균가동률 |
| 창원공장 | 116,816 | 102,443 | 87.7% |
◆ 매출에 관한 사항
[매출실적]
(단위 : 천원)
| 사업부문 | 매출유형 | 품목 | 제48기 | 제47기 | 제46기 | |
| 무기 및총포탄제조업 | 제품 | 전자자동 제어기기 부품 | 수 출 | 245,528 | 324,564 | 467,461 |
| 내 수 | 104,787,690 | 136,372,914 | 131,607,989 | |||
| 합 계 | 105,033,218 | 136,697,478 | 132,075,450 |
◆ 차트와 실적분석 (22.12.01 기준)
퍼스텍의 주가는 불안정한 재무 상태에 비해 고평가된 것으로 보여집니다. 삼성전자와 로봇산업개발 진행으로 삼성전자의 로봇산업 M&A 기대감 이라는 재료를 가지고 2022년 1월부터 급등한 후 지속적인 하락세를 이어오고 있는 상황입니다.퍼스텍은 우주 산업보다는 방위 산업과 관련된 사업에만 집중되어 있어 중요도가 낮습니다.
▷에이트원
에이트원은 VR(가상현실), AR(증강현실) 등의 XR 콘텐츠 및 메타버스 플랫폼 개발과 종합군수지원(ILS), 가상훈련시스템, 시뮬레이터 등의 밀리터리(국방) 솔루션 개발을 주요사업으로 하고 있습니다.
◆ 주요 제품
XR콘텐츠, 솔루션 및 가상 시뮬레이터 사업부문은 1회성 System 구축 사업으로 고객의 요구사항에 따라 개발됩니다. 따라서, 단위별 가격변동 추이를 나타내기 어렵습니다. 또한, 밀리터리(국방) 솔루션 분야 가상훈련시스템 및 종합군수지원시스템은 방위사업청 또는 체계 업체와의 수의/경쟁 입찰에 의하여 가격이 결정되며, 구체적인 사항은 보안규정상 기재하지 않습니다.
[2022년 9월 30일 기준 - 주요 제품의 매출액 및 비율]
(단위 : 백만원, %)
| 사업부문 | 매출유형 | 품목 | 매출액 | 비중 |
| XR사업 밀리터리(국방) 솔루션 가상 Simulator |
용역매출 등 | XR콘텐츠, 가상훈련시스템 등 |
7,450 | 63 |
| 통신기기유통 | 상품매출 등 | 통신기기 | 4,315 | 37 |
| 합 계 | 11,765 | 100 | ||
◆ 생산 및 설비
XR 사업과 밀리터리(국방) 솔루션 사업은 고정된 생산설비에서 반복적인 생산활동을 통해 물리적인 제품을 제조하는 생산설비가 없습니다.
시뮬레이터와 XR 영상시스템 사업을 영위하는 종속회사 한국미디어테크는 수요자의 요청에 따라 주문제작 및 납품으로 규격, 용역기간 등이 상이하므로 생산능력을 일정한 수치로 계량화 할 수 없습니다.
◆ 매출에 관한 사항
[매출실적]
(단위 : 백만원)
| 사업부문 | 매출유형 | 품목 | 제8기 당분기 | 제7기 전기 | 제6기 전전기 | |
| XR사업 밀리터리(국방) 솔루션 가상 Simulator |
용역 제품 상품 |
XR콘텐츠, 솔루션 가상정비훈련시스템, 종합군수지원 가상 Simulator, XR영상시스템 |
수출 | - | - | - |
| 내수 | 7,450 | 13,440 | 10,559 | |||
| 합계 | 7,450 | 13,440 | 10,559 | |||
| 통신기기유통 | 용역 상품 |
통신기기 | 수출 | - | - | - |
| 내수 | 4,315 | 4,112 | - | |||
| 합계 | 4,315 | 4,112 | - | |||
| 합계 | 수출 | - | - | - | ||
| 내수 | 11,765 | 17,552 | 10,599 | |||
| 합계 | 11,765 | 17,552 | 10,599 | |||
◆ 차트와 실적분석 (22.12.01 기준)
에이트원이라는 회사는 2008년 솔트웍스라는 이름으로 설립되어 2016년 아이비케이에스 제4호 스팩합병 후 2020년 에이트원으로 상호를 변경하였습니다. 기업의 재무상태는 매우 불건전한 상태로 현재로서 투자하기에는 부적절한 기업으로 보여집니다. 또한 XR 콘텐츠 및 국방 가상 솔루션등을 주요 사업으로 하여 우주 산업으로서의 중요도는 매우 낮습니다.
▷아스트
아스트는 민항기 동체 제조와 항공기 개조를 주된 사업으로 영위하고 있으며, 연결 종속회사는 ㈜에이에스티지(항공기부품 제조업), ㈜카프에어로(항공기부품 제조업)으로 총 2개사로 구성되어 있습니다.
◆ 주요 제품
아스트의 사업부문별 주요 제품은 다음과 같습니다.
| 사업부문 | 주요제품 | |
| 항공기부품 제조업 |
민항기 제조 | Section 48, Fuselage, Bulkhead, Stringer 등 |
| 항공기 개조 | MDCD 등 | |
① 민항기 제조
민항기 제조 부문은 민항기에 들어가는 부품, 구조물 및 동체를 생산하는 사업부문으로 당분기 매출은 전년 동기 대비 151.1% 성장한 1,197억원을 달성하였습니다. 이는 코로나19가 창궐하기 전인 2019년 3분기 매출액 1,017억원에 비교하여도 17.7% 증가한 수치입니다.
② 항공기 개조(Conversion)
항공기 개조 부문은 여객기의 화물기 개조에 필요한 화물기용 도어(MDCD : Main Deck Cargo Door) 및 관련 구조물을 제조하여 납품하고 있습니다. 당분기 항공기 개조 부문의 매출액은 47억 3천만원을 달성하였습니다. 글로벌 화물기 시장의 성장과 함께 화물기 공급 부족이 전망됨에 따라 항공기 개조 부문의 성장을 기대하고 있습니다.
[주요 제품의 매출액 및 비율]
(단위 : 백만원)
| 품 목 | 주요상표 | 매출액(비율) | 제 품 설 명 |
| 항공기동체 | Bulkhead | 5,168(2.99%) | B737 기종에 적용되는 핵심 기체 격막 구조물로서, 일체형 5축 기계 가공품인 WEB에 기계가공 및 판금 품목을 장착하여 구성 |
| Section48 | 46,011(26.61%) | 보잉 社 B737 항공기 후미 동체 부분의 명칭 | |
| U/L Deck | 3,533(2.04%) | 항공기 동체의 골격의 주요 구조물 | |
| Fuselage | 35,881(20.75%) | 엠브라에르社 E-Jet II의 항공기 동체 | |
| 항공기부품 | Stringer | 1,152(0.62%) | 항공기 동체의 길이 방향의 골격재 부품으로 항공기 동내의 휘어짐을 막아주는 뼈대 |
| 기타 | Skin, Door(MDCD),APU Door, Section48 AFT Body, |
81,176(46.94%) | Skin: Skin Panel은 항공기 동체 구조물을 중 가장 외곽 부분 |
| Door(MDCD): Main Deck Cargo Door의 약칭으로 대형항공기 중앙동체 부분의 화물용 대형 개폐문 | |||
| APU Door: 항공기 후미 보조동력장치 부분의 개폐문 | |||
| 단순합계 | - | 172,921 | - |
| 내부제거 | - | -53,212 | - |
| 총합계 | - | 119,709 | - |
◆ 생산 및 설비
(단위 : 백만원)
| 제품 | 구 분 | 제22기 3분기 | 제21기 | 제20기 |
| 품목명 | 금액 | 금액 | 금액 | |
| Bulkhead | 생산능력 | 5,751 | 1,181 | 17,492 |
| 생산실적 | 5,168 | 1,185 | 1,016 | |
| 가 동 율 | 80% | 100% | 11% | |
| MDCD | 생산능력 | 4,886 | 1,991 | - |
| 생산실적 | 2,773 | 1,524 | - | |
| 가 동 율 | 58% | 89% | - | |
| Section48 | 생산능력 | 51,767 | 29,005 | 45,537 |
| 생산실적 | 46,007 | 27,588 | 2,514 | |
| 가 동 율 | 83% | 95% | 6% | |
| Aft Body | 생산능력 | - | - | 2,080 |
| 생산실적 | - | 94 | 2,334 | |
| 가 동 율 | - | 100% | 100% | |
| KAI사업 | 생산능력 | 900 | 518 | 585 |
| 생산실적 | 294 | 496 | 624 | |
| 가 동 율 | 100% | 100% | 87% | |
| Fuselage | 생산능력 | 35,770 | 21,448 | 58,848 |
| 생산실적 | 33,086 | 21,444 | 15,129 | |
| 가 동 율 | 89% | 100% | 25% | |
| 기타 | 생산능력 | 28,883 | 28,720 | 86,562 |
| 생산실적 | 32,380 | 28,897 | 31,190 | |
| 가 동 율 | 100% | 98% | 14% |
◆ 매출에 관한 사항
[매출실적]
(단위 : 천원)
| 매출유형 | 품 목 | 제22기 3분기 | 제21기 | 제20기 | |
| 제품 | Bulkhead | 수 출 | 5,168,156 | 1,145,624 | - |
| 내 수 | - | - | - | ||
| 소 계 | 5,168,156 | 1,145,624 | - | ||
| Section48 | 수 출 | 46,011,183 | 27,606,183 | 2,516,126 | |
| 내 수 | - | - | - | ||
| 소 계 | 46,011,183 | 27,606,183 | 2,516,126 | ||
| U/L Deck | 수 출 | 3,532,827 | - | - | |
| 내 수 | - | - | - | ||
| 소 계 | 3,532,827 | - | - | ||
| Stringer | 수 출 | 895,751 | 220,267 | 71,963 | |
| 내 수 | 256,454 | 416,954 | 341,550 | ||
| 소 계 | 1,152,205 | 637,220 | 413,513 | ||
| Fuselage | 수 출 | 35,881,302 | 30,479,010 | 33,783,678 | |
| 내 수 | - | - | - | ||
| 소 계 | 35,881,302 | 30,479,010 | 33,783,678 | ||
| 기타 | 수 출 | 25,537,570 | 20,137,369 | 16,261,802 | |
| 내 수 | 55,638,079 | 30,591,983 | 18,290,436 | ||
| 소 계 | 81,175,079 | 50,729,352 | 34,552,238 | ||
| 합 계 | 수 출 | 117,026,789 | 79,588,453 | 52,633,569 | |
| 내 수 | 55,894,533 | 31,008,937 | 18,631,986 | ||
| 합 계 | 172,921,322 | 110,597,390 | 71,265,555 | ||
| 내부제거 | 수 출 | - | - | - | |
| 내 수 | -53,212,395 | -29,435,473 | -16,772,502 | ||
| 합 계 | -53,212,395 | -29,435,473 | -16,772,502 | ||
| 총합계 | 수 출 | 117,026,789 | 79,588,453 | 52,633,569 | |
| 내 수 | 2,682,138 | 1,573,464 | 1,859,484 | ||
| 합 계 | 119,708,927 | 81,161,917 | 54,493,053 | ||
[수주상황]
현재의 수주계약은 항공산업의 특성상 대부분 장기 공급 계약으로 통상 해당 기종이 단종될 때까지 자동 연장되는 관행이 있습니다. 지난 2011년 Boeing의 주력 기종 중 하나인 B737 Section48 동체모듈 수주로 장기간의 물량 확보 및 향후 글로벌 공급체인 변동에 대한 선제적 교두보를 확보한 결과, Boeing 이외에 Embraer, Airbus 등 메이저 항공기 제작사와 다양한 품목에 대하여 수주계약을 체결하고 있습니다.
① 국외 수주현황
(단위 : USD)
| 고객사 | 체결연도 | 계약만료 | 수주총액 | 수주잔고 | 비고 |
| SPIRIT | 2007 | 2026 | 1,304,036,063 | 717,337,717 | - |
| BOEING | 2011 | 250대 | 325,643,500 | 325,643,500 | - |
| STAIS | 2005 | 150대 | 21,525,000 | 2,920,328 | - |
| TA-VAD | 2011 | 2034 | 125,788,515 | 67,752,149 | - |
| Embraer S.A | 2019 | 2038 | 1,760,168,200 | 1,658,208,399 | - |
| Latecoere | 2018 | 2023 | 16,980,502 | 14,545,239 | - |
| RUAG | 2016 | 2036 | 33,436,677 | 31,793,523 | - |
| ADS | 2016 | 2025 | 8,916,493 | 7,454,580 | - |
| KHI | 2019 | 2023 | 2,028,657 | 317,655 | - |
| TAI | 2022 | 2024 | 43,238,848 | 43,016,469 | - |
| IAI | 2022 | 2037 | 39,000,000 | 39,000,000 | |
| 합계 | 3,680,762,455 | 2,907,989,560 | - | ||
② 국내 수주현황
(단위 : 원)
| 고객사 | 체결연도 | 계약만료 | 수주총액 | 수주잔고 |
| KAL | 2016 | 2024 | 7,580,948,304 | 3,076,694,650 |
| 합계 | 7,580,948,304 | 3,076,694,650 | ||
◆ 차트와 실적분석 (22.12.01 기준)
아스트는 2019년 실적을 기점으로 현재까지 부채는 증가하고 있으며 매출과 영업이익 또한 감소하고 있어 현재 주식의 가치를 명확하게 반영하고 있습니다. 2019년 이후 꾸준히 하락하여 주가는 5,000원 박스권에서 유지되고 있으며 실적이 나아지는 모습을 확인한 후 투자를 고려해볼만 할 것 같습니다.
▷켄코아에어로스페이스
켄코아에어로스페이스는 항공기부품 제조, 판매 및 항공기 설계, 제조업을 주 영업목적으로 설립하였습니다. 사업의 영역은 총 5개 부문으로 나눌 수 있으며, 우주 및 항공기에 사용되는 특수 원소재 공급, 항공기의 생산 및 항공기 부품의 제조, 군용기 개조 창정비 및 여객기-화물기 개조사업을 포함하는 항공 MRO, 우주발사체 및 위성 관련 파트의 생산, UAM의 개발 제조 부문입니다.
한편, 미국 내에 본사와 비슷한 규모의 2개 자회사를 소유하고 있습니다. Kencoa Aerospace LLC는 미국항공방산항공기 및 우주발사체 부품가공 전문업체이며, California Metal & Supply Inc는 우주항공 분야 원소재를 공급하는 전문 원소재 업체입니다.
항공제조산업은 최근 급속한 산업 재편에 따라 다음과 같이 산업을 분류하고 있습니다. 항공기산업(항공기 제작 관련 산업, 항공기의 운용 및 유지 관련 부품산업, MRO 사업등), 우주산업(발사체 사업, 인공위성 생산제조, 탐사선 제조 등), UAM 산업(운항, 생산제조, MRO)로 구분되며, 당사의 주요 목표시장은 아래와 같습니다.
| 주요시장 | 지역 | 주요 적용 기종 |
| 미국 방산 항공기 | 미국 | C-130, F-16, F-22, F-35, F-15, F-18, AH-64, CH-47, V-22 |
| 미국 민수 항공기 | 미국 | B7x7 Serises, A320 Family |
| 미국 항공기 엔진 | 미국 | A320 Family, F-35 |
| 국내 방산 항공기 | 한국 | KUH, LAH/LCH, KFX |
| 국내 민수 항공기 | 한국, 미국 | B7x7 Serises, A320 Family |
| MRO(군용기) | 한국, 미국 | HH-60, |
| MRO(PTF Conversion) | 아시아, 유럽 | A330, A320, A321 |
| 우주발사체 | 미국 | Boeing SLS, BE-4, ULA |
| 우주항공원소재 | 한국, 미국 | - |
| UAM/PAV | 한국, 유럽 | - |
켄코아에어로스페이스는 항공기 및 항공기 부품 생산이 매출액의 큰 비중을 차지하고 있으며, 해당 매출은 방산 부문과 민수부분으로 구분됩니다. 우주항공 원소재 사업이 안정적인 매출 상승세에 있으며, MRO 사업 등을 지속적으로 영위해 나감으로써 항공 Supply Chain 내에서 수직계열화가 완성 되어 있습니다. 전방산업인 항공기 운항 산업 및 방위 산업과 연관성이 높음에 따라 켄코아에어로스페이스의 매출 현황은 전방산업인 항공기 운항 산업 동향에 영향을 받는 것이 일반적이며, 완제기 제조업체가 켄코아에어로스페이스의 주된 수요자로서 항공기 수요 및 생산수량의 변동에 의해 직접적인 영향을 받을 수 있습니다.
켄코아에어로스페이스 매출액을 지역별로 살펴볼 때, 2020년 기준 매출은 미국 내 매출액이 67%를 차지하며, 내수 16%, 수출 17%에서, 2021년 기준 매출은 미국 내 44%, 내수 23%, 수출 33%로 국내매출액 및 대외 수출액이 대폭 상승하고 있습니다.
켄코아에어로스페이스의 주요 수출국은 미국이었으나 최근 에어버스 계열 기종의 여객기-화물기 개조사업의 수주로 인하여 싱가폴 및 유럽향 수출액도 가파르게 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
미국내에서 우주항공 특수 원소재 시장에 특화된 켄코아에어로스페이스의 자회사인 California Metal & Supply Inc.은 이미 안정적인 수익기반 및 성장성을 확보하고 있으며, Kencoa Aerospace LLC의 경우 최근 미국 우주산업 발사체 관련 사업을 수주하여 관련 성장성을 더하고 있으며, 팬데믹에도 불구하고 당기순이익을 달성, 견조한 이익률을 보여주고 있습니다.
국내 군용기 정비(MRO) 사업은 대한항공에서 한국군과 미군으로부터 사업을 수주하여, 운항정비 및 창정비 사업을 진행하고 있으며, 최근 한국군 주력 전투기의 창정비 기한의 도래에 따라 관련 사업이 급속하게 팽창할 것으로 전망하고 있습니다.
여객기-화물기 개조 사업 MRO 시장의 경우 항공화물 물동량은 이미 COVID-19 이전을 회복하였고, 물류 패더다임 변화로 인한 항공화물 수요 증대, 세계 각 항공사의 여객기 조기 퇴역 등의 시장 상황이 맞물려 최초 계약 물량에서 대폭 증가된 주문량 받아 관련 매출이 최초 수주액을 훨씬 뛰어 넘을 것으로 예상하고 있습니다.
◆ 주요 제품
[주요 제품의 매출액 및 비율]
(단위: 천원, %)
| 매출유형 | 내용 | 2020년 | 2021년 | 2022년 3분기 | |||
| 매출액 | 비중 | 매출액 | 비중 | 매출액 | 비중 | ||
| 제품 | 미국 민수 및 방산 항공기, 우주발사체 | 10,767,775 | 34% | 12,707,421 | 23% | 7,590,886 | 29% |
| 제품 | 국내 민수 및 방산 항공기 | 8,207,750 | 26% | 11,976,821 | 22% | 8,928,579 | 17% |
| 제품 및 용역 | MRO(군용기, PTF Conversion) | 1,173,278 | 4% | 18,632,470 | 34% | 22,967,951 | 28% |
| 제품 | 우주항공원소재 | 11,498,621 | 36% | 11,365,374 | 21% | 15,317,090 | 26% |
| 합계 | 31,647,424 | 100% | 54,682,087 | 100% | 54,804,506 | 100% | |
◆ 생산 및 설비
[생산능력 및 가동율]
(단위: Set, 천원)
| 주요품목 | 사업소 | 2020년 | 2021년 | 2022년 3분기 | |||
| 생산능력 | 가동율 | 생산능력 | 가동율 | 생산능력 | 가동율 | ||
| 항공기 및 부품 | 켄코아에어로스페이스㈜ | 85,011 | 72% | 288,939 | 75% | 283,160 | 90.38% |
| 항공기 및 발사체 부품 | Kencoa Aerospace LLC | 113,668 | 72% | 145,599 | 78% | 109,200 | 82.52% |
| 우주항공원소재 | California Metal&Supply Inc. | 11,000 | 63% | 11,000 | 64% | 11,550 | 92.63% |
[생산실적]
(단위: USD, 천원)
| 주요품목 | 사업소 | 2020년 | 2021년 | 2022년 3분기 |
| 항공기 부품 | 켄코아에어로스페이스㈜ | 10,342,816 | 30,609,292 | 32,451,248 |
| 항공기 및 발사체 부품 | Kencoa Aerospace LLC | $9,194,582 | $11,278,570 | $5,982,257 |
| 우주항공원소재 | California Metal&Supply Inc. | $9,818,650 | $10,087,676 | $11,656,215 |
[생산설비]
한국 사천시에 제1공장, 제2공장 및 항공우주물류센터를 보유하고 있으며, 미국 캘리포니아 주에 California Metal & Supply Inc, 미국 조지아주에 Kencoa Aerospace LLC 사업장을 보유, 주요 제품에 대한 제조, 개발, 마케팅, 영업 등의 사업활동을 수행하고 있으며, 관련 생산설비는 아래와 같습니다.
(단위:천원)
| 구분 | 토지 | 건물 | 구축물 | 기계장치 | 공구와기구 | 차량운반구 | 비품 | 건설중인자산 | 합계 |
| 기초 | 3,601,495 | 9,861,023 | 371,029 | 16,757,091 | 3,491,475 | 176,550 | 635,572 | 218,885 | 35,113,120 |
| 취득 | - | - | 95,000 | 1,121,507 | 727,051 | 23,548 | 94,349 | 250,540 | 2,311,995 |
| 대체 | - | - | - | 67,077 | - | - | 90,885 | (157,962) | - |
| 처분 | - | - | (8,381) | (301,386) | (578,681) | - | (23,141) | - | (911,589) |
| 감가상각 | - | (218,293) | (8,078) | (1,473,016) | (599,784) | (46,998) | (185,113) | - | (2,531,282) |
| 환율변동효과 | 31,910 | 425,753 | 8,880 | 1,360,591 | - | 4,794 | 3,661 | - | 1,835,589 |
| 기말 | 3,633,405 | 10,068,483 | 458,450 | 17,531,864 | 3,040,061 | 157,894 | 616,213 | 311,463 | 35,81 |
◆ 매출에 관한 사항
[매출실적]
(단위: USD, 천원)
| 주요품목 | 사업소 | 2020년 | 2021년 | 2022년 3분기 |
| 항공기 부품 | 켄코아에어로스페이스㈜ | 10,342,816 | 30,609,292 | 32,451,248 |
| 미방산 및 발사체 부품 | Kencoa Aerospace LLC | $9,194,582 | $11,278,570 | $5,982,257 |
| 우주항공원소재 | California Metal & Supply Inc. | $9,818,650 | $10,087,676 | $11,656,215 |
| 합계 | 31,647,424 | 54,682,087 | 54,804,506 | |
[주요 매출처 현황]
주요 매출처는 보잉, 스피릿에어로, 걸프스트림 등의 민항기 제조업체와 보잉, 록히드마틴, 프랫앤휘트니 등의 방산 항공기 제조업체, 나사, 스페이스엑스, 블루오리진 등의 우주 업체로 구성되며, 국내 거래처는 한국우주항공(주), 대한항공, 한화에어로스페이스 등으로 구성되어 있습니다.
◆ 차트와 실적분석 (22.12.01 기준)
켄코아에어로스페이스는 실적을 흑자로 턴어라운드하는데 성공하였으며 우주 및 UAM사업으로 기업가치 재평가가 기대되는 종목입니다. 물론 현재 상대적으로 많이 올라와있어 투자하는데 신중을 기해야겠습니다. 매출과 영업이익이 지속적으로 상승하는 모습을 보여준다면 확실한 투자처가 될 수 있을 것 같습니다. 턴어라운드하는 기업들이 재평가를 받을 때 주가는 가장 큰 탄력을 받을 수 있습니다.
▷아이쓰리시스템
아이쓰리시스템은 사람의 눈으로 인식불가능 영역(비가시광영역)인 엑스레이 대역에서부터 적외선 대역에 이르기까지의 다양한 전자기파 에너지 정보를 가시영상정보로 전환시켜주는 영상센서 및 관련 제품을 개발 및 제조하는 사업을 영위하고 있습니다. 주력 제품으로는 ① 적외선 영상센서, ② 엑스레이 영상센서, ③ 적외선 영상 시뮬레이터, ④ 가시광 영상센서 모듈 등으로 다양한 영상센서 제품 및 영상 관련 시스템 등을 국방용, 의료용, 우주용 등으로 개발, 제조, 판매하고 있습니다.
현재 핵심제품은 적외선 영상센서로서, 기술특성으로 인해 특히 야간이나 연막, 악천후 등 눈으로 확인이 어려운 열악한 환경에서도 영상 및 온도 정보 획득을 가능하게 함에 따라, 주로 먼저 군사용으로 활용되어 감시장비, 탐색추적장비(유도무기) 등에 적용되어 야간 전투 및 정밀 타격 등 군사력 증강을 위한 목적으로 사용되어 왔고, 그 특성으로 인해 현대전투에 필수적인 주요 군사핵심 부품 중 하나로 사용되고 있으며, 국내 유일의 군수용 적외선 영상센서 개발 및 양산공급 가능업체로서 군의 전력화 수요에 대응하고 있습니다.
적외선 영상센서는 기술방식 및 용도 등에 따라 냉각형과 비냉각형으로, 냉각형은 위와 같이 주로 군수용으로 사용되고, 비냉각형은 소총 등 군수용은 물론 코로나 방역에 기여한 적외선 열화상 카메라에서도 볼 수 있듯이 열진단, 열계측, 보안, 감시, 소방 등의 용도로 사용되며, 영상센서이면서 온도센서라는 특성으로 인해 4차 산업 진전 및 기술혁신과의 융합에 따라 향후 자동차, 드론, 휴대폰, IoT 등 분야로의 확산도 기대되고 있습니다.
이에 따라 국내 유일의 군수용 적외선 영상센서 양산 공급업체로서, 군 전투력 향상을 위한 적외선 영상센서의 첨단화 개발과 안정적인 조기 양산체계 구축을 위한 공급을 확대하고 있으며, 더 큰 도약을 위해 적극적인 해외수출을 추진해 왔습니다. 또한 비냉각형 영상센서 분야의 민수분야 잠재력과 성장가능성에 대비하여 이에 대한 투자를 단행하고 시장안착을 위해 노력하고 있습니다.
적외선 영상센서 이외의 주요 제품으로서, 직접방식의 엑스레이 영상센서를 개발, 제조하고 있으며, 현재 치과용으로 국내 치과장비 업체에 공급하고 있습니다. 보유 기술방식은 직접방식으로서, 시장 주류인 간접방식 대비 방사선 피폭량을 낮추면서도 우수한 영상을 구현할 수 있어 기존 간접방식엑스레이 영상센서 제품의 난제였던 방사선 노출에 따른 위험을 최소화함으로써 적용범위를 확대하고자 노력하고 있습니다.
우주 위성분야에서도 사업영역을 확장하고 있으며, 참여하고 있는 분야는 위성의 관측 즉, 위성의 눈에 해당하는 우주 광학카메라 관련 분야로서, 위성에서 매우 중요한 역할을 담당하고 있고, 향후 더욱 활발해지고 다양화되는 위성사업에 적극적으로 참여를 추진하고 있습니다. 또한 미래에 중요한 센서 중 하나로 사용될 것으로 예상되는 LIDAR 센서도 개발 중에 있습니다.
이와 같이 아이쓰리시스템은 적외선 영상센서, 엑스레이 영상센서 등 비가시광영역의 종합영상센서회사가 되기 위한 노력을 진행함은 물론, 제품이 적용되는 국방, 우주, 의료 분야에 머무르지 않고 4차 산업 분야로 확대하기 위한 노력을 진행하고 있습니다.
◆ 주요 제품
[주요 제품의 매출액 및 비율]
(단위 : 백만원)
| 품목 | 2022년 3분기 | 2021년 | |||
| 매출액 | 비율 | 매출액 | 비율 | ||
| 제 품 | 적외선 영상센서 | 48,779 | 86.75% | 68,698 | 86.17% |
| 엑스레이 영상센서 | 4,038 | 7.18% | 4,559 | 5.72% | |
| 기타 | 3,034 | 5.40% | 6,311 | 7.92% | |
| 소 계 | 55,851 | 99.32% | 79,568 | 99.81% | |
| 용 역 | 적외선 영상센서 등 | 114 | 0.20% | 71 | 0.09% |
| S/W | 적외선 영상센서 | 31 | 0.05% | 1 | 0.00% |
| A/S | 적외선 영상센서 등 | 235 | 0.42% | 83 | 0.10% |
| 합 계 | 56,232 | 100.00% | 79,723 | 100.00% | |
*. 적외선 영상센서는 눈에 보이지 않는 적외선 에너지를 감지하여 전기적 신호로 변환해주는 영상센서로서 가시광 영상카메라의 CCD, CMOS 이미지센서와 같은 기능을 적외선에 대해 수행하는 영상센서입니다. 주로 군수용으로 사용되며 작동 온도에 따라 냉각형 적외선 영상센서와 비냉각형 적외선 영상센서로 구분됩니다.
*. 엑스레이 영상센서는 투과된 엑스레이 정보를 통해 물체의 내부 영상정보를 획득할 수 있게 해주며, 주로 인체 내부의 영상을 확인하는 의료용 진단장비에 적용되고 있습니다.
◆ 생산 및 설비
방산사업 보안 특성상 생산능력과 실적 공개가 불가합니다.
◆ 매출에 관한 사항
[매출실적]
(단위 : 백만원)
| 매출 유형 |
품목 | 2022년 3분기 | 2021년 | 2020년 | |
| 제품 | 적외선 영상센서 |
수출 | 21,285 | 24,316 | 22,211 |
| 내수 | 27,494 | 44,382 | 40,003 | ||
| 소계 | 48,779 | 68,698 | 62,213 | ||
| 엑스레이 영상센서 |
수출 | 251 | 9 | - | |
| 내수 | 3,787 | 4,549 | 3,105 | ||
| 소계 | 4,038 | 4,559 | 3,105 | ||
| 기타 | 수출 | - | - | - | |
| 내수 | 3,034 | 6,311 | 958 | ||
| 소계 | 3,034 | 6,311 | 958 | ||
| 소계 | 수출 | 21,536 | 24,326 | 22,211 | |
| 내수 | 34,315 | 55,242 | 44,066 | ||
| 소계 | 55,851 | 79,568 | 66,276 | ||
| 용역 | 수출 | - | - | - | |
| 내수 | 114 | 71 | 127 | ||
| 소계 | 114 | 71 | 127 | ||
| S/W | 수출 | 23 | 1 | 14 | |
| 내수 | 8 | - | - | ||
| 소계 | 31 | 1 | 14 | ||
| A/S | 수출 | 159 | 34 | 24 | |
| 내수 | 76 | 48 | 92 | ||
| 소계 | 235 | 83 | 116 | ||
| 합계 | 수출 | 21,718 | 24,361 | 22,248 | |
| 내수 | 34,513 | 55,362 | 44,284 | ||
| 소계 | 56,232 | 79,723 | 66,532 | ||
[주요 매출처 현황]
아이쓰리시스템에서 생산되는 적외선 영상센서 및 엑스레이 영상센서 제품의 경우 직접 영업 및 생산을 진행하고 고객에게 직접 판매하는 방식을 채택하고 있습니다. 다만, 회사의 제품은 최종 완제품이 아닌 완제품을 구성하는 부품이므로 적용 분야별 완제품을 생산하는 업체에게 제품을 공급하고 있습니다.
즉, 적외선 영상센서의 경우 군수용의 경우에는 방위산업 체계업체(완성품 업체로서 LIG넥스원, 한화시스템 등) 또는 국방과학연구소와의 계약조건에 따라 해당 업체 및 기관으로 공급되며, 방위산업 체계업체는 정부와의 무기체계 공급계약에 따라 적외선 영상센서를 해당 무기체계에 적용하여 군으로 완제품을 최종 공급합니다.
민수용 적외선 영상센서 및 엑스레이 영상센서의 경우에는 적용 분야의 공급 체계에 따라 완제품 제조업체로의 직접 판매 또는 대리점을 통해 공급하고 있습니다.
엑스레이 영상센서의 경우에는 국내 치과용 방사선 촬영장치 제조업체인 포인트닉스(자회사인 리얼스캔으로 판매), 레이 등으로 판매하고 있습니다.
[수주 현황]
(단위 : 백만원)
| 품목 | 수주일자 | 납기 | 수주총액 | 기납품액 | 수주잔고 |
| 금액 | 금액 | 금액 | |||
| 전차용 적외선 검출기 | 11-02-23 | 22-12-31 | 23,060 | 23,024 | 36 |
| 포병관측기 | 10-06-10 | 23-05-31 | 32,847 | 32,397 | 450 |
| 전방관측장비용 적외선 검출기 | 15-01-13 | 23-03-31 | 46,617 | 43,829 | 2,788 |
| 상륙기동헬기 양산/CSP 국산화 검출기 | 17-10-27 | 22-10-13 | 6,669 | 6,422 | 247 |
| K1E1 포수조준경 기술변경 KGPS Ⅱ형 Detector | 22-07-01 | 25-09-30 | 12,436 | 1,081 | 11,355 |
| 경기관총-Ⅱ 조준장치 후속양산 Sensor | 22-05-10 | 23-10-23 | 5,302 | 1,520 | 3,782 |
| 신궁 6-2차 검출기 | 15-05-28 | 23-12-08 | 17,251 | 15,692 | 1,558 |
| 보병용 중거리 유도무기(현궁) 3차 양산 | 20-01-13 | 24-11-25 | 58,337 | 31,695 | 26,642 |
| HDR 적외선 영상 투사장치 | 18-06-26 | 22-05-31 | 6,078 | 6,078 | - |
| 초격자 기반 원적외선 대역 적외선 검출기 기술 개발 | 19-12-23 | 22-08-22 | 5,118 | 5,118 | - |
| 초격자 기반 중적외선 대역 적외선 고온동작 검출기 기술 개발 | 19-12-23 | 22-08-26 | 3,750 | 3,750 | - |
| 초격자 기반 이중대역 적외선 동시 검출 기술 개발 | 19-12-23 | 24-09-20 | 8,128 | 4,715 | 3,413 |
| 광IC 기반 능동형 전자광학 위상배열 라이다 개발 | 20-12-16 | 22-12-15 | 2,025 | 1,752 | 273 |
| 다목적 실용위성 7A호 전자광학 탑재체 초점면유닛(FPU) 개발 | 20-11-12 | 25-03-31 | 11,727 | 7,740 | 3,987 |
| 차세대 군정찰위성을 위한 우주인증급 중적외선(MWIR) TDI 검출기 기술 | 21-12-24 | 26-12-23 | 8,464 | 870 | 7,594 |
| 지상 열정보 획득을 위한 우주인증급 정찰위성용 원적외선(LWIR) TDI 검출기 기술 | 21-12-24 | 26-12-23 | 7,673 | 587 | 7,086 |
| 합 계 | 255,480 | 186,270 | 69,211 | ||
◆ 차트와 실적분석 (22.12.02 기준)
아이쓰리시스템은 2019년 적자이던 실적을 2020년부터 흑자로 턴어라운드하는데 성공하였으며 매출과 이익 또한 큰 폭으로 상승 중에 있습니다. 부채는 지속적으로 줄고 현금성 자본금을 비축하고 있으며 배당금 또한 꾸준히 분배하고 있으니 주주 친화적인 기업으로 손색이 없어보입니다.
내용이 많아지니 스크롤하기도 힘들고 작성 시 렉이 발생하여 나머지 기업들은 3편에서 다루도록 하겠습니다.
3편에서 다룰 기업들이 현재 시장을 주도하고 있는 우주 관련 기업들입니다.
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