가치투자 종목 찾기 6편 #재무제표 [ 현금흐름표 ]

▶ 기업의 현금이 어디로 흘러가고 있을까요?

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▷현금흐름표의 정의

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현금흐름표란, 일정기간동안 기업의 현금이 어떻게 변동되었는가를 보여주는 재무제표입니다. 

기업이 안정적으로 부도위험 없는 운영을 위해서는 현금이 잘 관리되어야 합니다. 만약 이 현금이 제대로 관리되지 않는다면 기업은 부채가 점점 쌓여가며 늘 부도의 위험에 노출될 수 밖에 없습니다.

이렇게 기업의 현금 자산의 흐름을 파악하기 위하여 현금흐름표라는 지표를 확인해봐야합니다.

▷현금흐름표에 표시되는 항목

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현금흐름표에는 기업의 활동에 대한 현금흐름을 3분류인 영업활동현금흐름, 투자활동현금흐름, 재무활동현금흐름으로 분류하여 작성합니다.

 

영업활동현금흐름

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영업활동현금흐름에서는 기업의 주된 수익창출활동인 영업을 통해 발생되는 현금 변동을 나타냅니다.

따라서 영업활동으로 인한 현금흐름은 주로 당기순이익의 결정에 영향을 미치는 거래로부터 발생하며 재무상태표의 유동자산이나 유동부채와도 많은 연관성을 가지고 있습니다.

영업활동현금흐름 = 당기순이익+감가상각비+무형자산상각비(기업에서 벌어들인 수익)

영업활동에 대한 현금흐름이 (+) 흐름을 보이면 영업을 통해 벌어들인 수익이 지출보다 많다는 것을 의미합니다.

기업으로 현금이 유입되는 경우와 유출되는 경우는 다음과 같습니다.

• 현금 유입액 : 제품(상품) 등 판매로 인한 현금유입, 이자수익, 배당수익, 투자활동과 재무활동에 속하지 않는 거래에서 발생한 기타 현금 유입 포함
• 현금 유출액 : 원재료 및 제품(상품) 등 매입에 따른 현금유출, 판매비와 관리비와 인건비 등에 대한 현금유출, 법인세 납부 및 이자비용 지급, 투자활동과 재무활동에 속하지 않는 거래에서 발생한 기타 현금 유출 포함

4편에서 알아본 손익계산서 상의 당기순이익 항목에 대한 보충 자료로 활용되기 때문에 매우 중요한 의미를 담고 있습니다.

감가상각비와 같은 현금유출이 되지 않는 비용은 기업 자체적으로 조정이 가능하기 때문에 순이익 또한 과장되거나 축소될 수 있습니다. 따라서 영업활동현금흐름과 순이익을 비교하여 따져보아야합니다.

 

투자활동현금흐름

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투자활동현금흐름에서는 기업의 투자와 관련된 활동에서의 현금 변동을 나타냅니다.

기업이 투자를 한다는 것은 좋은 의미입니다. 기업이 투자를 할때는 미래에 대한 신 성장 동력의 기반이 되는 신기술 개발에 투자를 하거나 제품을 생산하는 공장을 신규 건설하거나 하는데 사용되는 투자가 보통입니다.

이러한 이유로 투자활동현금흐름은 (+) 수치보다는 (-) 흐름이 좀 더 긍정적이라 할 수 있습니다.

투자활동현금흐름 = 자본적 지출+기타활동으로 인한 현금흐름(기업에서 벌어들인 수익의 용도)

투자에 너무 인색한 기업은 정체될 가능성이 높기때문에 미래 가치를 보고 투자하는 가치투자자의 입장에서 기업의 투자는 활발한 것이 좋습니다.

 

재무활동현금흐름

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재무활동현금흐름에서는 기업의 사채 또는 부채에 관한 현금 변동을 나타냅니다.

즉, 얼마나 빌리고 얼마나 변제했는지에 대한 흐름을 보여주는 항목입니다..

재무활동현금흐름이 (-) 수치라면 기업이 채무를 상환하고 있다는 뜻이고 (+) 수치를 보인다면 부채가 늘고 있다는 뜻이 됩니다.

 

▷결론

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현금흐름표에서 영업활동은 (+) 흐름, 투자활동은 (-), 재무활동은 (-) 흐름인 것이 좋습니다.

특히 영업활동의 이익이 높을수록 기업은 안정적입니다.

투자활동 현금흐름은 기업의 투자목적에 따라 좋을 수도 나쁠 수도 있습니다.

추가적인 투자 없이도 이익을 발생시킬 수 있는 기업이 있다면 그 기업은 매우 탄탄한 기업임을 의미합니다.

당장 영업이익이 적은 기업이라도 투자활동에 따라 엄청난 성장을 이루는 기업들도 많으니 다방면에서 알아봐야할 것입니다.