[2022년 IPO 예비심사기업] 라온텍(RAONTECH Inc.)

주식투자/2022년 IPO

[2022년 IPO 예비심사기업] 라온텍(RAONTECH Inc.)

LeejiiLab 2022. 12. 18. 20:12

전자부품 제조업 - 라온텍 -

영위하는 사업

1) 반도체 및 관련제품의 설계, 제작 및 판매업

2) 반도체 및 시스템 설계 용역 서비스업

3) 디스플레이 및 광학 관련 제품의 설계, 제작 및 판매업

4) 디스플레이 및 광학 시스템 설계 용역 서비스업

5) 위 각호의 전자상거래 및 통신판매업

6) 부동산 임대 및 전대업

주요 연혁

연월	내용
2009.10	(주)라온텍 법인 설립
2009.12	유상증자(30억원)
2010.01	기업부설 연구소 인증
2010.02	유상증자(30억원)
2010.02	벤처기업 인증
2010.03	본점 이전,경기도 성남시 분당구 구미동178 엠지스타파크빌딩3층
2010.04	ISO9001/14001 인증
2010.10	세계최초 ZERO External Component Mobile TV Tuner IC 개발완료
2010.12	세계최초 ISDB-Tmm RF IC 개발완료
2010.12	본점 이전,경기도 성남시 분당구 정자동 9 아이파크분당1 102동 601호~606호
2011.10	녹색기술인증
2012.08	유상증자(30억원)
2012.12	본점 이전,경기도 성남시 분당구 황새울로 360번길 42 18층(서현동,에이케이프라자)
2013.02	세계최초 HD LCoS with LED Driver 개발완료
2014.01	이노비즈 인증
2015.07	두뇌전문기업 인증
2015.12	과학기술정보통신부 장관상 수상_대표이사
2016.02	세계최초 FHD LCoS controller LED Driver 개발완료
2016.10	세계최초광학왜곡보정방법개발완료
2018.01	세계최초 4M 픽셀LCoS패널개발
2018.05	Micro-LED, Micro-OLED 기술개발
2018.07	본점 이전,경기도 성남시 분당구 성남대로779번길 17 4층,5층(이매동,포티스빌딩)
2018.12	유상증자(15억원)
2019.01	한국반도체산업 협회 임원 취임(김보은 대표이사)
2020.05	중소벤처기업부 주관 BIG3 기업 선정
2020.10	대통령 표창 수상(반도체 산업 발전 유공자_대표이사)
2020.11	국가대표 혁신기업 1000 선정
2021.10	유상증자(70억원)
2021.11	신제품(NEP) 인증 취득

주요 주주현황

◆ 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황 (기준일: 2022.12.07)

(단위 : 주, %)

구분	관계	주식의 종류	제 14기 5월 4일기준		제13기말		비고
구분	관계	주식의 종류	소유주식수	지분율	소유주식수	지분율	비고
김보은	본인	보통주	5,940,000	23.80%	1,188,000	23.80%	액면분할(주1)
고성은	특수관계인	보통주	1,185,000	4.75%	235,750	4.72%	액면분할(주1)
정민수	사내이사	보통주	1,077,500	4.32%	215,500	4.32%	액면분할(주1)
김민석	사내이사	보통주	205,000	0.82%	61,000	1.22%	액면분할(주1)
조성재	미등기 사내이사	보통주	300,000	1.20%	60,000	1.20%	액면분할(주1)
한성준	미등기 사내이사	보통주	220,625	0.88%	20,375	0.41%	액면분할(주1)
이광수	미등기 사내이사	보통주	241,750	0.97%	53,350	1.07%	액면분할(주1)
김선욱	사외이사	보통주	50,000	0.20%	10,000	0.20%	액면분할(주1)
JANG YOONKYENG	특수관계인	보통주	100,000	0.40%	20,000	0.40%	액면분할(주1)
YOO SOO JEONG	특수관계인	보통주	7,500	0.03%	1,500	0.03%	액면분할(주1)
계		보통주	9,327,375	37.37%	1,865,475	37.37%	-

(주1) 회사는 2022년 5월 2일 액면 500원에서 액면 100원으로 액면분할을 실시하였습니다.

◆ 5% 이상 주주 현황 (기준일: 2022.05.04)

(단위 : 주)

구분	주주명	소유주식수	지분율(%)
5% 이상 주주	김보은	5,940,000	23.80%
	다산에스비에이재기투자조합	1,695,555	6.79%
	대신-코너스톤신기술투자조합제1호	1,666,665	6.68%
	에스케이에스-엠포드 신기술투자조합 제1호	1,250,000	5.01%

◆ 소액 주주 현황 (기준일: 2022.05.04)

(단위 : 주)

구분	주주			소유주식
구분	소액 주주수	전체 주주수	비율 (%)	소액 주식수	총발행 주식수	비율 (%)
소액주주	100	104	96.15	14,409,530	24,961,750	57.72

주요 사업

라온텍은 2009년 10월 13일 설립되어 AR/VR/MR (XR) 용 스마트안경, 차량용 HUD, 빔프로젝트등에 사용되는 마이크로디스플레이 및 SoC 반도체 설계 전문 기업입니다.

마이크로디스플레이 사업은 유리 기판위에 만드는 기존 디스플레이와 달리 반도체 기판위에 초소형 디스플레이를 만들고 이와 관련된 반도체 칩과 소프트웨어를 고객에게 솔루션 형태로 제공하는 것입니다. 이러한 새로운 부품은 스마트폰의 다음 기기 (포스트 스마트폰)이자 앞으로 펼쳐질 메타버스 세상의 핵심 기기인, 스마트 안경, 빔프로젝터, 자동차용 헤드업 디스플레이, 홀로그래픽 디스플레이, 광통신 스위치 등에 사용됩니다.

라온텍의 사업이 기존 시스템반도체 또는 지능형반도체와는 반도체를 기반으로 한다는 공통점이 있고, 또 한편으로는 반도체를 이용하여 디스플레이 부품을 만든다는 측면에서는 디스플레이 산업과 연관이 있습니다. 또한, 기존의 직시형 디스플레이와 달리, 광학을 이용하여 간접적인 방법으로 영상을 보게 만들기 때문에, 광학 기술 및 사업과 큰 관계가 있습니다.

이처럼 기존 반도체 기업과는 많이 다른 형태의 사업이라 일반 회사로서는 접근이 어렵고 그 사업 자체를 이해하기 위한 비슷한 선도 기업이 국내에는 전혀 없습니다. 당사는 국내 유일의 마이크로디스플레이 솔루션 (디스플레이 패널, 관련 칩, 광학 모듈, 소프트웨어) 제공 기업으로서 포스트 휴대폰 기기 시장에서 핵심 부품 제공자로 세계를 선도하고자 합니다.

라온텍은 시스템 반도체 설계기술을 전문적으로 수행하는 팹리스(Fabless, 시스템반도체를 설계, 개발하여 파운드리(Foundry) 회사에서 위탁 생산하는 반도체 개발 전문사업형태) 기업으로 휴대폰, 태블릿, 자동차 등 다양한 제품군에 들어가는 제품 뿐 아니라, 앞으로 도약하는 증강-가상-혼합-현실 (AR/VR/MR) 및 홀로그래픽 제품군 등에 들어가는 시스템 반도체를 회로설계, 개발 및 일괄 외주 생산 상용화하여 고객사에 판매하는 시스템 반도체 회사입니다.

특히 국내 유일하게 마이크로디스플레이 제품군을 설계/생산하는 업체로서 앞으로 다가오는 메타버스 세상에서 핵심 디바이스인, 증강현실 스마트 안경 제품에서 가장 기본이 되는 다양한 마이크로디스플레이 패널 및 컨트롤러 IC(Controller IC)를 국내 고유기술로 개발하고 있습니다. 특히 디스플레이 패널을 개발하기 위해서는 반도체 설계에 대한 전문성도 중요하지만, 양산을 가기 위해서는 수율을 올리기 위한 공정기술도 중요한 부분인데, 라온텍은 양산성을 올리기 위해 많은 시행착오를 통해 대량 양산 과정에서 반드시 필요한 공정기술에 대한 전문성도 확보가 된 상태입니다.

라온텍은 일반적인 시스템반도체 팹리스 기업이 보유하고 있는 아날로그 및 디지털 설계기술, 저전력 파워회로 설계기술, 응용 S/W기술 등 뿐만이 아니라, 마이크로디스플레이를 만들기 위한 특수 반도체 공정 기술, 증강현실 광학 기술, 스마트 안경 시스템 기술 등의 관련된 다양한 분야의 기술을 확보하고 있으며, 특히 파운드리 공정기술 및 IC 테스트 기술도 확보하고 있습니다. 이러한 복합 기술과 인력을 보유해야만 가능한 사업군이라 새로운 경쟁자가 이 시장에 들어오는 데 시간과 경험 등 높은 벽을 느끼게 됩니다. 반면, 라온텍은 10여년간 축적된 ‘반도체로 만드는 초소형 디스플레이’ 기술을 바탕으로 고객이 원하는 다양한 제품을 어느 경쟁사보다 더 빨리 개발할 수 있는 역량을 자체 보유하고 있습니다.

◆ 마이크로디스플레이 패널

스마트폰과 PC 화면속에서 서비스가 시작되고 있는 메타버스 세상은 스마트안경으로 진정한 가상 증강 세상을 누리게 됩니다. 스마트 안경에는 스마트폰과 비슷한 부품으로 이루어져 있지만, 사람의 머리에 안경처럼 쓰고, 안경 광학으로 전달되는 디스플레이 정보를 내 눈으로 큰 화면으로 직접 보게 됩니다. 그래서 기존의 스마트폰의 디스플레이와 전혀 다른 손톱보다 더 작은 초소형 디스플레이 부품이 필요하며, 이것을 마이크로디스플레이 패널 부품으로 부릅니다. 즉, 스마트 안경에서 가장 핵심 부품은 정보를 내 눈으로 확대해서 보여주는 마이크로디스플레이 패널과 이를 확대해주는 광학 렌즈 부품이 되겠습니다. 최근 화면이 커지고, 해상도도 올라가면서 스마트폰에서도 디스플레이의 원가가 전체 원가의 20~30%를 차지하고 있는데, 스마트 안경 또는 증강/가상현실 안경에서 반도체로 만드는 마이크로디스플레이의 원가는 이 보다 더 큽니다. 이는 일반 유리기판 위에 만드는 보통의 디스플레이와 달리, 원가가 높은 반도체 기판위에 디스플레이를 만든다는 점과 사람 눈이 두 개이기 때문에 두개의 디스플레이가 필요하다는 점도 원가 비중을 높은 이유입니다. 라온텍은 포스트 스마트폰으로 불리는 스마트 안경의 가장 핵심 부품인 마이크로디스플레이를 설계 제조합니다.

◆ 이미지 처리 컨트롤러 SoC

스마트폰 또는 스마트 안경의 주된 프로세서인 어플리케이션 프로세서 (Application Processor) 에서 출력되는 디스플레이 신호를 마이크로디스플레이로 전달하기 위해 별도의 이미지 처리를 하는 컨트롤러 SoC (System On a Chip)이 필요합니다. 이 SoC는 AP에서 보내온 RGB (빨녹청) 데이터를 R, G, B 각각의 컬러 신호로 나누어서 마이크로디스플레이 패널로 전달합니다. 이때 120Hz 이상의 화면 주사율로 데이터를 보내야 하며, 또한, 광학에서 발생한 영상 왜곡을 보정하거나 컬러분리 된 각 픽셀 데이터를 위치 보정하는 일도 하게 됩니다. 일반 디스플레이와 달리, 스마트 안경의 디스플레이는 머리의 움직임과 같이 움직이기 때문에, 머리 움직임으로부터 디스플레이 투사의 지연시간(Motion to Photon Latency)이 사람들이 어지럽게 만드는 가장 큰 이유입니다. 이러한 MTP 지연시간을 아주 작게 만들기 위해서도 이미지 처리 컨트롤러가 필요합니다. 당사는 기존의 영상 데이터 버퍼 기능을 넘어, 광학 보정, 초저지연 시간 구현하는 컨트롤러를 설계 제조하고 있습니다.

시장 규모

라온텍의 주력 기술제품인 마이크로디스플레이가 적용되는 완성품 시장으로서 AR/VR/MR (XR) 분야, 프로젝터, 자동차용 HUD 디스플레이 시장 등의 규모는 크게 성장하는 시장입니다.

글로벌 AR 시장은 2019년 $3.4B (34억 달러)에서 연 평균 81%로 증가하여 2023년에는 약 364억 달러에 달할 것으로 예상되고 있습니다. 이에 따라 스마트 안경의 경우 2023년 3천만개로 연평균 97%로 급격하게 증가할 것으로 예상되고 있습니다. 메타버스의 도래로 얇은 증강현실 광학렌즈와 마이크로디스플레이가 결합된 증강현실 광학 모듈이 본격 생산되면 시장은 폭발적으로 증가하여, 스마트 안경의 시장은 2007년 시작된 스마트폰의 성장 속도보다 더 빠른 속도로 증가할 것으로 예상하고 있습니다.

글로벌 AR HUD 디스플레이 시장규모는 2025년 2.5백만대의 규모로 성장할 것으로 예상됩니다. 글로벌 피코 프로젝터 시장은 2020년 16억 달러에 서 연평균 29%로 증가하여 2027년에 93억 달러 규모로 성장할 것으로 전망됩니다.

AR글라스, Pico 프로젝터, 자동차 HUD 시장을 포함한 전체 시장 규모는, 2019년 $4.9B에서 연평균 133%로 증가하여 2021년 $26.5B에 달하였으며, 이후 연평균 25%씩 증가해 2023년 $41.4B 규모의 시장을 형성할 것으로 전망됩니다.

위 시장 규모는 라온텍 기술제품의 광통신 및 기타 산업용 시장 규모를 제외한 시장으로서 라온텍 기술 제품의 확장성을 고려하면 더 큰 시장이라고 판단할 수 있습니다.

◆ AR 글라스 시장

첨단기술 발전과 비대면 시대 도래 등으로 AR 글라스 시장이 향후 폭발적으로 성장할 것으로 전망되고 있습니다.

AR 시장은 5G의 상용화, 클라우드 확산, 이미지, 카메라 기술 발전과 더불어 코로나19에 따른 비대면 산업이 각광받으면서 한층 탄탄한 성장을 이루고 있으며 많은 인프라가 확보되고 있는 상황입니다.

현재 2개 이상 카메라가 탑재되는 최신 스마트폰은 사물을 인식하여 AR을 구현할 수 있으며, 5G 네트워크를 기반으로 AR 관련 대용량 데이터 전송과 구현이 용이한 환경 조성이 이루어졌습니다. 최근 출시되는 아이폰을 보더라도 AR기능을 지원하는 라이다(LiDAR) 센서를 탑재하였으며 Tim Cook (CEO)이 AR은 새로운 컴퓨터 플랫폼이 될 것이라고 언급하는 등 AR 시장 진출을 표면화 하였습니다. 아울러 코로나19 팬데믹으로 비대면 산업이 활기를 띠면서 새로운 콘텐츠와 경험을 제공하는 AR 글라스는 기업과 소비자에게 유용한 제품으로 부상될 것으로 예상하고 있습니다. 그리고 스마트폰에서 사용하던 앱을 AR 글라스에서 그대로 사용 가능하기 때문에 론칭 초기부터 앱 생태계를 이어받을 수 있다는 점도 업계의 시장 진출 촉진 배경이 됩니다.

애플, 구글, MS 등 글로벌 기업을 비롯, 삼성전자 등 국내 기업까지 AR 글라스 출시 일정을 밝히거나 특허출원, 서비스 고도화에 나서면서 상용화가 다가오고 있습니다. 특히 미국 기업의 경우 경쟁우위 및 특허 방어를 위해 수많은 관련 회사를 인수하고 있습니다.

< 주요 ICT 기업의 스마트 글라스 개발 현황 >

기업명	개발 현황	판매 대상	비고
Meta	2024년 출시 목표로 개발중	컨슈머	AR 관련 다수의 회사 인수
Google	2024년 출시 목표로 개발중	컨슈머/기업용	AR 관련 다수의 회사 인수
Apple	2025년 출시 예상	컨슈머	AR 관련 다수의 회사 인수
Amazon	2024년 출시 목표로 개발중	컨슈머	중장기 계획으로 다양한 모델 개발중
Microsoft	2024년 출시 목표로 개발중	컨슈머/기업용	홀로랜즈 시리즈와 달리 compact 향 형태로 출시 예정
Snap	2024년 목표로 개발중	컨슈머	개발을 위해 CP사(당사 경쟁사) 및 Waveoptics사 인수
Niantic	2023년 1세대 제품 출시 예정	컨슈머 (게임)	NZXR사 인수
MagicLeap	2022년 2세대 제품 출시	컨슈머/기업용	차세대 개발중
삼성전자	2024년 출시 목표로 개발중	컨슈머	-
LG전자	2024년 출시 목표로 개발중	컨슈머/기업용	-
Huawei	2024년 출시 목표로 개발중	컨슈머/기업용	-
Xiaomi	2024년 출시 목표로 개발중	컨슈머	-
Oppo/Vivo	2024년 출시 목표로 개발중	컨슈머	-

대부분의 기업들이 2024년 경을 출시 목표로 두고 있는 이유는 광학기술의 한계(사이즈, 무게, 호각 등)로 컴펙트한 스마트 글라스를 설계하기에 어려움이 있었고, 2022년에 되어서야 개선된 광학엔진이 출시가 되었기 때문입니다.

수많은 거대 ICT기업이 이 사업을 시작하는 이유는 시장성입니다. IDC에 따르면 세계 AR 글라스 출하량은 '19년 20만 대에서’ '24년 4,110만 대에 달하며 ’19∼24년 동안 191.1%의 CAGR을 기록할 전망을 하고 있습니다. 향후 장기적으로는 스마트 글라스 디바이스가 스마트폰의 대체제로 자리 잡을 것이라는 전망이 있습니다.

IDC는 AR 글라스 시장을 탑재형 AR 글라스(Screenless Viewers), 독립형 AR 글라스(Standalone HMD), 연결형 AR 글라스(Tethered HMD)로 분류하고 있습니다. 별도의 기기 연결 없이 작동 가능한 독립형 AR 글라스와 스마트폰 등 거점 기기와 연결해 사용하는 연결형 AR 글라스가 시장 성장을 견인할 것으로 예상하고 있습니다.

출처. 카운터포인트리서치,2022 세계 AR/VR/MR (XR) 시장 전망

Oculus사의 VR이 출시되고 메타(페이스북)가 VR 시장을 개척한 초기에는 VR 기기가 대부분을 차지 했지만, 2024년이 되면 AR 기기 대수가 VR 기기 대수를 능가해서 54% : 46% 로 시장을 나누게 될 것으로 예상되고 있습니다. XR 기기 디스플레이와 광학의 발전으로 AR/VR/MR (XR)기기의 경계가 점점 줄어들 것이므로 이러한 구분은 추후 다른 형태로 이해가 되어야 할 수도 있습니다.

VR을 제외한 AR/MR 기기에 사용될 부품인 마이크로디스플레이의 시장 크기는 2025년 약 5조원에 달할 것으로 예상하고 있습니다. 라온텍은 VR기기 또한 광학 기술의 발전으로 소형화 되면서 현재 모바일 디스플레이 (유리기판 위의 TFT 디스플레이)를 대신해서 마이크로디스플레이 부품이 적용이 될 것으로 판단합니다만, 이 부분은 시장 예상에서 제외되어 있습니다.

Yole은 반사형 디스플레이 LCoS와 DLP가 전체 시장의 70%을 차지 할 것으로 보고 있습니다. 이것은 증강현실 기기의 경우, 휘도가 중요하기 때문에 Micro-OLED의 휘도로는 얇고 가벼운 안경 같은 증강현실 글라스를 만들지 못하기 때문입니다. 한편, Yole은 MEMS 기술을 이용한 반사형 디스플레이 DLP의 약진을 크게 보고 있습니다만, 2019년에 비해 2021 실제 시장에서의 경쟁 상황을 보면, DLP는 AR 광학계의 첫 샘플 제작에만 활용되다가 대량 양산은 비슷한 기능을 가지고, 전력소모, 가격, 크기, 해상도에서 비교 우위를 갖고 있는 LCoS 부품을 사용하는 것이 현재 실제 상황입니다. 그래서 라온텍은 LCoS가 DLP 시장 부분을 가져올 것으로 보고 있습니다. 미-중 경제 전쟁에 의한 미국산 독점 부품 기피 현상도 이러한 흐름에 추가 영향을 미치고 있기도 합니다. 또한 눈부시게 발전하는 Laser 광원이 AR/MR 시장으로 점점 오고 있습니다. Laser 광원 + LCoS는 AR/VR 어지러움의 원인 중의 하나, 초점-수렴 불일치 (VAC) 문제를 홀로그래픽 기술을 이용해서 없앨 수 있다는 점 또한 LCoS의 미래를 밝게 볼 점입니다.

아래 자료는 Yole이 Micro-LED 시장 조사를 하면서 낸 자료라 전체 시장에서 Micro-LED가 차지할 부분이 약간 과장되어 있다고 판단합니다. 2019년 장미빛으로 Micro-LED 기술이 가져올 미래에 대부분의 회사가 빠져 있을 때라 Micro-LED의 성장을 상당히 크게 보고 있는 것도 사실인데, 2021년 현재 Micro-LED의 기술 성장을 보면, 아직도 Micro-LED의 상용화 길은 Yole의 2019년 예상보다는 더 느릴 것으로 봅니다.

한편, Micro-OLED에 대해서는 상당히 작게 보았던 Yole은 최근 판단을 달리하고 있습니다. 이는 See-Closed 형태의 MR 기기 (Camera See-thru)에는 Micro-OLED가 더 유리하기 때문이며, 애플의 첫 증강현실 기기는 MR 기기가 될 것으로 예상되고 있는 점도 그 이유입니다. Micro-OLED의 저 휘도 문제를 See-Closed MR 기기로 해결하려는 동향은 Camera를 이용한 Digital See-Thru를 얼마나 잘 구현 하느냐에 달려있다고 볼 수 있습니다. 이와 같은 이유로 Micro-OLED가 Yole의 2019년 예상보다는 시장을 더 많이 가져 갈 것으로 보고 있습니다.

라온텍은 전체 AR/MR 시장의 70%에 해당하는 반사형 디스플레이 시장을 공략할 LCoS 제품과 기술을 보유하고 있습니다. 또한 나머지 30%를 차지할 Micro-OLED, Micro-LED 기술과 제품도 기술의 성숙도 측면에서 시간차를 두고 개발하는 전략으로 시장을 공략하고 있습니다.

◆ 프로젝터 시장

프로젝터는 가장 작은 피코 프로젝터에서 극장용 대형 프로젝터까지 다양합니다. 중국에서는 TV 판매량의 약 5%를 프로젝터 시장이 차지하고 있습니다. 그 중에서 가장 많이 판매되고 있는 제품은 대부분 Full-HD 해상도를 갖는 미니 프로젝터이며, 최근에 고급 사양으로 떠오르는 시장은 Laser 광원 + UST 광학을 이용한 UST 프로젝터 시장입니다. 피코 프로젝터 시장만 봐도 2025년 약 6조원의 시장이 예상되고 있습니다.

Texas Instrument의 DLP는 프로젝터 시장의 90% 이상 시장을 장악하고 있습니다. 그러나 최근 LED 광원의 효율 증가, 제조 원가 압박 (TI DLP의 독점 위치에 따른 고가 정책), Laser 광원의 등장으로 프로젝터 업체들이 LCoS 부품 확보 경쟁이 치열합니다.

미-중 경제 전쟁에 의한 미국산 독점 부품 기피 현상도 이러한 흐름에 추가 영향을 미치고 있다고 보여집니다.

◆ 자동차용 시장

자동차용 HUD 시장은 현재 소형 화면에서 대형 화면으로 커지면서 증강현실 기능을 구현하는 AR-HUD로 급격히 발전할 것으로 보고 있습니다.

HUD 시장은 2025년에 약 4조원의 시장과 5~12백만대의 차량에 장착될 것으로 예상하고 있습니다. 레이저 광원과 LCoS의 결합으로 디지털 홀로그래픽을 구현하여 만든 AR-HUD는 자율 주행, 전기차의 등장과 함께 빠르게 시장을 장악해 나갈 것입니다.

HUD 시장에서 리딩하고 있는 컨티넨탈사의 발표 자료에 의하면 향후 AR 기능을 갖는 HUD는 2025년도 기준 총 2.5백만대가 될 것으로 예상하고 있습니다.

LED 광원의 전장 부품 확대로 자동차 내외부의 다양한 광원 시장이 커지고 있습니다. 간단하게는 웰컴라이트 같은 프로젝션 형태에서 지능형 헤드라이트까지 시장이 확대되고 있습니다. 자동차 라이팅 전문 글로벌 기업 Hella가 필요로 하는 차량 내 외부 프로젝션 라이팅 분야 부품 시장만 해도 아래와 같이 2025년 $15M 정도가 됩니다.

주요 제품 및 서비스

라온텍의 제품군은 크게 마이크로디스플레이, 컨트롤러칩, 모바일TV로 구분할 수 있으며, 마이크로디스플레이의 경우 저전력,초저지연(Nero Zero MTP Latency), 광학왜곡보정등과 같은 핵심 기술을 토대로 제품화 하여 현재 AR/VR/MR (XR) 용 스마트 안경, 자동차HUD, 프로젝터, 광통신과 같은 완제품에 탑재됩니다. 컨트롤러칩 또한 판매중인 마이크로디스플레이 패널과 함께 XR 스마트 안경 및 프로젝터에 탑재되고 있으며, 모바일TV의 경우 당사의 레거시 제품으로 차량용 DAB칩으로 탑재되고 있습니다.

라온텍의 제품이 사용되는 용도는 다음과 같습니다.

제품명	적용제품군	제품의 개요
마이크로 디스플레이 및 컨트롤러 SoC	AR/VR/MR (XR) 스마트 안경	주력으로 개발하고 있는 제품은 LCoS 기반의 마이크로디스플레이 입니다. LCoS(Liquid Crystal on Silicon, ‘실리콘 위의 액정’)는 용어 그대로 실리콘 웨이퍼에 백플래인(backplane)을 만들고, 이 위에 LCD를 구성한 디스플레이입니다. LCoS는 오랜 시간 검증된 기술로, 생산 원가가 DMD, Micro-LED, Micro-OLED 대비 적으며, 한개의 화소로 컬러를 만들기 때문에 마이크로디스플레이 중에서 가장 작은 픽셀을 구현하여 초소형 고해상도 패널을 구현할 수 있는 장점을 갖고 있습니다. 이러한 LCoS의 특성으로 인해 현재 AR 스마트 안경은 LCoS 기반의 마이크로디스플레이로 대다수의 기업들이 개발하고 있습니다. 라온텍은 차세대 마이크로디스플레이 개발을 위해 Micro-OLED, Micro-LED를 개발 중에 있으며, 관련하여 국내 주요 업체와 협업하고 있습니다.
	차량용 HUD	자동차용 HUD 시장은 현재 소형 화면에서 대형 화면으로 커지면서 증강현실 기능을 구현하는 AR-HUD로 급격히 발전할 것으로 보고 있습니다. HUD 시장은 2025년에 약 4조원의 시장과 5~12백만대의 차량에 장착될 것으로 예상하고 있습니다. 레이저 광원과 LCoS의 결합으로 디지털 홀로그래픽을 구현하여 만든 AR-HUD는 자율 주행, 전기차의 등장과 함께 빠르게 시장을 장악해 나갈 것입니다.
	프로젝터	Laser 광원의 등장으로 기존 LCoS가 가지고 있던 단점이 해소되어, 많은 프로젝터 회사들이 DLP에서 LCoS로 부품을 교체하기 위해 준비 중입니다. 프로젝터는 가장 작은 피코 프로젝터에서 극장용 대형 프로젝터까지 다양하며, 중국에서는TV 판매량의 약5%를 프로젝터 시장이 차지할 정도로 큰 시장을 형성하고 있습니다. 중국, 미국 및 국내의 다양한 고객들이 현재 당사의 LCoS를 사용하여 제품 개발 중에 있습니다.
	광통신	LCoS 마이크로디스플레이는 데이터 센터용 광통신 스위치 모듈에 적용가능합니다. 현재 세계 최고의 회사와 광통신 스위치 모듈 개발을 완료하였으며, 22년 하반기 부터 양산 납품 중에 있습니다.
모바일 TV	모바일 TV	모바일폰 및 차량용 AVN등에 탑재되는 T-DMB, ISDB-T, DAB 표준의 모바일 TV Tuner SoC 입니다. 모바일 TV RF(Radio Frequency, 무선) IC 및 SoC 반도체를 세계 최초로 개발 공급을 하여 전세계 주요 휴대폰 제조사에 납품을 하면서 스마트폰 이전 Feature Phone 시절부터 소비자로 하여금 언제든지 TV 방송을 볼 수 있도록 IT시대에 큰 공헌을 하였습니다. 당사는 현재까지 약 1억5천만개 이상의모바일 TV RF, SoC 제품을 전세계 휴대폰, 차량, 가전 제품에 장착하여 휴대폰, 차량으로 TV를 즐길 수 있게 하였습니다. 이동통신과 스마트폰의 발달로, 인터넷 모바일 스트리밍(Streaming) 방송에 밀려 휴대폰에는 더 이상 탑재가 되지 않지만, 아직까지도 자동차 및 유럽의 디지털 라디오 가전제품에 탑재되어 전세계적으로 사용이 되고 있습니다.

이러한 제품군에 탑재되는 당사의 마이크로디스플레이패널과 컨트롤러 칩의 주요 기능은 하기와 같습니다.

◆ 마이크로디스플레이

주력제품인 마이크로디스플레이 제품의 목표 시장은 증강현실 스마트 안경, 자동차용 홀로그래픽 HUD(Head-up Display) 및 기타 광학 모듈, 프로젝터 및 스마트TV, 위상변조방식 광통신 시장입니다. 특히 증강현실 및 자동차 시장은 라온텍이 영위하고 있는 시스템 반도체 산업 내에서도 가장 큰 비중과 성장성을 가지고 있는 시장으로 분류되고 있는 만큼 주력 제품으로서 두각을 나타내고 있습니다.

라온텍은 HD(해상도 1280 x 720)부터 QHD(2560 x 1440)까지 다양한 해상도와 디스플레이 크기의 LCoS 패널 제품을 개발 생산하고 있습니다.

구분	제품	제품
LCoS	0.25” 1280x720p panel
	0.25” 1280x720p panel
	0.37” 1920x1080p panel
	0.37” 1920x1080p panel
	0.39” 2048x1024p wafer
	0.5” 1280x720p panel
	0.55” 1920x1080p panel
	0.7” 2560x1440p panel
Micro-LED	0.47” 640x480p panel
Micro-OLED	0.7” 1280x1024p panel
	0.7” 1920x1080p panel
	0.8” 1920x540p panel

◆ 컨트롤러칩

LCoS는 RGB 서브 컬러 프레임을 순차적으로 표시하는 FSD (Field Sequential Display)인데, AP나 일반 동영상 처리 프로세서에서 오는 영상 신호는 RGB 단일 데이타이기 때문에, 프레임 버퍼를 내장하고, FSD에 맞게 타이밍을 맞춰주는 컨트롤러 IC가 필요합니다.

라온텍은 단순한 컨트롤러 IC를 넘어 AR/VR/MR (XR)에서 가장 큰 문제인 어지러움과 광학 왜곡, 두 문제를 해결하기 위해 컨트롤러 IC에 지능을 넣었습니다. 라온텍의 지능 SoC는 라온텍의 모든 해상도의 LCoS 제품과 호환되기 때문에 고객들은 RDC200이 장착된 하나의 XR 하드웨어 시스템 보드를 통해 다양한 해상도의 광학 모듈을 선택할 수 있는 자유가 생겼으며, 어지러움과 광학 왜곡을 모두 해결한 XR 기기를 갖게 되는 큰 장점이 있습니다.

경쟁사의 컨트롤러 IC가 단순하게 FSD 기능만 제공하는 것과 달리, 라온텍의 지능 영상 처리 SoC는 아래의 차별성을 갖고 있습니다.

초저지연: 10 msec 이하의 MTP (Motion to Photon) 지연 시간: 라온텍 패널과 함께 구현됨 (경쟁사는 이러한 기능이 없으며, 100~200msec 지연 시간 발생 -> 라온텍 특허)
광학 렌즈 왜곡 보정 기능: AR/VR 광학 렌즈에서 피할 수 없는 광학 왜곡을 컨트롤러의 HW 알고리즘으로 보정 -> 라온텍 특허
퀄컴의 FSD 저지연 기능 지원하는 최초, 유일 칩 -> 퀄컴 XR1 레퍼런스 플랫폼에 검증됨
한개의 칩으로 두개의 패널을 구동 -> 저전력, 원가 절감

◆ 모바일TV

세계 최초 DMB 칩 개발 기술을 바탕으로 국내의 DMB 분야 이외에 유럽의 자동차용 오디오 수신칩인 DAB SoC 사업을 펼쳐 2021년 상반기까지 약 1억 5천만개의 SoC를 삼성전자, LG 전자를 비롯한 전세계 기업에 납품한 실적을 갖고 있습니다.

국내에서는 DMB Mobile TV 시장이 크게 감소하였지만, 유럽은 FM 라디오 방송 서비스가 디지털 오디오 방송 (DAB, Digital Audio Broadcasting)으로 전환되면서 모든 신규 자동차, 키친 라디오에 DAB를 의무 장착하게 되어 있어 연 약 30억원 정도의 매출을 이어가고 있습니다. 아래에 Mobile TV, DAB SoC 제품 종류를 나타내었습니다.

라온텍은 마이크로디스플레이 사업으로 전환하면서 아래 Mobile TV SoC에는 신규 연구 개발을 하지 않고 있습니다. 현재 판매중인 제품은 전량 기 개발 양산 제품입니다.

매출 현황

◆ 매출실적

(단위 : 백만원)

매출유형	품 목			2019년 (제11기)	2020년 (제12기)	2021년 (제13기)	2022년 (제14기 3분기)
매출유형	품 목			금액	금액	금액	금액
제품 매출	마이크로디스플레이	PANEL	수 출	1,454	875	2,379	1,208
			내 수	85	455	627	1,813
			소 계	1,539	1,330	3,006	3,021
		컨트롤러 SoC	수 출	141	179	149	197
			내 수	31	42	34	44
			소 계	172	221	183	241
	모바일TV		수 출	1,252	1,399	1,405	1,440
			내 수	1,360	912	875	730
			소 계	2,612	2,311	2,280	2,170
상품 매출	모바일TV		수 출	30	36	-	-
			내 수	-	-	-	-
			소 계	30	36	-	-
용역 매출	마이크로 디스플레이		수 출	-	1,561	293	1,110
			내 수	883	300	-	-
			소 계	883	1,861	293	1,110
	모바일 TV		수 출	347	-	-	-
			내 수	80	-	25	-
			소 계	427	-	25	-
합 계			수 출	3,224	4,050	4,226	3,956
			내 수	2,439	1,709	1,561	2,587
			합 계	5,663	5,759	5,787	6,542

◆ 수주현황

(단위 : US)

구분		수주금액	수주잔량
마이크로디스플레이	해외	3,999,300	3,632,020
마이크로디스플레이	국내	613,696	610,196
모바일TV	해외	2,624,058	2,215,361
모바일TV	국내	1,232,675	1,099,695
합계		8,469,729	7,557,272

◆ 광학엔진 회사와의 파트너쉽 (스마트 글라스 협업)

스마트 글라스 업체는 라온텍의 마이크로디스플레이 패널을 사용하기 위해 당사 패널을 기반으로 광학엔진을 개발하고 상용화를 해야 합니다.

미국의 Meta, Amazon, Apple, 삼성전자 등 거대기업의 경우 자체 광학엔진설계 인력을 확보하는 경우가 있기 때문에 자체 설계생산 능력이 있으나, 규모가 상대적으로 작은 2티어 기업들은 외주를 통해 광학엔진을 보급받거나, 광학엔진회사에서 자체 개발한 광학엔진을 사용하는 경우가 있습니다. 라온텍은 글로벌 리딩 광학회사와 협력을 하여 다양한 광학엔진에 당사 마이크로디스플레이 패널이 사용이 되고 있습니다.

< 협업 중인 스마트 글라스용 광학엔진 회사 >

회사명	소재	제품명	주요고객	당사 제품	생산
LU***	이스라엘	OE VISION MAXIMUS	L* N* A***	RDP551F RDPC340Q	외주생산
AV***	미국	AG30L AG50L	미국 Top5	RDP250H RDP370FX	외주생산
DI***	미국		미국 Top5	RDP250H	외주생산
WA***	영국	PLUTO	S***	RDP370FX	외주생산
VU***	미국		미국 기업	RDP250H	외주생산
LO***	중국	LCE2010H LCE2025H LCE2024FD LCE2027F LCE2114F LCE2112F LCE2105H LCE2107F	H*** 외	RDP370FX RDP370FX RDP370FX RDP551F RDP370FX RDP551F RDP250H RDP370FX	자체생산
RA***	중국	LMP24 LMP23 G3E	중국 티어2 고객	RDP370FX RDP551F RDP250H	자체생산
LI***	중국	AW81	중국 티어2 고객	RDP551F	외주생산
CR***	중국	VISTA50	M* H*	RDP501H	자체생산
CO***	대만	VENUS4	S***	RDP370FX	자체생산
NE***	중국	NEDFP05032	자체	RDP501H	외주생산
QU***	대만	(출시 전)	Q* N* M*** 외 미국기업Top5	RDP551F RDP250F RDP340X	자체생산

원재료 및 생산설비

◆ 주요 원재료 매입 현황

(단위 : 백만원)

매입유형	품 목	구 분	2019년 (제11기)	2020년 (제12기)	2021년 (제13기)	2022년 (제14기 3분기)
외주가공비	WAFER	국 내	165	9	125	324
		수 입	1,709	889	1401	2,021
		소 계	1,874	898	1,526	2,345
	Assembly & Package	국 내	260	298	565	354
		수 입	1,023	641	321	652
		소 계	1,284	939	886	1,006
	test	국 내	480	374	232	227
		수 입	-	-	-
		소 계	480	374	232	227
총 합 계		국 내	905	681	922	905
		수 입	2,732	1,530	1,722	2,673
		합 계	3,637	2,211	2,644	3,579

◆ 원재료 가격변동추이

(단위: 달러)

사업연도	2019년	2020년	2021년	2022년 3분기
품목
WAFER	$1,833	$1,799	$1,992	$2,036

◆ 생산능력 및 생산실적

라온텍은 기술개발에 중점을 두고 IP (intellectual property)과 제품디자인을 설계하고 위탁생산자를 통해 위탁생산을 진행하는 생산설비가 없는 팹리스 (Fabless) 회사로써 시스템 반도체의 기획 및 설계를 제외한 모든 생산 공정을 반도체 위탁생산 전문업체인 파운드리 (Foundry) 및 PKG, TEST 업체에서 위탁생산으로 진행하고 하고 있습니다.

스팩소멸합병 개요 및 일정

◆ 개요

(단위 : 원, 주)

비율 또는 가액	[합병비율] 대신밸런스제11호기업인수목적(주)의 보통주(액면가 100원) 1주당 합병법인인 (주)라온텍의 보통주(액면금액 100원) 0.4572854주를 교부합니다. [합병가액] (주)라온텍 1주당 4,811원, 대신밸런스제11호기업인수목적(주) 2,200원
외부평가기관	회계법인 창천
발행증권	종류	수량	액면가액	모집(매출)가액	모집(매출)총액
발행증권	기명식보통주	3,479,941	100	4,811	16,741,996,151
지급 교부금 등	본 합병에서는 피합병회사의 주주에게 합병비율에 따른 합병신주의 교부와 단주매각 대금 지급외에는 별도의 합병교부금 지급은 없음

◆ 일정

이사회 결의일		2022년 05월 04일
계약일		2022년 05월 04일
주주총회를 위한 주주확정일		2022년 12월 16일
승인을 위한 주주총회일		2023년 01월 16일
주식매수청구권 행사 기간 및 가격	시작일	2023년 01월 16일
	종료일	2023년 02월 06일
	(주식매수청구가격-회사제시)	2,043원
합병기일 등		2023년 02월 17일

회사개요

◆ 스팩개요

회사명	[코스닥] 대신밸런스제11호기업인수목적	회사영문명	Daishin Balance No.11 Special Purpose Acquisition Company
설립일	2021. 07. 30.	국적	대한민국
대표이사	정재중	대표전화
종업원수	46 명	홈페이지
업종	금융 지원 서비스업	기업구분	일반
본점소재지	서울특별시 중구 삼일대로 343
결산월	12 월	주당액면가	100 원

◆ 스팩개요

심사청구일	2022. 05. 04.	심사결과	심사승인 (2022년 10월 13일)
스팩합병대상법인	[코스닥] 라온텍	회사영문명	RAONTECH Inc.
설립일	2009. 10. 13	국적	대한민국
대표이사	김보은	대표전화
종업원수	46 명	홈페이지
업종	전자부품 제조업	기업구분	이노비즈&벤처
본점소재지	경기도 성남시 분당구 성남대로779번길 17
결산월	12 월	주당액면가	100 원
최대주주	김보은	최대주주 지분율	24 %
상장주선인	대신증권	감사인	삼덕회계법인

심사결과

IPO준비를 진행 중이거나 신규 상장한 기업을 이해하기 위한 목적이며, 투자 권유를 목적으로 하지 않습니다.
투자에 관한 결정은 투자자 본인에게 있으며 그 책임 또한 본인에게 있습니다.

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현재글[2022년 IPO 예비심사기업] 라온텍(RAONTECH Inc.)

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