[2022년 IPO 예비심사기업] 탑머티리얼(TOP MATERIAL Co., Ltd)

주식투자/2022년 IPO

[2022년 IPO 예비심사기업] 탑머티리얼(TOP MATERIAL Co., Ltd)

LeejiiLab 2022. 10. 22. 16:15

일차전지 및 축전지 제조업 - 탑머티리얼 -

탑머티리얼은 2012년 2월 설립된 이차전지 분야 소부장기업으로서, 시스템 엔지니어링 사업과 전극소재 제조를 주된 사업으로 영위하고 있습니다. 또한, 차세대 사업으로 양극재 개발을 진행하고 있습니다. 시스템 엔지니어링 사업은 미국 유럽 등 글로벌 업체들을 대상으로 매출과 이익을 실현하고 있고 계속 성장하는 사업으로 탑머티리얼의 안정적인 현금 창출 역할을 하고 있습니다. 그리고 전극소재 사업은 탑머티리얼의 축적된 기술력을 기반으로 꾸준히 고객들을 확보해 나가고 있으며, 제2공장을 완공하여 매출 확대를 준비하고 있습니다. 또한 탑머티리얼은 양극재 사업을 미래 주력사업으로 성장시키기 위해 기술개발에 집중하고 있으며, 가격이 저렴하고 안전한 망간계 재료를 이용, 친환경 공법으로 생산하는 기술을 적용하여 기존의 하이니켈계 양극재와 차별화하고 있습니다.

목적사업	비고
1. 축전지 제조 및 도,소매업 2. 전지용장비 제작 및 판매업 3. 이차전지 제조 및 판매업 4. 전지 및 관련 재료 무역업 6. 이차전지 및 전지용장비 관련 판매주선업 7. 이차전지 및 전지용장비 기술컨설팅 및 자문업 8. 이차전지 소재의 제조 및 판매업 9. 각호에 관련된 부대사업 일체	영위하는 사업
5. 일반용 전기조명장치 제조업 및 판매업	영위하고 있지 않은 사업

회사의 연혁

연월	내용
2012년 02월	주식회사 탑전지 설립
2012년 10월	본점 소재지 변경 (경기도 성남시 중원구 사기막골로 124, 테크센터동 908호(상대원동, 에스케이엔테크노파크) → 경기도 이천시 호법면 덕평로 554-30)
2012년 11월	50억원 투자 유치(코오롱 인베스트먼트, 네오플럭스)
2012년 12월	기업부설 연구소 설립 및 인증, ISO9001:2015 인증
2013년 01월	벤처기업 인증(벤처투자 유형)
2013년 03월	이차전지(인산철전지) 및 소재(리드탭) 제조 라인 설치
2013년 06월	전도성잉크 코팅된 집전체 소재 개발(상용화)
2014년 10월	20억원 투자 유치(일본 창투사 TNP)
2015년 07월	전극탭 테이핑 머신 - 국내 특허 취득(특허등록번호: 10-1539952)
2015년 10월	배터리 팩 및 그 제조 방법 - 국내 특허 취득(특허등록번호: 10-1565115)
2016년 04월	미국 전지회사 납품용 파우치전지 조립라인 수주(3백만 달러 규모)
2016년 06월	중국 전지회사 납품용 파우치전지 조립라인 수주(4백만 달러 규모)
2016년 06월	루마니아 전지회사 납품용 파우치전지 일괄 제조라인 수주(4백만 유로 규모)
2016년 12월	알루미늄 집전체, 이를 구비한 전극 및 전기화학 소자 - 국내 특허 취득 (특허등록번호: 10-1693359)
2018년 05월	가교화된 구아검, 이를 이용한 바인더와 이를 포함하는 전지 및 그의 제조방법 - 국내 특허 취득(특허등록번호: 10-1859283)
2018년 10월	4MW급 에너지저장장치(인산철전지) 제작 설치(한국전력공사)
2019년 02월	폴란드 전지공장 양산 전극라인 코팅용제 배기덕트 공사 수주(103억원 규모)
2019년 02월	전극단자, 이를 포함하는 전기화학소자 및 전기화학소자 모듈 - 미국 국제 특허 취득(특허등록번호: US 10,199,630 B2)
2019년 12월	제56회 무역의 날 5백만불 달성 수상
2020년 01월	리튬 이차 전지 전극 및 리튬 이차전지용 바인더 수지 - 일본 국제 특허 취득(특허등록번호: 특허제6649283호)
2020년 05월	소재/부품 전문기업확인 인증(산업통상자원부)
2020년 07월	차세대 코발트 프리 양극소재(LMNO) 개발 성공(용량 및 수명 구현)
2020년 10월	스피넬 복합고용체 산화물을 포함하는 양극 활물질, 이의 제조 방법 및 이를 포함하는 리튬 이차 전지 - 국내 특허 취득(특허등록번호: 10-2168640)
2020년 12월	리튬 이차 전지 전극 및 리튬 이차전지용 바인더 수지 - 중국 국제 특허 취득(특허등록번호: ZL201680008828.9)
2021년 03월	사명 변경(주식회사 탑전지 → 주식회사 탑머티리얼)
2021년 04월	터키 전지회사 납품용 원통형전지 일괄 제조라인 수주(2천만 달러 규모)
2021년 03월	- 최대주주 변경(노환진 대표이사 → ㈜코윈테크) - ㈜코윈테크 3자배정 유상증자 진행(161억원) (㈜코윈테크(코스닥 상장사로 스마트팩토리 물류장비 사업 영위)의 전략적 투자)
2021년 05월	케이지에이㈜ 지분투자(이차전지 생산장비 개발과 제작 사업을 영위하는 회사로 사업적 시너지 목적에서 투자 진행)
2021년 10월	벤처기업 유형 변경(벤처투자 유형 → 연구개발 유형) 신규 인정
2021년 12월	연 수주량 5백억원 초과 달성
2022년 01월	액면분할(5,000원 → 500원)
2022년 01월	기술혁신형 중소기업(이노비즈) 인증(중소벤처기업부)
2022년 04월	스피넬 복합고용체 산화물, 이의 제조 방법 및 이를 포함하는 양극 활물질 및 리튬 이차 전지 국내 특허 취득(특허등록번호: 10-2390956)
2022년 04월	아산 제2공장 준공(전극소재 및 양극소재 생산라인 설치 목적) 지점설치
2022년 05월	국내 대기업 대상 양극소재(LMRO) 수요연계형 과제 선정(중소벤처기업부)
2022년 08월	코스닥시장 상장을 위한 예비심사 승인

최대주주 및 그 특수관계인의 주식소유 현황

◆ 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 : 2022.09.30)

(단위 : 주, %)

성명	관계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기초		기말
			주식수	지분율	주식수	지분율
㈜코윈테크	최대주주	보통주	297,551	50.00%	2,975,510	50.00%	주2)
노환진	대표이사	보통주	153,220	25.75%	1,532,200	25.75%	주2)
전우진	임원	보통주	10,860	1.82%	108,600	1.82%	주2)
노영배	임원	보통주	5,200	0.87%	52,000	0.87%	주2)
장윤한	임원	보통주	500	0.08%	5,000	0.08%	주2)
정종모	임원	보통주	-	-	5,000	0.08%	주3)
계		보통주	467,331	78.52%	4,678,310	78.60%	-

주1) 기초는 2022년 1월 1일 기준이며, 기말은 증권신고서 제출일 현재 기준입니다.
주2) 유통주식수 확대를 통한 주식거래 활성화를 위해 이사회 및 주주총회를 통해 2021년 1월 액면분할(액면가 5,000원 → 500원)을 실시하였으며, 이로 인하여 주식수가 기존 지분율에 따라 증가하였습니다.
주3) 2022년 2월 8일 정병수 주주로부터 양수하였습니다.

◆ 5% 이상 주주의 주식소유현황

(단위: 주)

구분	주주명	소유주식수	지분율 (%)	비고
5% 이상 주주	코윈테크	2,975,510	50.00	최대주주
	노환진	1,532,200	25.75	대표이사
	Polec Adrian Alexandrin	500,000	8.40	개인투자자
우리사주조합		-	-	-

◆ 소액주주현황

(단위: 주)

구분	주주			소유주식			비고
구분	소액 주주수	전체 주주수	비율 (%)	소액 주식수	총발행 주식수	비율 (%)	비고
소액주주	39	49	79.6	622,700	5,951,010	10.46	-

사업을 이해하는데 필요한 용어 정리

[이차전지 주요 용어 설명]

구분		내용
이차전지		한번 쓰면 방전되어 더 이상 사용할 수 없는 일차전지와 달리, 충전과 방전을 반복적으로 하면서 계속적으로 수백번 혹은 수천번 사용할 수 있는 전지
리튬이온 전지		리튬이온이 양극인 리튬전이금속산화물과 음극인 흑연의 층간구조를 왕복하면서 산화 환원 반응을 통해서 전기적 에너지를 생성하는 대표적인 이차전지
전고체전지		리튬이온전지에서 인화성이 있는 액체전해질 대신, 고체전해질을 사용함으로써 전지의 안전성을 향상시키고, 음극에 흑연 대신 리튬을 사용함으로써 에너지밀도를 높인 리튬전지
Wh, KWh, GWh		전력량을 표시하는 단위로, 전력량(Wh) = 전력(W) × 시간(h) 1GWh = 1,000MWh = 1,000,000KWh = 1,000,000,000Wh
에너지저장장치(Energy Storage System, ESS)		심야전력 또는 태양광, 풍력 등으로 생성된 전기에너지를 배터리에 저장한 후, 필요할 때 사용하는 장치를 말합니다. Battery, Battery management system(BMS), Electric control system등으로 구성됩니다.
전기차 (xEV)	내용	차량에 장착된 배터리의 전기에너지를 이용해 모터를 구동하여 동력 에너지를 얻는 자동차
	HEV	내연기관이 주된 동력이고 소형의 배터리는 동력의 보조적인 기능을 하게 설계된 하이브리드 자동차
	PHEV	충전기로 배터리를 충전하여 먼저 주행하는데 사용하고, 추가로 내연기관을 동력으로 하여 더 먼 거리를 운행하는 하이브리드 자동차
	BEV	장착된 배터리의 전기에너지로만 운행되는 순수 전기자동차
	수소차	차량에 장착된 연료전지의 음극에 수소, 양극에 산소(공기)를 공급하여 산소와 수소의 전기화학적 반응으로 전기를 생산하여 모터를 구동할 동력을 얻는 전기자동차

[리튬전지 양극 소재 용어 설명]

구분		내용
양극재(양극활물질)		리튬 및 니켈 코발트 망간 등 다수의 전이금속과 형성된 산화물 분말로 충전시 리튬이온을 방출하고, 방전시 리튬이온을 받아들임으로써, 전이금속의 산화수가 변하는 산화환원반응을 반복하는 역할을 함으로써 전기에너지 생성에 직접적 관여를 합니다.
음극재(음극활물질)		흑연(또는 실리콘계 화합물) 분말로 충전시 리튬이온이 흑연 결정내로 들어오고 방전시 리튬이온이 방출되면서 환원산화반응을 반복하는 역할을 함으로써 전기에너지 생성에 직접적 관여를 합니다.
전극(양극, Cathode)		하기의 공정으로 제조되는 전지의 핵심 소재로 양극재, 도전제, 바인더로 구성된 물질을 집전체인 알루미늄 호일 위에 도포된 형태의 필름으로 구성됩니다. - 믹싱: 양극활물질과 탄소로 이루어진 도전제, 고분자로 이루어진 바인더 등을 유기용제(NMP)내에서 균일하게 혼합 및 분산시켜서 액상의 혼합물(슬러리)를 제조하는 공정. - 코팅: 슬러리를 연속적으로 공급하여 알루미늄 호일위에 얇고 균일하게 도포하고, 고온건조기를 통과시켜서 유기용제를 증발시켜 제거하는 롤투롤 공정. - 압연: 고압의 회전하는 상하롤에 코팅된 전극을 통과시키면서 압축해 주는 롤투롤 공정.
전극(음극, Anode)		하기의 공정으로 제조되는 전지의 핵심 소재로 음극재, 도전제, 바인더로 구성된 물질을 집전체인 구리 호일 위에 도포된 형태의 필름으로 구성됩니다. - 믹싱: 음극활물질과 탄소로 이루어진 도전제, 고분자로 이루어진 바인더 등을 증류수에서 균일하게 혼합 및 분산시켜서 액상의 혼합물(슬러리)를 제조하는 공정. - 코팅: 슬러리를 연속적으로 공급하여 구리 호일위에 얇고 균일하게 도포하고, 고온건조기를 통과시켜서 증류수를 증발시켜 제거하는 롤투롤 공정. - 압연: 고압의 회전하는 상하롤에 코팅된 전극을 통과시키면서 압축해 주는 롤투롤 공정.
양극재 형상	단결정 (Single Crystal)	양극재의 결정구조가 좁은 의미에서 단거리 및 장거리에 걸쳐 동일한 결정구조인 하나의 결정구조로 이루어진 것을 말하며, 넓은 범위에서는 단일 결정, 단입자도 여기에 포함됩니다.
양극재 형상	다결정 (Polycrystal)	양극재의 결정이 나노입자 크기의 일차입자가 모여서 미크론 크기의 이차입자로 이루어진 것으로 일반적으로 구형의 형태를 갖습니다.
양극재 종류	LMNO	리튬(Li) 망간(Mn) 니켈(Ni) 산화물(LiMn0.75Ni0.25O2)로 스피넬 결정구조를 갖는 Co-free 양극재로 4.7V의 방전전압(공칭전압)을 나타내어 높은 에너지밀도(>620Wh/kg)의 전지가 구현 가능합니다. 주로 망간(Mn)으로 구성되어 가격이 저렴합니다.
	LMRO	리튬(Li)과 망간(Mn)이 과량으로 들어간 산화물(Li1+xMn0.6Ni0.3O2)로 층상결정구조를 갖는 Co-free 양극재 높은 방전용량(>200mAh/g)이 구현 가능하고, 주로 망간(Mn)으로 구성되어 가격이 저렴합니다.
	LMO	망간(Mn)이 주성분으로 구성된 스피넬 결정구조를 갖는 Co-free 양극재(LiMn2O4)로 가격이 저렴하고 안전성이 뛰어난 특징이 있으나 용량이 작고 고온수명이 열악합니다.
	NCM	리튬(Li), 니켈(Ni), 코발트(Co), 및 망간(Mn)으로 구성된 산화물 (LiNixCoyMnzO2, x+y+z=1)로 층상 결정구조를 갖는 양극재로 니켈의 양을 증가시킴으로써 높은 방전용량 (>200mAh/g)이 구현 가능합니다. Ni의 함량에 따라 NCM523(Ni: 50%), NCM622(Ni: 60%) 및 NCM811(Ni: 80%) 양극재 등이 전기차 및 ESS에 채택되어 사용중에 있습니다.
	NCA	리튬(Li), 니켈(Ni), 코발트(Co) 및 알루미늄(Al)으로 구성된 산화물 (LiNixCoyAlzO2, x+y+z=1)로 층상 결정구조를 갖는 양극재로 니켈의 함량은 80% 이상으로 고용량 구현이 가능합니다. Al 첨가로 수명 및 출력 특성이 좋아서 전기차 및 전동공구용 전지에 적합합니다.
	LCO	리튬(Li)과 코발트(Co)로 구성된 산화물(LiCoO2)로 층상 결정구조의 양극재로 높은 용량 및 우수한 출력 특성이 있습니다. 가격이 비싸서 스마트폰 등 소형 IT 전원에 사용됩니다.
	LFP	리튬(Li), 철(Fe)로 구성된 인산염(LiFePO4)으로 올리빈 결정구조의 양극재로 수명이 길고 안전성이 높으며 값싸게 제조할 수 있으나 에너지 밀도가 낮아서 중저가 시장에 적합합니다.
양극활 물질 공정 특성	소성 (燒成)	소결(燒結, sintering), 분말입자들이 열적 활성화 과정을 거쳐 덩어리로 되는 과정으로 양극활물질 제조시 리튬 원재료를 포함한 활물질의 원재료 혼합물을 열처리하거나 또는 활물질의 전구체(前驅體, precursor)와 리튬 원재료의 혼합물을 열처리하는 과정을 의미합니다.
	도핑 (Doping)	물질에 다른 종류의 원소를 혼합하여 결정구조내에 혼입시키는 과정입니다. 양극 활물질을 구성하는 각 원소는 양극 활물질의 고유한 결정구조에서 특정 위치에 배열되어 있는데 활물질의 물리, 화학, 전기적 특성을 변경시키기 위해 특정 위치의 원소 일부를 다른 원소(異種元素)로 바꾸어 줄수 있는데 이 과정을 도핑공정이라고 합니다. NCM계 양극 활물질에서 주요 금속 성분인 니켈(Ni), 코발트(Co), 망간(Mn) 대신 알루미늄(Al), 지르코늄(Zr), 티타늄(Ti)등을 소량 또는 미량 도핑하면 수명 특성이 개선되는 등의 효과가 있습니다.
	코팅 (coating)	활물질의 표면에 특정 원소 또는 화합물을 도포하여 활물질의 성능 또는 특성을 개선하는 것입니다. 그 하나의 예로써, 전지내에서 활물질의 표면은 전해액과 접하는 부분이며 산화력이 높은 금속성분 또는 산소가 노출되어 있어 전해액을 산화시켜 전해액을 분해시키는 원치않는 부반응이 발생하므로 이를 완화할 수 있는 원소 또는 화합물을 표면에 코팅합니다.
	수세(水洗)	양극 활물질 표면에 잔류된 미반응된 리튬 및 불순물을 제거하기 위해 물 또는 알코올로 세척하는 공정을 의미합니다.
	um (마이크로미터, 미크론)	1백만분의 1 미터의 길이 (10-6 m)
	nm (나노미터)	10억분의 1 미터의 길이 (10-9 m)

[리튬전지 기타 소재 용어 설명]

구분		내용
도전재	내용	전극에 함유되어 활물질에 전자를 전달해 주는 역할을 하는 보조 물질
	CB (카본블랙)	도전성이 큰 탄소분말 형태의 도전재
	CNT(탄소나노튜브)	나노 사이즈의 탄소 튜브 형태로 전자 전달에 뛰어난 특성을 지닌 소재로 전지의 출력 특성과 수명을 향상시켜 주는 도전재
결합재 (Binder)	내용	활물질과 도전재 사이에 결착력을 형성시키며 집전체인 금속 호일에 전극물질을 접착시키는 역할을 하는 고분자 화합물
	PVDF	Polyvinylidene fluoride (PVDF) 불소수지의 일종으로, NMP에 용해시켜서 양극의 바인더로 사용합니다. 전해액에 대한 화학적 안정성이 좋고, 전기화학적 산화/환원 안정성이 우수한 장점이 있습니다.
	SBR/CMC	Styrene Butadiene Rubber (SBR)/Carboxymethyl cellulose (CMC)의 약자로 물에 용해시켜서 음극의 바인더로 사용합니다. CMC는 혼합시에 점도를 유지시켜 주고 결착력을 증가시키는 역할을 합니다.
용제 (Solvent)	내용	바인더를 녹여서 활물질과 도전재가 균일하게 혼합될 수 있도록 보조적인 역할을 하는 물질을 말하며, 양극에는 NMP, 음극에는 물을 사용합니다.
용제 (Solvent)	NMP	N-methyl-2-pyrrolidonde의 약자로, PVDF 바인더를 용해하는 용도로 사용됩니다.
슬러리(Slurry)		전극을 구성하는 활물질, 도전재, 바인더 및 용제를 균일하게 혼합한 잉크 상태의 물질로 집전체 상에 도포되고 용제를 건조하여 증발시켜 남은 고형분이 전극을 구성하게 되는 물질을 말합니다.
코터		전극제조공정 중 코팅공정 장비를 말합니다. 여기서 코팅이란 전극의 집전체 역할을 하는 기재(AL or Cu Foil)에 활물질, 도전재, 바인더 및 용매로 구성된 슬러리를 일정한 두께(밀도)로 코팅 후 건조하여 전극을 제조하는 공정을 말합니다

주요 사업

탑머티리얼은 이차전지 산업 소부장 분야에서 시스템 엔지니어링 사업과 전극소재 제조를 주된 사업으로 영위하고 있습니다. 또한, 신규사업으로 차세대 양극재 개발을 진행하고 있습니다. 2022년 반기 기준 시스템 엔지니어링 93.54%, 전극 1.50%, 상품 1.05% 및 기타 3.90%의 매출 비중을 차지하고 있으며 수출 비중은 94.92% 입니다.

시스템 엔지니어링 사업은 글로벌 시장에 진출하여 안정적인 수익을 창출하고 있고 이차전지 시장의 확대와 더불어 시장영역을 확대해 가고 있습니다.

전극소재는 이차전지의 핵심적인 소재로 탑머티리얼이 오랜 기간 기술을 축적하여 온 분야입니다. 수년간 유럽, 미국 등 해외 배터리 제조업체들에게 판매하면서 고객을 확보한 사업으로, 2021년부터 약 91억원을 투자하여 아산산업단지에 제2공장을 완공하여 매출 확대를 준비하고 있습니다.

양극재 사업은 탑머티리얼의 미래 주력 사업으로 성장시키기 위해 개발력을 집중하고 있는 신규사업 입니다. 기존의 하이니켈계 양극재와는 차별화되는 가격이 저렴하고 안전한 망간계 재료를 친환경 공법으로 생산하는 기술을 개발하고 있습니다. 탑머티리얼은 이러한 연구개발 실적을 바탕으로 국내 대기업으로부터 차세대 양극재인 LMRO(리튬, 망간, 리치 산화물) 상용화 기술개발에 대한 요청을 받았으며 중소벤처기업부 수요연계형 과제에 선정되어 협약서 체결 진행 중에 있습니다. 수요연계형 과제이기 때문에 개발 성공 시 이에 대한 매출이 발생할 예정입니다. 향후 탑머티리얼에서 개발한 양극재를 탑머티리얼이 영위하는 전극소재 제조 공정에 사용하여 가공한 전극소재를 판매함으로써 부가가치를 극대화할 계획입니다.

◆ 시스템 엔지니어링 사업

시스템 엔지니어링 사업은 이차전지 공급사슬(Supply chain)에서 탑머티리얼이 개척한 새로운 사업영역입니다. 이차전지 개발 및 제조 기업을 고객으로 하여 맞춤형 컨설팅을 제공하고 있으며, 생산라인 전체 공정에 대한 장비를 공급하여 설치해 주는 턴키 프로젝트 사업입니다. 현재 시스템 엔지니어링 사업은 탑머티리얼의 현금 창출 역할을 하고 있습니다. 시스템 엔지니어링 사업의 안정적인 수익을 기반으로 탑머티리얼의 차세대 사업인 전극소재와 양극소재 사업을 동시에 추진하면서 향후 이차전지 소재 제조업 분야의 유니콘 회사로 도약하기 위한 기술개발을 병행하고 있습니다. 주요 수요처인 이차전지 제조 기업들은 전기차, ESS, 스마트폰 등 이차전지의 수요 증가로 인해 설비 투자를 확대할 것으로 예상되며 탑머티리얼의 실적도 꾸준히 성장할 것으로 전망됩니다.

이차전지 산업의 주요 공급 사슬은 아래표에 기술된 것과 같이 완성 이차전지 제조기업, 소재부품 제조기업과 공정장비 제조기업 등으로 구성되어 있습니다.

[이차전지 공급 사슬]

구분		국내 기업	해외 기업
완성전지 제조기업		LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK온	CATL(중국), Panasonic(일본), Northvolt(스웨덴)
소재부품 제조기업	양극소재	에코프로비엠, 엘앤에프, 포스코케미칼, 코스모신소재 등	Dynanonic, Shanshan, Ronbay, Easpring(중국), Sumitomo Metal(일본)
	음극소재	포스코케미칼, 대주전자재료 등	BTR, Shanshan(중국)
	전해액	엔켐, 솔브레인, 천보 등	미쓰비시케미칼(일본), Tinci, Capchem(중국)
	분리막	SKIET, WCP	아사히, 토넨(일본), 상해은첩(중국)
	캔부품	신흥에스이씨	-
공정장비 제조기업	믹싱공정	티에스아이, 윤성에프엔씨, 제일기공	아사다(일본), Buhler(스위스)
	전극공정	씨아이에스, 피엔티, 테이지에이	Hirano, Toray(일본), Manz(독일)
	조립공정	엠플러스, 하나기술, 디에이테크놀로지, 엔에스, 유일에너테크, 나인테크	케논(일본), Wuxi Lead(중국), Manz(독일)
	화성공정	원익피앤이, 에이프로, 갑진	항커(중국)
	기타	코윈테크(공장 자동화), 이노메트리, 엔시스(검사장비)	-

리튬 이차전지를 제조하는 공정을 분류해 보면, 크게 4단계로 구분할 수가 있습니다. 이중 전극공정은 타 공정과 비교하여 가장 난이도가 높고 축적된 기술력을 필요로 하는 공정입니다.

① 믹싱공정: 대부분 분말형태로 이루어진 활물질, 도전제, 바인더 등을 용제 내에서 균일하게 혼합하고 분산시켜 슬러리를 제조하는 단계

② 전극공정: 제조된 슬러리를 집전체인 얇은 호일 위에 도포하고(Coating), 회전하는 롤내에서 압연하고(Calendering), 길이 방향으로 절단하는 단계(Slitting)를 포함하는 롤투롤 공정(Roll to roll)

③ 조립공정: 제조된 전극을 절단하고 분리막과 배열하여 조립하고, 전해액을 주입하고, 외장재에 담는 단위셀을 제조하는 단계로 각 극의 Tab을 용접하는 Notching 공정 이후 원통형, 각형 및 파우치형에 따라 공정이 달라짐.

④ 화성공정: 제조된 단위셀에 전류를 인가하여 셀을 활성화시키고 단위셀의 전압, 저항, 용량 등을 측정하여 등급을 분류하고 불량을 선별해 내는 단계

국내의 이차전지 장비 기업들은 각 단계별 공정 내에서 세분화된 공정 장비만을 만들고 있습니다. 이는 한국의 이차전지를 제조하는 대기업들(LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK온)이 각각의 공정 장비 기업들로부터 각각의 생산 장비를 구매하고 자체적으로 구매한 장비를 연결하여 전체적인 생산라인을 구축하고 있기 때문입니다.

그러나 해외의 이차전지 제조기업들은 전체 장비를 일괄적으로 설계하여 납품하고 연결해서 설치 및 시운전까지 해주는 턴키 방식을 선호하고 있습니다. 탑머티리얼은 이러한 시장 요구를 파악하여 국내 다수의 공정장비 업체들과 컨소시엄을 구성하여 전체 생산라인을 일괄적으로 납품하고 설치하는 시스템 엔지니어링 사업으로 글로벌 시장에 진입하여 사업을 전개하고 있습니다. 따라서 탑머티리얼의 해외매출 비중은 전체 매출액의 90% 이상으로 국내 기술력 있는 공정장비 제조기업들의 해외 진출을 돕고 있습니다. 국내 공정장비 제조기업 입장에서는 대기업 이차전지 제조기업의 하청 위주 사업에서 탑머티리얼과 컨소시엄을 구성하여 해외시장에 진출할 수 있는 좋은 계기가 되고 있습니다.

시스템 엔지니어링은 고객이 원하는 생산라인 구축을 위해서 탑머티리얼이 고객 맞춤형 솔루션을 제공하는 엔지니어링 컨설팅 사업입니다. 사업의 프로세서는 다음과 같습니다.

[고객으로부터 이차전지 생산라인에 관한 기본 요청 사항 접수 → 탑머티리얼의 기술 제안서 작성 및 제출 → 상호 제안서 협의 및 수정을 통해 제안서 확정 → 공정장비 제조업체(7~10개 업체)와 컨소시엄 구성 → 최종 제안서 및 견적서 제출 → 계약 체결 → 생산라인(각 공정장비) 설계 제작 → 국내 검수(FAT(Factory Acceptance Test)) → 수출을 위한 포장 및 운송 → 현지 설치, 시운전 및 교육]

일반적으로 공정장비 제조업체는 이차전지 기업인 고객으로부터 상세한 사양을 받아서 사양서에 맞게 장비를 제작하여 납품하는 방식이지만, 탑머티리얼의 시스템 엔지니어링 사업은 고객의 요구사항에 맞춤형으로 컨설팅을 제공하고 여러 장비업체들과 컨소시엄을 구성하여 전제 공정에 대한 일괄라인을 공급하기 때문에 고객의 입장에서는 one stop shopping을 할 수 있는 큰 장점이 있습니다.

탑머티리얼의 임직원들은 전기자동차용 이차전지의 선구자적 역할을 한 미국의 A123 Systems에 근무할 당시인 2009년 미시간주에 세계 최초의 전기차용 배터리 기가팩토리 건설을 주도하면서 시스템 엔지니어링 사업에 대한 기술적 경험을 축적하였습니다. 배터리 기가팩토리 건설 당시 국내의 공정장비 업체와 컨소시엄을 구성하였습니다. 컨소시엄과 함께 공정장비 개발, 양산장비 제조 및 일괄라인을 설치하고, 제품생산을 위한 시운전 및 교육을 수행하여 시스템 엔지니어링 프로젝트를 성공적으로 완수한 경력을 갖고 있습니다. 그 당시 컨소시엄에 참여한 다수의 국내 장비 업체들은 프로젝트를 수행하면서 얻은 수익과 습득한 기술력을 바탕으로 더욱 성장하여 코스닥 시장에 상장하였습니다. 또한 프로젝트에 참여한 기업들은 해당 경험을 바탕으로 한국의 이차전지 대표 공정장비 업체로 성장할 수 있었던 밑거름이 되었습니다.

탑머티리얼은 미국 프로젝트의 성공적인 수행 경험을 바탕으로 신흥 이차전지 시장인 유럽과 미국에서 신규 이차전지 기업들을 대상으로 파일럿 라인 및 기가팩토리 일괄 생산라인에 대한 시스템 엔지니어링 사업을 전개하고 있습니다. 이로 인하여 국내 공정장비 업체들과 함께 글로벌 시장을 선점할 수 있는 계기를 마련하였으며 향후 다가오는 성장하는 이차전지 시장에서 독점적인 지위를 확보할 경쟁력을 갖추어 나가고 있습니다.

◆ 전극소재 사업

이차전지를 구성하는 4대 구성요소(양극재, 음극재, 전해질, 분리막)중 전극(양극, 음극)은 이차전지의 성능을 결정하고 전체 단전지 재료비의 70~80% 정도를 차지하는 가장 중요한 구성요소입니다. 이차전지의 제조에 있어서 핵심기술이며 다년간의 축적된 노하우(Know how)가 필요한 기술 영역입니다.

양극은 활물질인 양극재, 도전재, 바인더 및 용제를 균일하게 분산 혼합한 슬러리 형태의 반고체 물질을 집전체인 얇은 알루미늄 호일위에 필름형태로 도포하고, 용제를 건조한 후 압연하고 길이 방향으로 절단한 롤 형태로 구성되어 있습니다. 음극은 활물질인 음극재, 도전재, 바인더 및 용제를 균일하게 분산 혼합한 슬러리 형태의 반고체 물질을 집전체인 얇은 구리 호일위에 필름형태로 도포하고, 용제를 건조한 후 압연하고 길이 방향으로 절단한 롤 형태로 구성되어 있습니다.

일반적으로 규모가 큰 이차전지 제조업체들은 자체적으로 전극생산 공정을 갖추고 개발 및 생산을 진행하고 있습니다. 그러나 일부 소량 생산하는 기종에 대해서 전극을 외주가공(파운드리) 하는 기업들이 늘어가고 있습니다. 그리고 전세계적으로 이차전지 시장이 성장 및 확대되면서 미국과 유럽의 신규 이차전지 업체들은 전극을 생산할 수 있는 공정기술 부족으로 전극에 대한 수요가 늘어나고 있습니다.

탑머티리얼은 과거 이차전지를 직접 생산하고 판매한 경험을 보유하고 있으며 이를 바탕으로 축적된 기술력으로 고성능 전극을 개발 및 생산하여 수년전부터 유럽과 미국의 해외 이차전지 기업들을 대상으로 전극을 판매한 실적을 갖고 있습니다.

기존 고객들의 수요에 대한 예측과 이차전지 시장 확대에 따라 전극에 대한 신규 수요에 대해 선제적으로 대응하기 위해서 탑머티리얼은 아산 산업단지 내에 약 91억원을 투입하여 전극 생산을 위한 대규모 공장을 2022년 4월에 완공하였습니다. 전극공장의 규모는 생산능력 면에서 약 1GWh/년이며 최대 가능 매출액은 약 5백억원/년입니다.

현재는 상용화된 소재를 구매하여 전극 형태로 가공하여 생산 및 판매를 진행하고 있으나, 향후 신규사업으로 추진중인 양극재 개발을 완료하고 직접 생산 시 이를 전극 소재로 가공하여 판매함으로써 부가가치를 극대화할 계획입니다.

주요 제품 및 서비스

◆ 주요 제품 등의 현황

(단위: 백만원)

매출 유형	2022년도 반기		2021년도		2020년도		2019년도
매출 유형	매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율
시스템 엔지니어링	35,366	93.54%	28,268	88.60%	4,045	60.28%	17,774	85.98%
전극	569	1.51%	837	2.62%	502	7.48%	777	3.76%
상품	397	1.05%	1,129	3.54%	1,844	27.48%	1,235	5.97%
기타	1,476	3.90%	1,670	5.24%	319	4.76%	887	4.29%
매 출 총 계	37,808	100.00%	31,904	100.00%	6,710	100.00%	20,672	100.00%

◆ 주요 제품에 대한 내용

▶시스템 엔지니어링 사업

탑머티리얼의 주력사업인 시스템 엔지니어링 사업은 이차전지 제조를 위한 파일럿 라인 또는 생산라인 전체를 일괄 수주해서 장비를 공급하고, 설치, 시운전, 교육 등을 거쳐 고객이 안정적으로 제품(이차전지)을 제조할 수 있게 컨설팅하는 턴키 프로젝트입니다. 시스템 엔지니어링 프로젝트는 고객이 제조하고자 하는 리튬 이차전지 기종에 따라서 각형 배터리 제조라인, 파우치형 배터리 제조라인, 원통형 배터리 제조라인 등 3가지 타입으로 분류할 수 있습니다. 아래 표에서 3가지 기종에 대한 특징과 장단점을 도식화 하였습니다.

제조공정은 (1) 전극제조(Electrode) (2) 조립(Assembly) (3)화성(Formation) 등 크게 3가지 공정으로 분류할 수 있습니다. 전극제조 공정은 기종에 관계없이 유사한 형태의 공정장비가 사용되며 조립과 화성 공정은 기종에 따라서 장비의 구성이 다르며 별도의 라인을 설치해야 합니다.

각형전지 제조라인

각형전지는 알루미늄 재질의 사각형으로 된 캔을 전지의 외장재로 사용하는 기종입니다. 국내에는 대표적으로 삼성SDI가 자동차용 이차전지로 생산하고 있습니다. 파우치전지에 비해서 공정이 까다롭고 장비가격이 높은 단점은 있으나, 전지의 내구성이 우수해서 유럽의 자동차 업체들이 선호하는 기종입니다. 전극공정 및 화성공정은 다른 전지 기종과 유사하고 조립 공정은 아래 도식화한 것과 같이 차이가 존재합니다.

[각형전지 공정설명]

구분		설명
Assembly Line (조립공정)	Notching (절단)	전극에서 탭 부위의 여분의 호일 부분을 절단하고 전지의 사이즈에 맞게 전극을 절단하는 공정
	Vacuum Drying (진공건조)	진공오븐에서 절단된 전극을 건조하여 수분을 제거시키는 공정
	Stacking (적층)	절단된 양극과 음극을 분리막을 사이에 두고 순차적으로 설계된 수량만큼 쌓아 주는 공정
	Heat Press (열간압착)	제조된 젤리롤(J/R: 양극, 음극, 분리막이 적층된 형태)을 고온에서 압착시켜서 전극 계면간에 균일성을 부여하기 위한 공정
	Tab Pre-welding (탭 가용접)	여러 층으로 구성된 양극의 알루미늄 호일과 음극의 구리 호일의 노칭된 부위를 서로 초음파로 용접하여 일체형으로 접합시키는 공정
	J/R Stack + Terminal Insert (잴리롤 삽입)	젤리롤을 디귿자 형태의 단자(Terminal) 사이로 삽입하는 공정
	Side Taping 1 (테이프 고정1)	금속으로 된 단자의 옆면을 테이프로 감싸서 고정시키는 공정
	Side Insulation A+B Assembly (절연부 고정)	J/R을 고정하고 캔과의 전기적 절연을 하기 위해 절연 부품을 고정시키는 공정
	Side Taping 2 (테이프 고정2)	절연 부품을 단단히 고정시키기 위해서 테이핑 하는 공정
	Mylar Assembly (절연필름 랩핑)	전지를 금속 외장캔과 전기적으로 절연시키기 위해서 Mylar 필름을 전지 외곽에 감싸는 공정
	Cell Insert into Can (전지 삽입)	전지 몸체를 외장캔에 삽입하는 공정
	Can/Cap Laser Welding (레이저 용접)	외장캔에 단자가 부착된 두껑(cap)을 부착시켜 레이저로 전체적으로 실링하는 공정
	Electrolyte Filling (주액)	주액구인 작은 구멍을 통해서 전지 내부에 전해액을 진공가압 방식으로 주액하는 공정
	Pinhole Sealing (봉구)	주액구에 작은 쇠구슬을 막고 레이저로 실링하는 공정

주) 전극공정 및 화성공정은 원통형전지와 동일합니다.

[각형전지 조립공정 장비 및 협력업체]

분류	공정	장비	협력업체
Assembly (조립공정)	Notching (절단)	Notching machine	R사, Y사(코스닥)
	Vacuum Drying (진공건조)	Vacuum drying oven	B사
	Stacking(적층)	Zigzag stacking machine	I사(코스닥)
	Heat Press(열간압착)	Heating pressing machine	SM사, SN사
	Tab Pre-welding (탭 가용접)	Ultrasonic tab welding machine
	J/R Stack + Terminal Insert (잴리롤 삽입)	J/R stack terminal inserting machine
	Side Taping 1 (테이프 고정1)	Side taping machine 1
	Side Insulation A+B Assembly (절연부 고정)	Side insulation AB assembly machine
	Side Taping 2 (테이프 고정2)	Side taping machine 2
	Mylar Assembly (절연필름 랩핑)	Mylar film assembly machine
	Cell Insert into Can (전지 삽입)	Cell inserting machine
	Can/Cap Laser Welding (레이저 용접)	Can Cap laser welding machine
	Electrolyte Filling (주액)	Electrolyte filling machine
	Pinhole Sealing (봉구)	Pinhole laser sealing machine

주) 전극공정 및 화성공정은 원통형전지와 동일합니다.

탑머티리얼은 원통형전지, 파우치전지 및 각형전지를 제조하기 위한 파일럿라인과 생산라인을 국내의 장비 협력업체들과 컨소시엄을 구성하고 해외 고객들로부터 일괄 생산라인을 수주하여, 라인을 설계하고 공정장비를 협력업체들을 통해서 제작하여 설치 및 시운전하는 서비스인 시스템 엔지니어링 사업을 전개하고 있습니다.

파우치전지 제조라인

파우치전지는 Al-Laminate 필름(알루미늄 호일을 중간층으로 하고 바깥쪽에 나일론 안쪽에 폴리프로필렌 필름을 접착시킨 특수 포장재)을 외장재로 사용하는 전지로 LG에너지솔루션, SK온 등이 자동차용 전지로 양산하고 있습니다. 그리고 전고체 전지나 제품 개발용 파일럿 라인으로 많이 사용되는 기종입니다. 전극 제조라인 및 화성공정은 원통형전지와 유사하나 조립공정은 아래 도식화한 것과 같이 공정 방식이 다르게 적용되고 있습니다.

[파우치전지 공정설명]

구분		설명
Assembly Line (조립공정)	Notching (절단)	전극에서 탭 부위의 여분의 호일 부분을 절단하고 전지의 사이즈에 맞게 전극을 절단하는 공정
	Vacuum Drying (진공건조)	진공오븐에서 절단된 전극을 건조하여 수분을 제거시키는 공정
	Stacking (적층)	절단된 양극과 음극을 분리막을 사이에 두고 순차적으로 설계된 수량만큼 쌓아 주는 공정
	Tab Welding (단자용접)	양극 및 음극에 외부와 전류 통로가 되는 탭(tab)을 부착하는 공정
	X-ray Inspection (X선 검사)	투과 가능한 X선으로 적층된 양극과 음극의 배열이 적절한지 검사하는 공정
	Packaging in Pouch (파우치 조립)	제조된 셀을 형상화된 파우치에 삽입하고, 전해액 주액 등을 거쳐서 파우치를 열융착하여 밀봉하는 공정

주) 전극공정 및 화성공정은 원통형전지와 동일합니다.

[파우치전지 조립공정 장비 및 협력업체]

공정	세부공정	장비	협력업체
Assembly (조립공정)	Notching (절단)	Notching machine	R사, Y사
	Vacuum Drying (진공건조)	Vacuum drying oven	B사
	Stacking (적층)	Zigzag stacking machine	I사(코스닥)
	Tab Welding (단자용접)	Ultrasonic tab welding machine, Laser tab welding machine, Hybrid tab welder	R사, M사(코스닥)
	X-ray Inspection (X선 검사)	X-ray inspection machine	I사(코스닥)
	Packaging in Pouch (파우치 조립)	Pouch cup forming machine Tab side sealing machine, Side sealing machine, EL filling machine Ultrasonic welder Degassing, rolling and sealing machine	R사, M사(코스닥)

주) 전극공정 및 화성공정은 원통형전지와 동일합니다.

원통형전지 제조라인

원통형전지는 18650전지(지름 18mm, 높이 65mm) 또는 21700전지(지름 21mm, 높이 70mm)가 대표적으로 생산되고 테슬라 등이 전기자동차에 채용하고 있습니다. 그리고 전기스쿠터, 전기자전거, 전동공구용 등에 널리 채택되는 기종입니다. 원통형전지 제조공정은 아래와 같이 도식화해 볼 수 있습니다.

전극 공정은 활물질, 도전재, 바인더를 용매에 일정비율 혼합한 슬러리를 금속 집전체 표면에 코팅(Coating) 및 건조(Coating), 압착(Roll Pressing), 절단(Slitting)하여 전극을 제조하는 공정입니다. 다음으로 조립공정은 전극공정을 거쳐 생성된 양극, 음극 극판과 각각의 원재료를 가공 및 조립하여 완성품을 만드는 공정입니다. 마지막으로 활성화 공정은 조립이 완료된 전지를 충방전하여 전기적 특성을 부여한 후 전지의 품질검사, 선별, 포장을 하는 공정입니다.

[원통형전지 제조라인 공정 설명]

구분		설명
Electrode Line (전극공정)	Mixing (믹싱)	활물질, 도전제, 바인더, 용매를 혼합하여 슬러리를 생산하는 공정
	Coating (코팅)	만들어진 슬러리를 기재 위에 코팅하여 롤 형태로 감겨진 전극을 제조하는 공정
	Calendering (압연)	제조된 전극을 압착시켜 전극 두께 감소, 에너지 밀도 및 결착력을 증가시키는 공정
	Slitting (절단)	전극의 폭을 제품 기준에 맞게 절단하는 공정
Assembly Line (조립공정)	Vacuum Dry (진공건조)	진공오븐에서 절단된 전극을 건조하여 수분을 제거시키는 공정
	Tab Welding (단자용접)	양극 및 음극에 외부와 전류통로가 되는 탭(tab)을 부착하는 공정
	Winding (권취)	분리막을 사이에 두고 양극 및 음극을 나선형으로 감아서 원통형 형태의 일체형 셀을 제조하는 공정
	Assembly (조립)	제조된 셀을 캔에 삽입하고, 단자용접과 전해액 주액 등을 거쳐서 캡을 닫고 밀봉하는 공정
Formation Line (화성공정)	Aging1 (숙성)	전해액이 전극내에 충분히 함침이 되도록 적절한 온도에서 보관하여 숙성하는 공정
	Pre-formation (활성화)	전지에 전류를 인가해서 활성화시키는 공정
	Aging2 (숙성)	전지내의 미세한 단락 등 불량을 선별하기 위해서 일정기간보관하면서 전압변화를 측정하여 불량을 선별하는 공정
	Grading (등급)	전지의 용량을 측정하여 구간별로 성능의 등급을 지정해서 분류하는 공정

전지를 생산하기 위해 필요한 각 장비를 제조하는 탑머티리얼의 협력업체들은 아래와 같습니다.

[전극공정 장비 및 협력업체]

분류	공정	장비	협력업체
Electrode Line (전극공정)	믹싱 (Mixing)	Powder feeding units, Planetary Despa (PD) mixer, High Disper (HD) mixer, Binder solution mixer, Storage tanks Auto line control systems	T사(코스닥)
	코팅 (Coating)	Comma coater, Comma reverse coater, Slot die coater, Gravure coater, Hybrid coater, Density inspection in line	P사(코스닥), K사
	압연 (Calendering)	Roll presser, Heated roll presser, Induction heat annealing, Thickness measurement in line	P사(코스닥), K사
	절단 (Slitting)	Multi lane slitter, Surface defect inspection/labeling in line	P사(코스닥), R사
	자동물류 (Logistics)	Auto electrode transportation AGV and rack systems	C사(코스닥)

[원통형전지 조립공정 장비 및 협력업체]

분류	공정	장비	협력업체
Assembly (조립공정)	Vacuum Dry (진공건조)	Vacuum drying oven	B사
	Tab Welding (단자용접)	Ultrasonic tab welder, Laser tab welder, Reel to reel tab welder	R사, P사
	Winding (권취)	Semiauto reel to reel winder, Automatic winder	R사, K사
	Assembly (조립)	Electric resistance welding (ERW) and swaging machine Can beading machine, Pallet type EL filling machine, Chamber type EL filling machine Laser welder, Ultrasonic welder Crimping and sizing machine Cell washing and tubing machine	R사, P사

[화성공정 장비 및 협력업체]

분류	공정	장비	협력업체
Formation (화성공정)	Aging (숙성)	Pre-formation system (with degassing) Rack system Charge/Discharge system Rank sorting machine ACR, DCR, OCV measuring system Auto crane system	W사(코스닥), K사
	Pre-formation (활성화)
	Aging2 (숙성)
	Grading (등급)

▶전극소재 사업

시스템 엔지니어링 사업으로 안정적인 수익을 창출하면서, 소재 제조 기업으로의 도약을 위해서 탑머티리얼은 수년전부터 전극소재 제조와 판매 사업을 진행해 오고 있습니다.

이차전지를 제조하는 공정 중 첫번째 공정인 전극공정을 통하여 생산된 전극소재는 이차전지 성능과 전체 생산 수율을 결정하는 가장 중요한 공정입니다. 다년간 이차전지 생산 경험을 축적하고 있는 탑머티리얼이 제조하여 판매하기에 가장 적합한 사업입니다. 현재 판매되는 전극소재는 이미 상용화된 양극재, 음극재, 바인더, 도전제 등을 구매하여 탑머티리얼의 기술력(배합비, 공정기술)을 활용하여 제조 후에 판매하고 있습니다. 향후에는 탑머티리얼에서 개발한 양극재를 활용하여 고성능 전극을 제조하여 판매함으로써 전극 및 양극재 사업의 부가가치를 극대화할 계획입니다.

전극소재의 제조공정은 아래에 도식화한 것과 같이 믹싱, 코팅, 압연, 슬리팅 등 4가지 공정으로 구성됩니다.

[믹싱, Mixing] 원자재인 활물질(양극재 또는 음극재), 탄소로 이루어진 도전제, 고분자로 이루어진 바인더 등을 유기용제(NMP) 내에서 균일하게 혼합 및 분산시켜서 액상의 혼합물(슬러리)을 제조하는 공정.

[코팅, Coating] 슬러리를 연속적으로 공급하여 알루미늄호일(양극) 또는 구리호일(음극) 위에 얇고 균일하게 도포하고, 고온건조기를 통과시켜서 유기용제를 증발시켜 제거하는 롤투롤 공정.

[압연, Roll Press] 고압의 회전하는 상하롤에 코팅된 전극을 통과시키면서 압축해 주는 롤투롤 공정.

[슬리팅, Slitting] 폭이 넓은 전극을 일정한 폭으로 연속적으로 절단하는 롤투롤 공정.

일반적으로 규모가 큰 이차전지 제조업체들은 자체적으로 전극생산 공정을 갖추고 개발 및 생산을 하고 있습니다. 그러나 일부 소량 생산하는 기종에 대해서는 전극을 외주가공(파운드리)하는 업체들이 늘어가고 있으며 미국이나 유럽 등 신규 이차전지 기업들은 전극을 구입해서 이차전지를 제조하는 추세로 전극소재에 대한 시장 요구가 확대되고 있습니다.

전극소재 사업 현황

탑머티리얼은 과거 이차전지를 직접 생산하여 판매한 사업 경험이 존재하기 때문에 축적된 전극 제조 기술을 보유하고 있습니다. 그리고 수년전부터 해외 이차전지 제조기업들에게 외주 가공을 통해 소규모로 전극을 생산하여 공급해오고 있습니다.

[전극소재 판매 실적]

(단위: 천원)

사업년도	매출처	금액	비중	내용
2019년 (제8기)	N사	481,300	61.94%	양극 및 음극
	S사	144,935	18.65%	양극
	E사	126,768	16.31%	양극
	기타	24,052	3.10%	-
소계	-	777,054	100.00%	-
2020년 (제9기)	T사.	318,884	63.56%	양극 및 음극
	S사	134,442	26.80%	양극
	E사	34,413	6.86%	양극
	기타	13,966	1.09%	-
소계	-	501,705	100.00%	-
2021년 (제10기)	C사	514,385	61.48%	양극 및 음극
	S사.	105,789	12.64%	양극
	E사	89,816	10.74%	양극
	L사	48,805	5.83%	양극
	기타	77,823	9.30%	-
소계	-	836,618	100.00%	-
2022년 반기 (제11기 반기)	V사	201,339	35.40%	양극 및 음극
	F사	135,833	23.88%	양극
	E사	117,437	20.65%	양극
	S사	57,191	10.06%	양극
	기타	56,941	10.01%	-
소계	-	568,742	100.00%	-

최근 탑머티리얼의 기존 고객들로부터 전극에 대한 주문량이 늘고 있으며 향후 본격적으로 전극소재 제조 사업을 확대할 예정입니다.

전극소재 제조공장 건설 현황 및 사업화 전략

본격적인 전극소재 제조사업을 위해 탑머티리얼은 2021년 5월부터 약 91억원을 투자하여 아산 제2공장을 착공하여 2022년 4월에 완공하였습니다.

[아산 제2공장 개요]

항목	내역	비고
공 장 면 적	2,640㎡	양극 및 음극
제조라인 공정장비 투자금액	5,222,000(천원)	믹서, 코터 등
드라이룸 투자금액	2,538,000(천원)	클린룸 등
공장 시설 투자금액	1,387,440(천원)	-
투자금액 합계	9,147,440(천원)	-
생산 능력	생산량: 약 5,000,000㎡/년	-
생산 능력	매출액: 50,000,000 (천원/년)	10,000원/㎡
기존 고객사	N사(유럽), T사, E사, C사(미국)	납품 실적있는 고객사
잠재 고객사	L사(한국), B사(영국), F사(미국) 등	납품 논의중인 고객사

주) 매출액의 경우 생산능력에 ㎡ 당 10,000원을 가정하여 산출하였습니다.

이차전지 소재 생산은 사업 특성상 고객사에서 대량 주문을 하기 전에 제품에 대한 테스트를 진행해야 하기 때문에 선제적으로 투자하여 생산라인을 먼저 구축해야 합니다. 탑머티리얼은 시스템 엔지니어링 사업을 통해 다양한 이차전지 고객사와 꾸준히 네트워크를 형성하고 거래의 신뢰를 확보하고 있습니다. 위 표에서 열거된 기존 고객들에게는 탑머티리얼의 파일럿라인에서 생산된 전극소재를 매년 15억원~20억원 정도의 규모를 공급하고 있습니다. 기존 고객들의 추가 예상 주문이 증가하고 있고, 잠재 고객사의 기술진도 탑머티리얼의 아산 제2공장(전극공장)을 방문하여 전극 공급에 대한 논의를 진행하였습니다.

탑머티리얼은 향후 고밀도 전극과 인산철 전극 등의 개발을 진행하여 고부가가치 전극소재를 개발 및 생산하여 수익을 창출해 나갈 계획입니다. 또한 탑머티리얼의 신규사업으로 진행 중인 양극재 개발이 완료되면 자체적으로 생산한 양극재를 전극소재로 가공하여 판매함으로써 부가가치를 극대화할 예정입니다.

◆ 주요 제품 등의 가격변동추이

탑머티리얼의 시스템 엔지니어링 사업은 각 프로젝트별로 제조라인의 규모나 구성 등이 다른 수주 산업입니다. 따라서 각 제품별 가격 변동이나 프로젝트별 가격 변동 추이를 설명하기는 어렵습니다. 특히 고객사에 제공하는 공정장비의 제작비용 또한 요구하는 설비규모 및 구조 등에 차이가 존재할 수 있기 때문에 변동폭이 존재합니다. 전체적인 공정장비 가격은 과거 COVID-19 팬데믹으로 인해 2년간 약 20% 정도 가격이 상승하였으며, 이는 장비에 사용되는 모터류, 전장품, 인건비 상승 등에 기인합니다. 고객의 입장에서는 제조라인은 일시적인 시설투자에 해당되므로 가격 상승폭은 수용할 수 있는 수준입니다.

전극소재의 경우 원재료인 양극재, 음극재, 도전제, 바인더 등에 따라서 가격이 연동되며, 이차전지 분야에서 새로운 소재 사업으로 가격 변동추이에 대한 데이터가 존재하지 않습니다. 탑머티리얼의 경우에도 양산 진행 전으로 의미있는 데이터가 존재하지 않으나, 과거 3개년 각 사업연도별 평균판매단가는 아래와 같습니다.

(단위: 원)

사업년도		2022년도 반기	2021년도	2020년도	2019년도
전극 (㎡)	내 수	-	70,875	5,505	5,334
	수 출	68,343	39,717	28,718	44,887
	수 출	(USD 57.4) (EUR 28.1)	(USD 65.6) (EUR 25.2)	(USD 25.3) (EUR 35.2)	(USD 50.6) -

매출 및 수주상황

◆ 매출실적

(단위: 백만원, 천USD, 천EUR, 천CNY)

매출 유형	구분	통화	2022년도 반기		2021년도		2020년도		2019년도
매출 유형	구분	통화	금액	외화	금액	외화	금액	외화	금액	외화
시스템 엔지니어링	수출	USD	33,276	27,180	27,244	23,724	2,049	1,813	3,211	2,719
	수출	EUR	1,581	1,183	199	147	174	129	3,276	2,530
	내수	KRW	509	-	825	-	1,823	-	11,286	-
	소계	-	35,366	-	28,268	-	4,045	-	17,774	-
전극	수출	USD	543	439	216	191	488	432	753	644
	수출	EUR	26	19	563	419	5	4	-	-
	내수	KRW	-	-	57	-	9	-	24	-
	소계	-	569	-	837	-	502	-	777	-
기타	수출	USD	84	68	16	14	-	-	297	263
	수출	EUR	-	-	-	-	-	-	214	160
	내수	KRW	1,392	-	1,655	-	319	-	376	-
	소계	-	1,476	-	1,670	-	319	-	887	-
상품	수출	USD	373	307	1,052	933	1,622	1,449	952	802
	수출	EUR	6	4	32	23	29	21	53	40
	수출	CNY	-	-	6	33	3	18	-	-
	내수	KRW	18	-	40	-	190	-	230	-
	소계	-	397	-	1,129	-	1,844	-	1,235	-
합계	수출	USD	34,276	27,993	28,528	24,863	4,158	3,693	5,213	4,429
	수출	EUR	1,613	1,207	794	589	208	154	3,543	2,730
	수출	CNY	-	-	6	33	3	18	-	-
	내수	KRW	1,920	-	2,577	-	2,341	-	11,916	-
	합계	-	37,808	-	31,904	-	6,710	-	20,672	-

주) 수출은 서울외국환중개소 거래일 환율(매매기준율)로 환산하였습니다.

원재료 및 생산설비

◆ 주요 원재료 매입 현황

탑머티리얼의 시스템 엔지니어링 사업은 이차전지 생산 공장의 파일럿라인 및 생산라인을 턴키 방식으로 일괄 공급하는 형태입니다. 수주 단계 전에는 고객사 및 공정장비 제작 협력업체들과 기술적 내용을 긴밀히 협의하고, 수주 완료 후에는 탑머티리얼의 라인 설계에 따라 외주협력업체를 통해 공정장비를 제작하여 검수하고 고객에게 인도하여 설치 및 시운전하는 형태로 사업을 진행하고 있습니다. 따라서 탑머티리얼의 시스템 엔지니어링 사업의 경우 외주 및 인건비가 주요한 원가로 원재료는 존재하지 않습니다.

탑머티리얼의 전극 사업에 사용되는 원재료는 양극재, 음극재, 도전제, 바인더, 호일 등으로 다음과 같이 정리할 수 있습니다.

전극	소재	소재 종류	공급처	조달국가	조달방식
양극	양극재	삼원계 양극재(NCM), 인산철 양극재(LFP)	E사, S사	중국	직접거래
	도전제	카본블랙, 탄소나노튜브(CNT)	D사, N사	일본, 한국	직접거래
	바인더	불소계 수지(PVdF)	S사	유럽(벨기에)	직접거래
	집전체	알루미늄 호일	D사	한국	직접거래
	용제	유기용제(NMP)	B사	유럽(독일)	직접거래
음극	음극재	흑연	B사	중국	직접거래
	도전제	카본블랙	D사	일본	직접거래
	바인더	고무계 수지(SBR, CMC)	H사	한국	직접거래
	집전체	구리 호일	I사	한국	직접거래
	용제	순수	-	자체제조	직접거래

이차전지 원재료 중 가장 큰 비중을 차지하는 원재료는 양극재 및 음극재인데, 현재 많은 물량을 중국에서 수입하고 있습니다. 이는 국내 이차전지 업계에 공통적인 리스크로 향후 중국과의 무역마찰 등이 발생하면 사업에 영향을 받을 수 있습니다. 기타 도전제, 바인더 및 집전체는 유럽 또는 국내에서 조달하기 때문에 큰 리스크는 존재하지 않습니다. 또한 탑머티리얼에서는 향후, 신규사업으로 추진중인 양극재 개발이 완료되면 자체적으로 생산한 양극재를 사용하여 전극을 생산할 계획입니다.

(단위: 천원, USD)

매입 유형	품목	구분	2022년 반기	2021년	2020년	2019년
원 재 료	전극- 활물질	국내	138,380	132,893	400	12,060
		수입	349,785	35,780	23,499	35,651
		수입	(USD 278,912)	(USD 31,402)	(USD 21,160)	(USD 31,446)
	전극- 도전제	국내	23,567	52,951	9,675	3,850
		수입	-	-	-	3,577
		수입		-	-	(USD 3,200)
	전극- 결합재	국내	205,496	25,234	7,422	6,083
		수입	10,321	3,420	1,456	1,537
		수입	(USD 8,442)	(USD 2,890)	(USD 1,261)	(USD 1,282)
	전극- 용매	국내	49,126	17,758	15,549	14,742
	전극- 용매	수입	-	-	-	-
	전극- 집전체	국내	59,987	46,102	40,501	46,034
	전극- 집전체	수입	-	-	-	-
	기타	국내	54,305	43,275	47,814	80,714
		수입	24,696	81,162	199,072	253,909
		수입	(USD 19,800)	(USD 70,300)	(USD 170,255)	(USD 218,713)
	상품-기타	국내	83,750	153,644	71,909	443,205
		수입	-	344,097	742,484	400,015
		수입	-	(USD 307,435)	(USD 659,134)	(USD 337,584)
	소계	국내	614,611	471,857	193,269	597,643
		수입	384,802	464,459	966,511	694,689
		수입	(USD 307,155)	(USD 412,027)	(USD 851,811)	(USD 592,225)
외 주 비	시스템엔지니어링- 전극 Line 장비	국내	6,802,185	8,021,600	495,600	480,000
	시스템엔지니어링- 조립 Line 장비	국내	9,137,964	7,418,425	619,000	1,204,300
	시스템엔지니어링- 화성 Line 장비	국내	3,844,800	3,078,000	190,000	888,376
	시스템엔지니어링- 드라이룸 설치	국내	1,699,663	1,154,000	571,500	-
	시스템엔지니어링- (덕트	국내	-	-	-	6,975,037
	기타	국내	1,745,540	1,473,403	393,262	1,439,090
	소계	국내	23,230,152	21,145,428	2,269,362	10,986,803
총 합 계		국내	23,844,763	21,617,285	2,462,631	11,584,446
		수입	384,802	464,459	966,511	694,689
		수입	(USD 307,155)	(USD 412,027)	(USD 851,811)	(USD 592,225)
		합계	24,229,565	22,081,744	3,429,142	12,279,135

주1) 수입은 서울외국환중개소 거래일 환율(매매기준율)로 환산하였습니다.

주2) 전극의 경우 원재료를 투입하여 제품 생산을 하지만 시스템 엔지니어링의 경우 공정장비에 대한 외주비를 크게 인식하고 있습니다.

◆ 원재료의 가격변동 추이

원재료 구매가격의 변동요인으로는 해당 원자재의 가격 변동 및 환율 변동 등이 있습니다. 또한 탑머티리얼이 생산하고 있는 전극의 원자재 가격은 수급 불안정 및 LME(런던금속거래소, London Metal Exchange) 평균가격에 영향을 받고 있습니다. 최근 전기자동차 생산량 증가에 따라 이차전지 수요가 폭증하고 있습니다. 이에 따라 리튬(Lithium), 니켈(Nickel), 코발트(Cobalt) 등 전극에 사용되는 원자재에 대한 수요가 급증하고 있으나 우크라이나 사태 등으로 인해 공급은 불안정한 상황으로 LME 평균 가격은 크게 상승하였습니다.

그러나 탑머티리얼은 아산의 전극 공장 양산에 따라 원재료를 대량으로, 그리고 정기적으로 매입하여 원재료 단가 인하를 기대할 수 있을 것으로 예상하고 있으며, 이러한 원재료 단가 인상은 전극 매출 단가 인상으로 이어질 수 있을 것으로 판단하고 있습니다.

(단위: 원/Kg, USD/Kg)

품목	구분	제품명	2022년 반기	2021년	2020년	2019년
활물질	국 내	삼원계 양극재	82,088	42,215	-	16,080
	수 입	삼원계 양극재	77,480	33,564	27,539	26,532
	수 입	삼원계 양극재	USD 61.8	USD 29.6	USD 23.4	USD 23.4
	국 내	흑연 음극재	17,717	-	-	-
	수 입	흑연 음극재	-	17,603	8,467	23,831
	수 입	흑연 음극재	-	USD 15.2	USD 7.7	USD 21.1
도전제	국 내	카본블랙	34,760	31,632	26,875	25,668
	수 입	카본블랙	-	-	-	17,885
	수 입	카본블랙	-	-	-	USD 16.0
	국 내	CNT	33,000	32,636	-	-
결합재	국 내	고무계 수지	42,000	107,500	51,761	46,446
	수 입	고무계 수지	188,414	-	38,250	38,420
	수 입	고무계 수지	USD 157.3	-	USD 31.6	USD 32.1
	국 내	불소계 수지	66,137	100,917	-	-
	수 입	불소계 수지	88,453	85,508	34,535	-
	수 입	불소계 수지	USD 69.5	USD 72.3	USD 31.5	-
용매	국 내	유기용제(NMP)	11,390	6,568	5,662	6,380
집전체	국 내	양극 집전체 Al Foil	9,885	8,681	12,303	11,534
집전체	국 내	음극 집전체 Cu Foil	19,953	17,183	15,623	27,530

◆ 생산능력 및 생산실적

탑머티리얼이 영위하는 시스템 엔지니어링 사업은 글로벌 네트워크와 기술력 있는 인적자원 및 공정장비를 생산하는 외주 협력업체들과 컨소시엄을 통해 이차전지 개발 및 제조 기업을 고객으로 하여 맞춤형 컨설팅을 제공하는 사업으로 생산라인 전체 공정에 대한 장비를 공급하여 설치해 주는 턴키 프로젝트 사업입니다. 따라서 고정된 생산설비에서 반복적인 생산활동을 통해 물리적인 제품을 만들어내는 생산설비가 없으며 별도의 생산능력 및 생산실적을 산정할 수 없습니다.

탑머티리얼이 영위하고 있는 전극소재 사업과 관련된 생산능력 및 생산실적은 아래와 같습니다.

(단위: 천원)

제품	구분	2022년도 반기		2021년도		2020년도		2019년도
제품	구분	수량(㎡)	금액	수량(㎡)	금액	수량(㎡)	금액	수량(㎡)	금액
전극	생산능력	273,600.0	10,311,282	187,200.0	6,982,356	187,200.0	2,751,488	187,200.0	6,048,395
	생산실적	21,604.0	814,193	14,156.7	528,027	23,688.3	348,174	13,203.1	426,589
	가동률	7.90%		7.56%		12.65%		7.05%
	기말재고	10,642	445,902	159.5	42,881	6,460.0	110,193	-	-

주1) 2021년말 기준 전극의 연간 생산 능력은 187,200m²입니다. 추가로 증권신고서 제출일 현재 전극소재 제조사업 확대를 위해 2021년 5월부터 약 91억원을 투자하여 아산 제2공장을 착공하였으며 2022년 4월 완공하였습니다.
주2) 생산능력은 코터(Coater) 생산능력을 기준으로 산정하였으며, 기존 이천공장과 신규로 완공한 아산 제2공장 생산능력 계산 근거는 아래와 같습니다.

항목	단위	이천공장	아산 제2공장
코팅속도(양면코팅 기준)	m/min	1.5	20.0
코팅 폭	mm	250.0	500.0
분당생산능력(코팅속도 X 코팅 폭)/1,000	㎡/min	0.4	10.0
생산능력	㎡/연	187,200.0	4,992,000.0

* 연간 생산능력은 분당생산능력 x 60분 x 8시간 x 20일 x 52주로 산정하였습니다.
주3) 생산능력 금액은 생산능력 수량 ㎡ 당 각 사업연도의 평균생산단가를 적용하여 산출하였습니다. 탑머티리얼은 과거 고객사의 요청에 따라 소량의 다양한 종류의 전극을 생산하고 있기 때문에 사업연도별로 생산하는 전극 종류에 따라 생산단가의 변동성이 존재합니다.
주4) 가동률의 경우 생산실적/생산능력으로 산출하였습니다.
주5) 2022년의 생산능력은 이천공장의 반기 생산능력 및 아산공장의 6월 생산능력입니다.

◆ 생산설비에 관한 사항

(단위 : 원)

공장명	자산별	소재지	기초가액 (22.01.01)	당기증감		대체 증감	당기상각	기말가액 (22.06.30)
공장명	자산별	소재지	기초가액 (22.01.01)	증가	감소	대체 증감	당기상각	기말가액 (22.06.30)
본사	토지	경기 이천	2,233,573,310	-	-	-	-	2,233,573,310
	건물	경기 이천	1,049,454,104	-	-	-	(13,808,598)	1,035,645,506
	구축물	경기 이천	2,053,750	-	-	-	(132,498)	1,921,252
	기계장치	경기 이천	1,394,439,275	153,860,000	-	-	(122,889,918)	1,425,409,357
	공구와기구	경기 이천	3,023,792	-	-	-	(877,356)	2,146,436
	차량운반구	경기 이천	-	-	-	-	-	-
	비품	경기 이천	141,647,966	56,407,952	-	-	(21,777,002)	176,278,916
	시설장치	경기 이천	264,065,473	-	-	-	(21,951,792)	242,113,681
	사용권자산	경기 이천	60,618,239	684,135,440	(974,422)	-	(96,992,934)	646,786,323
아산 지점	기계장치	아산 공장	-	325,120,000	-	169,630,000	(7,035,205)	487,714,795
	공구와기구	아산 공장	-	33,000,000	-	-	(1,006,665)	31,993,335
	비품	아산 공장	-	10,440,807	-	2,740,000	(318,686)	12,862,121
	시설장치	아산 공장	-	50,205,000	-	2,741,820,000	(58,496,801)	2,733,528,199
	건설중인자산	아산 공장	1,407,400,000	6,649,060,000	-	(2,914,190,000)	-	5,142,270,000
합계			6,556,275,909	7,962,229,199	(974,422)	-	(345,287,455)	14,172,243,231

◆ 생산설비의 투자계획

탑머티리얼은 글로벌 이차전지 수요 증가에 따라 양극재 수요 또한 크게 성장할 것으로 전망하고, 코발트를 사용하지 않아 가격경쟁력이 있는 양극재를 양산하기 위해 과거 지속적으로 연구개발을 진행하였습니다. 증권신고서 제출일 현재 중소벤처기업부 수요연계형 과제에 선정되어 LMRO 양극재 개발을 진행 중에 있습니다. 2023년 소량 생산을 시작으로 2024년부터는 생산량을 증가시킬 예정입니다. 탑머티리얼은 금번 공모자금을 이용하여 충남 아산에 확보한 제2공장 부지에 월 100톤 생산규모의 제1기 양극재 생산라인에 대한 투자를 집행할 예정이며, 2023년에는 제2기 양극재 생산라인에 대한 투자를 집행할 예정입니다. 제1기의 경우 2022년 하반기부터 투자를 시작하여 2023년 하반기에 완료할 예정이며, 제2기의 경우 2023년 중순부터 투자를 시작하여 2024년 중순 완료할 예정입니다. 상세 내역은 아래와 같으며 클린룸 등 시설공사에 약 109억원, 공정설비에 약 322억원 투자를 예상하고 있습니다.

(단위: 백만원)

구분	금액
크린룸 등 시설자금	10,879
기계장치 설비자금	32,162
합계	43,041

1) 크린룸 등 시설자금

(단위: 백만원)

항목	2022년	2023년	2024년	합계
크린룸 공사 및 공조시스템공사	1,856	4,330	2,220	8,405
내부시설 공사	742	1,732	-	2,474
소계	2,598	6,061	2,220	10,879

2) 기계장치 설비자금

(단위: 백만원)

구분	2022년	2023년	2024년	합계
LMRO Synthesis
Mixing	1,113	4,453	1,856	7,422
Heat Treatment	2,227	8,906	3,711	14,844
Powder Treatment	742	2,969	1,237	4,948
Surface Treatment
Mixing	371	1,484	619	2,474
Powder Treatment	371	1,484	619	2,474
소계	4,824	19,297	8,041	32,162

예비심사청구개요

심사청구일	2022.05.12.
상장(예정)주식수	7,988,047 주
공모(예정)주식수	2,000,000 주
상장주선인	한국투자증권
감사인	삼덕회계법인

회사개요

회사명	[코스닥] 탑머티리얼	회사영문명	TOP MATERIAL Co., Ltd
설립일	2012. 02. 15.	국적	대한민국
대표이사	노환진	대표전화	031-632-9876
종업원수	50 명	홈페이지	http://www.topbattery.co.kr/
업종	일차전지 및 축전지 제조업	기업구분	이노비즈&벤처
주요제품	이차전지 시스템 엔지니어링, 전극소재, 양극소재
본점소재지	경기도 이천시 호법면 덕평로 554-30
결산월	12월	주당액면가	500 원
매출액(수익)	31,904 (백만원)	법인세차감전계속사업이익	4,661 (백만원)
순이익	4,284 (백만원)	자기자본	26,203 (백만원)
최대주주	(주)코윈테크	최대주주 지분율	50 %
자회사의 주요제품 (지주회사일 경우)

심사결과

IPO준비를 진행 중이거나 신규 상장한 기업을 이해하기 위한 목적이며, 투자 권유를 목적으로 하지 않습니다.
투자에 관한 결정은 투자자 본인에게 있으며 그 책임 또한 본인에게 있습니다.

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